Alphractalによると、暗号資産に対するGoogle検索関心は2024年以来で最も低い水準に低下しました。同アナリティクス企業の10月3日付チャートでは、Bitcoinは直近の安値から回復し約84,750ドル近くで推移していますが、検索シリーズは2025年に記録された大きな急上昇を大きく下回ったままです。これは、今回の価格回復がそれ以前の活動の高まりよりもはるかに少ない一般の関心しか引き付けていないことを示唆しています。

この乖離にはいくつかの解釈の余地があります。既存の投資家は再び暗号資産を調べることなく保有や取引を続けている可能性があり、新規の買い手は既に利用しているサービスを通じて参入している可能性もあります。こうした可能性と需要の本格的な後退とを区別するには、検索データを超える根拠が必要です。

Google検索関心の低下が実際に測るもの

Google Trendsは相対的な検索関心を測定します。つまり、指定した地域と期間内の検索において、あるトピックがどの程度目立っているかを示すものです。そのスコアはサンプリングされたデータに基づき比較用にスケール調整されており、絶対的な検索件数を報告するものではありません。各スコアは0〜100のスケールで、100は選択した期間内でのそのトピックのピーク時の人気を示すため、20という数値は具体的な検索件数ではなく、ピーク時の注目度の5分の1を意味します。数値の低下は注目度の弱まりを示唆できますが、市場を離れる投資家の数を数えることはできません。

AlphractalのチャートはBitcoin、Ethereum、Binance、Coinbaseを含む資産・取引所・プラットフォームの検索シリーズを積み重ねたものです。同社はそれらのシリーズをどのように組み合わせたか、あるいはチャート末尾の急落が完了した期間をカバーしているかどうかを開示していません。したがって「2024年以来の最低」という結果はAlphractalに帰属するものであり、画像だけでは検索の正確な下落率を裏付けるものではありません。

検索が捉える動機はさまざまです。市場の混乱時に取引所を確認する人は、購入する意思がなくても検索関心を押し上げることになります。逆に、常連ユーザーはGoogleで検索することなく取引所アプリを開いて注文を出すこともできます。証券会社経由のアクセスは、この注目度の指標から投資活動が外れるもう一つの経路です。

Bitcoin購入には別の経路もある

証券会社の顧客は、暗号資産取引所の口座を開設したりウォレットの管理方法を学んだりすることなく、Bitcoin上場投資信託（ETF）を購入できます。2024年1月に取引を開始した米国の現物Bitcoin ETFにより、この経路が標準的な証券口座を通じて利用可能になりました。そのためETFの資金流出入は検索データの有用な補完となります。ETFは情報を探している人ではなく、上場商品に入出する資金を記録するからです。

Farside Investorsのデータによると、9月21日〜25日の間に米国の現物Bitcoin ETFには約23.9億ドルの純流入がありました。その後、需要は不均一になり、9月30日に1億4,870万ドルの純流出があった後、10月1日に1億270万ドル、10月2日に3,170万ドルの純流入が続きました。

これらの数値は、9月下旬と再び10月1日に上場商品を通じて資金が流入したことを示しています。ただし、誰がその資金を提供したかは特定できません。ETFは個人と機関の双方にサービスを提供しているため、流入だけでは機関投資家が個人投資家に取って代わったと証明することはできません。数値が示しているのは、Google検索では直接測定されない需要の経路です。

一部のアルトコインも大きな上昇を記録しています。Coindooの10月1日のレビューは、Stacks、Midnight、NEAR、FET、Ethenaの上昇を取り上げました。これらの上昇がその後の売りに耐えられるかどうかは、単日の上昇率ランキングでの順位よりも、その支持の強さをより物語るでしょう。

買い手が減ると反発は脆弱になる

保有者が利益を確定するにつれ、市場にはその売りを吸収する買い手が必要です。現物取引高はどれだけの取引が行われたかを示し、注文板の厚みは現在の価格近くにある買い注文と売り注文の規模を示します。高い取引高だけでは新しい資金がしているとは言えませんが、この2つの指標を併せて見ることで、取引がどれほど容易に成立するかを評価できます。

仮に10万ドルの成行売り注文が出たと考えてみてください。現在の価格近くに十分な買い注文があれば、売りは価格がほとんど動かないまま吸収される可能性があります。買い注文が薄ければ、同じ注文は次第に低い価格で約定していく可能性があります。したがって、比較的小規模な売りでも、厚みの薄い市場では大きな価格変動を引き起こし得ます。

注目度の低下は、買い活動と利用可能な買い注文も弱まっている場合に、より重大な意味を持ちます。その状況では、退出を望む保有者が、反発で到達した価格近くで買い手を見つけにくくなる可能性があります。これはAlphractalの検索チャートによってすでに実証されている状況ではなく、取引データで確認すべき条件です。

より広範な回復の証拠

市場参加が再構築されているかを評価するには、検索関心を現物取引の活動、ETFの資金流出入、および上昇を維持しているトークンの数と比較することができます。それぞれが回復の異なる側面を捉えています。

市場活動が強まらないまま検索数だけが増えても、関心が購入につながっている証拠としては限定的です。逆に、検索が低調なままでも、投資資金の持続的な流入と厚い注文板が続けば回復を支え得ます。1回の低い数値や1日の大きな流入を決定的なものとみなすよりも、複数の取引日にわたってこれらの指標を観察する方が有益です。

より厳しい試練は、保有者が回復の中で売りに出るときに訪れます。利益確定売りを通じて価格が上昇分を維持できれば、買い手がその供給を吸収していることを示唆します。公衆の関心が戻り始めていても、反転が繰り返される場合は、買いが高値を維持するのに苦戦していることを示します。

この記事は情報提供のみを目的としており、投資助言を構成するものではありません。検索関心は注目度の指標であり、暗号資産の価格を確実に予測するものではありません。

この記事は元々Coindooで公開されました。