長年にわたり、暗号資産の標準的なローンチは一方向に進んできた。トークンを作成し、トークン生成イベント(TGE)を起点に資金を調達して話題を集め、その後ホワイトペーパーで約束したプロダクトとコミュニティの構築に何年も費やす、という流れだ。2026年、この順序は逆転している。少なくとも今日の市場を理解しているローンチについては。取引所、取引プラットフォーム、テクノロジー企業は、機能するプロダクトとユーザーをすでに備えた状態でTGEを迎えるケースが増えている。

今年の5つのローンチが、この変化を如実に示している。

1WIN:確立されたエンターテインメント事業へのトークン追加

1winは、プラットフォームファーストのアプローチを最も文字通りの形で実践している。同社は2016年から事業を展開し、カジノゲーム、スポーツおよびeスポーツベッティング、暗号資産決済、その他のエンターテインメント製品を通じて、100か国以上で3,000万人以上の登録プレイヤーにサービスを提供していると述べている。

同社の$1WINトークンは、既存事業の上に追加されるレイヤーとして設計されている。Solana上に構築されるこのトークンは、10億枚の固定発行量を持ち、ゲーム、ベッティング、宝くじ、リワードにわたるユーティリティを備える予定だ。

トークンの経済設計もプラットフォーム活動と連動している。1winのモデルでは、$1WINを使用したゲームプレイから生じる収益の10%が週次の市場での買い戻しに充てられ、対応製品を通じて使用された$1WINの10%がバーンされる予定だ。計画されたローンチに先立ち、プロジェクトのスマートコントラクトはCertiKおよびHalbornによるセキュリティ評価を完了している。TGEの最終日程は10月30日だ。これにより、1winはここで取り上げる5つのローンチの中でTGEが今後に控えている唯一の例となり、実現すればプラットフォームの買い戻し・バーンの仕組みが初めて稼働することになる。

BP:Backpackが取引所コミュニティに還元

暗号資産取引所・ウォレット企業のBackpackは、取引所サービス、ウォレットインフラ、Solanaエコシステムでの確立された存在感を築いた後、2026年3月23日にBPをローンチした。BPは独立したプロトコルではなく、既存プラットフォームを軸に設計されている。Backpackのローンチアナウンスによると、トークンのユーティリティには取引手数料の割引、プラットフォームリワード、ステーキング、エコシステムへのアクセスが含まれる。

配布も既存ユーザーに大きく傾けられた。Backpackは10億トークンの供給の24%をポイントプログラム参加者に割り当て、さらに1%をTGE時にMad Lads NFT保有者に割り当てた。合計で総供給量の4分の1がプラットフォームの既存コミュニティに向けられたことになる。

GRVT:約4,000億ドルの取引高の後に行われたTGE

オンチェーンのウェルス・取引プラットフォームGRVTは、プロダクトファーストの考え方をさらに推し進めた。GRVTが7月30日にTGEを迎えた時点で、同社によれば約4,000億ドルの取引高がすでにプラットフォームを通過しており、10万以上のウォレットが参加していた。これらの数値はGRVTがTGEと同時に開示したものである。

このトークンは、部分的にエコシステムのメンバーシップ資産として機能し、低い取引手数料や追加のプラットフォーム製品・機能へのアクセスなどの特典を提供する。GRVTはトークンを使ってプラットフォームの最初ユーザーを獲得するのではなく、すでにかなりの規模で稼働する取引エコシステムにトークンを配布した。

GENIUS:稼働中のオンチェーン取引ターミナルのトークン化

Genius Terminalも同様の道をたどり、4月にGENIUSのTGEを実施した。トークンの登場以前に、Geniusはスポット取引、無期限先物、イールド、クロスチェーン実行を組み合わせたノンカストディアル型の取引ターミナルをすでに構築していた。2026年初頭までに、同プラットフォームの累計取引高は150億ドルを超え、2万7,000以上のアクティブウォレットを獲得していた。

GENIUSは4月にローンチされ、Genius Terminalでの活動を通じて蓄積されたポイントがトークン割り当てに変換された。Genius Foundationはその後、TGEの完了を確認した。

ZAMA:プロトコルが先、トークンは後

プライバシーインフラ企業のZamaは、この逆転した順序の明確な技術的例を示している。Zama Protocolは2025年末にメインネットで稼働を開始し、その後2026年2月2日にZAMAトークンがローンチされた。このプロトコルは完全準同型暗号を用いて、パブリックブロックチェーン上で暗号化されたデータと取引を可能にする。

ZAMAは、そのインフラの機能的構成要素として登場した。暗号化・復号手数料の支払いに使用され、プロトコルを保護するオペレーターおよびステーカーに報酬を与える一方、プロトコル手数料はバーンされる。

TGE以前からも需要は顕著だった。Zamaは発表によると、主要な公開オークションで提供された8億8,000万トークンに対し1億1,800万ドルのコミットメントが集まり、1トークンあたり0.05ドルで落札された。

TGEは最初ではなく最後のステップ

$1WIN、BP、GRVT、GENIUS、ZAMAは、オンラインエンターテインメント、取引インフラ、オンチェーン取引、プライバシー技術と、業界の非常に異なる領域をカバーしているが、そのローンチには決定的な共通点がある。いずれの場合も、トークンの登場前に稼働するプロダクトまたは運営中のエコシステムが存在していたことだ。

それだけでは、これらの資産の成功は保証されない。しかし、TGE何を意味するかは変化する。プロジェクトが構築予定のものへの注目を集める瞬間としてのTGEではなく、トークン生成イベントは、確立されたプラットフォームがユーザーがすでに利用しているものにトークンを付加する瞬間となるのである。

$1WINにとっては、2016年から続くゲーム事業にトークンの仕組みを重ねることを意味する。暗号資産業界全体で見れば、トークンがプロダクトの出発点ではなく次の段階になりつつあることの表れかもしれない。

本記事はMetaverse Postに最初に掲載されました。