原油価格は月曜日、ワシントンがイランに対する継続中の軍事作戦を停止すると述べたことを受けて急落した。これにより、最近価格を再び3桁台に押し上げていた紛争関連のプレミアムの一部が解消された。

世界的な指標であるBrent原油は6%超下落し、1バレルあたり約$90.93となった。米国の主要指標であるWest Texas Intermediateも同程度に下げ、6.1%下落して1バレルあたり$83.83で取引を終えた。両指標契約はいずれも主要なテクニカル支持線を一時下回った後、小幅に持ち直した。

この下落に先立つ週は荒い値動きとなり、Brentは5月以来初めて一時$100を上回った。この上昇は、ワシントンとテヘランの敵対行為がホルムズ海峡周辺から紅海海域へ拡大し、原油輸出業者や燃料輸送業者が利用する主要な海上要衝を通じたエネルギー輸送への懸念が高まったことを受けたものだった。

米国、追加攻撃を停止

米国は、イランの軍事施設を標的にした約2週間にわたる継続的な爆撃の後、追加攻撃を実施しなかった。Trump大統領の国連代表は、政権が「外交チャンネルにいくらかの余地を与えている」と述べた。

BREAKING: US oil prices crash over -8% after the US and Iran halt strikes amid reports of new negotiations. pic.twitter.com/TXVSNrZdqH — The Kobeissi Letter (@KobeissiLetter) July 26, 2026

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テヘランは、ワシントンが自らの軍事停止を維持することを条件に、近隣諸国に対する報復作戦を一時停止すると発表して応じた。両国は、交渉が失敗すれば戦闘が速やかに再開する可能性があると警告した。

イラン当局者はまた、ホルムズ海峡を通じた安全な海上通行の確保を目的とするオマーンとの協議で有意な進展があったと報告した。別途、報道によると、パキスタンは米国とイランの和平交渉再開を支援することを検討しており、北京からの働きかけがあったとされる。

INGのアナリストは、月曜日の価格変動は、トレーダーが原油評価に紛争リスクをいかに速く織り込んだか、そして緊張緩和の兆しが現れるとそのプレミアムがいかに急速に縮小したかを示したと述べた。

National Australia BankのSally Auldは、原油価格が1バレルあたり$100を上回ったことで、双方が立場を再評価するきっかけになった可能性があると述べた。週末の展開はその見方をさらに裏付けるものだとした。

海上輸送の混乱は継続

軍事作戦の一時停止にもかかわらず、主要水路を通る海上交通は混乱が続いた。週末のデータでは、ホルムズ海峡を通過する貨物船の動きが減少したことが示された。バブ・エル・マンデブ海峡の交通も、Houthi武装勢力によるサウジアラビアの石油インフラへの攻撃後に鈍化した。

これらの航路が重要なのは、物理的な石油供給が直ちに失われていない場合でも、遅延や安全保障上のリスクが運賃、保険料、迂回コストを押し上げる可能性があるためだ。そのため、海運レーンが正常化していることを示すより明確な証拠をトレーダーが待つ間、原油および石油製品市場のリスクプレミアムは高止まりする可能性がある。

ANZは、サプライチェーンの混乱を現在吸収している要因――中国の原油需要の弱さ、緊急備蓄の放出、サウジアラビアの代替輸出ルートなど――が限界に近づいていると警告した。

同行は、商業用石油在庫が縮小する一方、政府の戦略備蓄も減少を続けていると述べた。この組み合わせにより、混乱が激化した場合、市場は急激な価格上昇にさらされると警告した。

INGも、紛争が解決したと結論づけるには時期尚早だと警戒感を示した。ワシントンは作戦停止について十分な説明をしておらず、双方の軍は高い警戒態勢を維持している。

原油価格の反落は月曜日の株式市場も支えた。原油安は燃料費や輸送費を抑えることでインフレ圧力を和らげる可能性があり、これまでFederal Reserveによる追加利上げの可能性を巡る観測につながっていた。中央銀行は今週会合を開く予定で、市場関係者の大半は金利が据え置かれると予想している。