ARKインベスト：暗号資産ハック被害が87.8億ドルに達し、2020年以来となるオンチェーン収益の赤字に

2020年以来初めて、今年の暗号資産業界から盗まれた資金がオンチェーンでの収益を上回りました。セキュリティトラッキングの集計データによると、2026年のハック損失は87.8億ドルに達する一方、ARKインベストは同期間のオンチェーン収益を約56億ドルと予測しており、その差は約32億ドルに上ります。

ハック被害がオンチェーン収益を上回る

ARKのアナリスト、ロレンツォ・ヴァレンテは11月11日の投稿でこの比較を示しました。Token TerminalとDefiLlamaのデータセットに基づくものです。ここでいうオンチェーン収益とは、各ネットワークで生み出される手数料およびプロトコル収入を指し、ブロックチェーンの収益と利益が実際にどのように計上されるかを測るARKの見積もりの基準となっています。

長期的な台帳は依然として業界に有利です。2017年以降、暗号資産から盗まれた額は269億ドルに対し、オンチェーンで稼いだ額は470億ドルで、稼いだ1ドルにつき約57セントが奪われた計算になります。前回の逆転は2020年に発生し、攻撃者はオンチェーン収益約10億ドルに対して40億ドルを奪いました。その後、収益は2021年に125億ドルに跳ね上がり、2025年には89億ドルに達するまで盗難額を上回り続けました。今年の予測はこの水準を大きく下回っており、2025年の実績より約37%低い見込みです。

一部のプロトコルは収益の一部をトークンの買い戻しに充てており、この仕組みにより、配当を支払うトークンの大多数が2026年にビットコイン(BTC)を上回るパフォーマンスを達成しました。今年はまさにその収益の流れが盗難によって逆転した形です。

年の終わりまでに台帳の両側はまだ動く可能性があります。収益は最初の3四半期を年率換算している一方、盗難額の集計は11月11日時点までであり、最終四半期の重み付けが両者で不均等になっています。

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2026年の損失の72%を占めたバイナンス侵害

全体的な数字を左右したのは一つの事件です。10月29日に発生したバイナンス侵害は63.6億ドルの規模で、今年の損失の約72%を占めており、FBIはこの攻撃を北朝鮮に紐づくハッカーグループTraderTraitorの仕業と断定しています。バイナンスはXに投稿した公式アップデートの中で、自社の準備金を用いて盗まれた額の約98%を補填したと発表しました。これは事件後数日間、ユーザーの間に広がるFUDを封じ込めるために発せられた声明でした。

この唯一のバックストップが、今年の数字の読み方を変えています。この侵害を除外すると損失は約24.2億ドルに減少し、2025年に記録された27.2億ドルを下回ります。記録されたインシデント数が148件から342件へと倍増以上になったにもかかわらずです。

DeFiプロトコルは逆の動きを見せました。今年は243件のインシデントで11.9億ドルの損失を計上し、2025年の7億5700万ドルから58%増加しています。4月の2件の攻撃がこの傾向を物語ります。Solana(SOL)ベースの取引プラットフォームDriftはその月に2億9500万ドルを失い、リキッドリステーキングプロトコルのKelp DAOは2億9300万ドルを失いました。両者とも北朝鮮のハッカーと関連付けられており、春を通じて続いた一連のオンチェーン資産流出の一環でした。

データの中で最も鋭い事実は、この2種類の取引場所の対比です。潤沢な準備金を持つ中央集権的な事業者は数十億ドル規模の打撃を吸収してユーザーを完済できましたが、プロトコルのユーザーには資産流出時に comparable な保護は存在しませんでした。

@binance · X post Update posted on X. View on X

タイミングのずれと欠けたバックストップ

この比較を構造的な結論として読む前に、注意点が2つあります。収益側は3四半期を年率換算しているのに対し、盗難額の合計は11月11日で止まっており、第4四半期のどちらかの数字が動けば差はまだ変わり得ます。とはいえ、バイナンスの被害額だけでも既に通年の収益予測を上回っています。

より持続的なシグナルは、取引所を除いた後の内訳にあります。中央集権的な取引場所は保険プールのように準備金を活用できますが、自己の秘密鍵を保持するユーザーは資産流出後、基本的に一人で立ち向かうことになります。オンチェーンのインシデントが今年240件を超え、プロトコル損失が58%増加している中で、データが示す実際的な帰結はDeFi保険のさらなる普及です。