イーロン・マスクのネオクラウド債務警告でCoreWeave、Nebius、IREN株が下落
重要ポイント
- •CoreWeave、Nebius、IRENは、イーロン・マスク氏が「AIデータセンターに依存しない実質的な収益を持たないネオクラウドへの資金供給が債券市場でほぼ遮断された」と警告したことを受け、日曜の夜間取引で約2.5%、月曜のプレマーケットで4%超下落した。
- •マスク氏は、SpaceXが投資適格級の信用力と衛星インターネットおよびロケット打ち上げからの収益により、Nvidia GPU向けに400億ドルの債務ファイナンスを完了したと述べ、200社超のネオクラウドの多くが消滅または統廃合すると予測した。
- •3銘柄は10月に33%〜39%の価値を失っており、CoreWeaveは約500億ドルの債務を抱え、社債利回りは16%近くに上昇、第2四半期末の受注残は1000億ドル超。
- •Nebiusはデータセンター建設とGPU購入を目的としたシティからの35億ドルのファイナンス枠を発表。Bitcoinマイニングから転換中のIRENは、2027会計年度に顧客の前払金と債務で一部を賄い、250億〜300億ドルの支出を計画している。
- •10月の急落にもかかわらず、アナリストは強気の評価を維持しており、平均目標株価はCoreWeaveが133.25ドル、Nebiusが302.09ドル、Strong BuyコンセンサスのIRENが82.56ドル。
CoreWeave、Nebius、IRENの株価は、イーロン・マスク氏がデータセンター capacity の構築を急ぐAIクラウド事業者である多くのネオクラウド企業が、債券市場による資金供給の遮断で倒産し得ると警告したことで下落した。3銘柄は日曜の夜間取引で約2.5%下落し、月曜のプレマーケットでは4%を超える下落となった。
この下落により、同銘柄群の10月の急落に追い打ちがかかった。CoreWeave、Nebius、IRENはいずれも今月、33%〜39%の価値を失っており、週末の警告が既に圧力にさらされていた銘柄に新たな重しとなった。
マスク氏は日曜にXでこの警告を投稿した。同氏によれば、債券市場はAIデータセンターに依存しない実質的な収益を持たない企業に対し、資金へのアクセスをほぼ完全に遮断しているという。さらに、市場に存在する200社超のネオクラウドは「グッピー並みの死と統廃合」に直面すると述べ、一部は生き残るものの多くは生き残れないとした。
これらの発言は、投資家のチャマス・パリハピティヤ氏が10月25日にXに投稿し、拡された以下の投稿とともに注目を集めた。
As someone with a portfolio of energized land assets here is what I am seeing: 1. Neoclouds are disorganized and poorly capitalized. Some are definitely better than others however. 2. Hyperscalers are intractable, bureaucratic organizations that take 3 months to do an NDA and…
— Chamath Palihapitiya (@chamath) October 25, 2026
マスク氏が示すSpaceXの資金調達
マスク氏の警告は、SpaceXがNvidia GPU向けに400億ドルの債務ファイナンスを完了したとの発言とともに行われた。同氏は、同社がこの資金調達を実現できたのは投資適格級の信用力と、衛星インターネットおよびロケット打ち上げからの収益によるものだと説明した。
マスク氏は、多くのネオクラウド企業が消滅するか競合と統合すると予測し、SpaceXがそれらを買収することはないと明言した。この対比は同氏の主張を浮き彫りにした。SpaceXはAIデータセンター以外の収益源のおかげで債券市場へのアクセスを維持できるが、AIクラウド専業企業はほとんどそれができないという。
これらの発言は、CoreWeave、Nebius、IRENにとって重要だ。3社ともAIコンピューティングインフラに数十億ドルを投じており、外部資金調達に大きく依存している。この依存こそが議論の中心である。ネオクラウド事業者はGPU購入やデータセンター建設を主に債務、クレジットファシリティ、顧客からの前払金で賄っており、借入コストと資金調達の可得性が供給可能な計算能力の規模を左右する。
各社への圧力
CoreWeaveの株価は10月に38%下落した。Nvidia出資の同社は約500億ドルの債務を抱え、一部社債の利回りは16%近くまで上昇している。同社は第2四半期末に1000億ドル超の受注残を報告している。CEOのマイク・イントレイター氏は、契約済み収益が債務を十分に上回ると述べたが、投資家は将来キャッシュフローのタイミングを懸念し続けている。
Nebiusの株価は10月に33%下落した同社は先週木曜、データセンター建設とGPU購入を目的としたシティからの35億ドルのファイナンス枠を発表した。NebiusはMicrosoftおよびMetaとの数十億ドル規模の契約に基づきコンピューティング能力の供給を進めており、計画された資本支出は数百億ドル規模に達する。
IRENの株価は10月に39%下落した。同社はBitcoinマイニングからAIクラウドインフラへの転換を進めており、2027会計年度に250億〜300億ドルの支出を見込んでいる。IRENは、顧客からの前払金と債務ファイナンスでこの支出の大部分を賄えると述べているが、借入コストの上昇が計画をより高コストにする可能性がある。
ウォール街は引き続き買い推奨
10月の急落にもかかわらず、アナリストは3銘柄すべてに対して強気の評価を維持しており、目標株価は金曜の終値を大きく上回っている。CoreWeaveは「Moderate Buy」のコンセンサスで、平均目標株価は133.25ドル。Nebiusも「Moderate Buy」評価で、平均目標株価は302.09ドル。IRENは買い8、ホールド2に基づき「Strong Buy」評価で、平均目標株価は82.56ドルとなっている。
同銘柄群の近期的な注目点は、ファイナンス関連の発表と四半期決算開示であり、借入金と顧客コミットメントに依存する支出計画をCoreWeave、Nebius、IRENがどう賄うかが明らかになる。
CNBCの報道によると、時間外取引ではCoreWeaveが2.96%、Nebiusが3.36%、IRENが3.03%それぞれ下落した。
この記事はもともと CoinCentral によって公開されたものです。
