ニュース暗号資産暗号資産企業、SECの新型暗号ETF審査枠組みに異議

暗号資産企業、SECの新型暗号ETF審査枠組みに異議

著者: CoinLineup·2026年9月3日

重要ポイント

•複数の暗号資産団体が、新型暗号ETFのSEC審査方針に反対する公開コメントを提出している。
•争点の提案は、単一ファンドを承認するのではなく、あまり一般的でない暗号資産を保有するファンドの審査基準を定めるものだ。
•業界は、SECの方式は標準的でないETF申請に適さず、将来の暗号資産ファンド承認全般に影響し得ると主張している。
•発行体が商品を再設計または再提出する必要があれば、承認までの期間が延び、新規ファンドの立ち上げが遅れる可能性がある。
•SECは提出されたコメントを精査し、提案を修正するか現行案のまま進めるかを判断するとみられる。

暗号資産企業は、新型暗号資産上場投資信託（ETF）に対する米証券取引委員会（SEC）の審査方針に反発し、同委員会がこれらの商品をどのように評価する計画なのかに異議を唱える正式コメントを提出している。争点は、あまり一般的でない暗号資産を保有するファンドが取引開始前にどのように審査されるかを定める、S7-2026-24として追跡されているSECの提案にある。

暗号資産企業がSECのETF審査 प्रक्रियाに異議を唱える理由

ここでいう「新型暗号ETF」とは、確立した資産以外の暗号資産を基に組成された上場投資信託を指す。これらの商品は通常の株式のように証券取引所で売買される一方、裏側では暗号資産を保有している。ETFの承認ルールは、どの商品が実際に市場へ出るかを左右し得るため、SECの枠組みは発行体だけでなく、提案の扱われ方次第でより狭い、あるいはより広い種類のファンドにアクセスできる投資家にとっても重要となる。関連報道として、Kevin Warsh Wins Senate Confirmation, Fed Chair を参照。

業界の反発は、SECに提出された公開コメントレターに表れている。Decryptの報道によれば、複数の暗号資産団体が当局の方針に反対している。関連報道として、Crypto Groups Oppose SEC Novel ETF Review Approach を参照。

正式な異議は、提案に関するSECの公開コメントページに記録されている。実務上、企業側はSECの審査方法が、標準的なETF申請とは異なる商品の性質に合っていないと主張しており、この提案は単に今回の申請区分だけでなく、今後の暗号資産ファンドに対する当局の扱い全般に関わる可能性がある。関連報道として、Malta Opposes ESMA Push for EU Crypto Oversight を参照。

業界が新たな連邦暗号資産ルールに抵抗したのは今回が初めてではない。最近も、ステーキングおよびマイニング税の上限案に対して団体が動員されており、意見募集レターを通じた連携した反対活動という見慣れた構図が見られる。関連報道として、Letitia James Says CLARITY Act Could Weaken New York Crypto Enforcement および Crypto Lobby Groups Oppose H.R. 9175 Five-Year Cap Staking Mining Tax Bill を参照。

SECの姿勢が今後の暗号資産ETF承認に与え得る影響

この争点の中心にある提案は、SECの2026年6月の規則・規制記録に掲載されている。単一のファンドを決定するのではなく審査基準を設定するものであるため、将来の幅広い申請に影響し得る。

各社は、SECに提出した1通のコメントレターを含め、提出書類の中で懸念を詳述している。一般投資家にとっての実務上の関心事は、新しい暗号資産ファンドが市場により早く出るのか、それとも遅くなるのかという点だ。承認プロセスは、発行体が商品を取引所に上場させるまでの速度に影響し得る。

発行体がSECの方式に合わせるために商品を再設計したり再提出したりする必要がある場合、承認までの期間は長引く可能性がある。承認審査が遅いほど、すでに承認済みの商品を持つ企業が有利になり得るため、競争面でも重要だ。

より広い規制環境は依然として不透明だ。CLARITY Actが議会で停滞したことで先行きはさらに見えにくくなり、SEC自身の審査判断の重みが増している。関連報道として、SEC Crypto Regulation After the CLARITY Act Failed in Congress を参照。