Platts（S&P Global Energy傘下）によると、原油の急売がシカゴ商品取引所（CBOT）の大豆油先物を押し下げ、南米大豆油のFOB（本船渡し）価格は11月4日に低下し、アルゼンチンとブラジルの輸出実勢価格が引き下げられた。

NYMEX12月限のウェスト・テキサス・インターミディエート（WTI）原油先物は11月4日、7.97ドル（8.3％）安の88.12ドル/バレルで終了した一方、ICE1月限ブレントは8.98ドル（8.7％）安の94.62ドル/バレルに下落した。

ブラジル在住の大豆油トレーダーは、原油売りの一部を米国中間選挙の結果に起因すると説明し、市場参加者が民主党の議会主導が米国の軍事行動を制約し、イランとの紛争終結に向けた交渉を促す可能性を織り込んでいたと述べた。

石油価格の下落は、バイオディーゼルおよび再生可能ディーゼル原料としての植物油の支援材料を弱め、エネルギー市場の弱含みが大豆油先物に伝播した。

CBOT12月限大豆油は11月4日、1.75セント（2.7％）安の63.53セント/ポンドで終了し、11月3日の65.28セント/ポンドから下落した。先物の下落は約38.58ドル/トンに相当し、南米大豆油の実勢価格に大きな下押し圧力をかけた。

輸出ベーシス水準（現物FOB船積みが先物指標に対して取引される差額。1ポイント＝0.01セント/ポンド、約0.22ドル/トンで表示）はアルゼンチンとブラジルの両国で強化され、先物市場の下落を一部吸収した。

Plattsは、パラナ川輸出ターミナルを指すアルゼンチン大豆油FOB Up Riverの12月船積みを11月4日、1,188.95ドル/トンと評価し、11月3日から14.33ドル/トン低下した。デリバティブ取引が行われるUp Riverペーパーマーケットにおける12月船積みのベーシスは、CBOT12月限に対して110ポイント高いマイナス960ポイントと評価された。この110ポイントの上昇は約24.25ドル/トンの支援となり、先物主導の下落の相当部分を相殺し、アルゼンチンのFOB実勢価格の低下を抑えた。

ブラジルでは、Plattsは大豆油FOBパラナグァの12月船積みを11月4日、1,193.36ドル/トンと評価し、11月3日から20.95ドル/トン低下した。12月ベーシスはCBOT12月限に対して80ポイント強化されマイナス940ポイントとなり、評価に約17.64ドル/トンを上乗せし、先物が生み出した38.58ドル/トンの下落を一部緩和した。

ブラジル産12月限大豆油は、アルゼンチンFOB Up Riverに対して4.41ドル/トンのプレミアムと評価され、11月3日の11.03ドル/トンから縮小した。ブラジルの対アルゼンチン・ベーシス優位も同様に50ポイントから20ポイントに縮小した。これは、取引時間中にアルゼンチンの差額がより大きく強化されたためである。

1月船積みでは、Plattsはブラジル大豆油FOBパラナグァを11月4日、1,180.36ドル/トンと評価し、11月3日から20.28ドル/トン低下した。1月ベーシスはCBOT1月限に対して80ポイント高いマイナス1,020ポイントと評価され、先物部分の下落を一部相殺した。

ブラジルの12月-1月FOBパラナグァの構造は逆順高を維持し、12月船積みは1月に対して13ドル/トンのプレミアムと評価された。つまり、期近の船積みが後場のポジションより高い価格を付けた。

11月4日の動きは、エネルギー市場の弱含みが南米大豆油価格に伝播することを浮き彫りにした。原油急落がCBOT先物を圧迫し地域の実勢価格を押し下げた一方、より強い輸出ベーシス水準が部分的な緩衝材として機能し、現物市場の差額が弱い先物市場に対して調整された。今後のPlatts評価により、強化されたベーシス差額が弱い先物を背景にどこまで維持されるかが明らかになる。

出典：Platts（S&P Global Energy傘下）。