億万長者ハロルド・ハムが設立した頁岩掘削企業コンチネンタル・リソースは、ノースダコタ州のベーケン累層を開拓した後、米国頁岩革命の先駆者の一人として広く認められている。同社は現在、世界的なエネルギー企業が開発競争を繰り広げる世界有数の頁岩盆地の一つであるアルゼンチンのワカ・ムエルタ累層へのプレゼンス拡大を狙っている。この動きは、ハムが2022年後半にコンチネンタルを非公開化し、四半期ごとの市場の審査を受けることなく長期的な国際投資を追求できる自由度を得た後に続くものである。

Bloombergに語った事情通によると、コンチネンタルは本年のワカ・ムエルタ鉱区ライセンスリング・ラウンドに参加を計画しており、これは同盆地で10年ぶりの大型入札となる。入札の開札は8月19日に予定されている。

ワカ・ムエルタの大部分が位置するネウケン州は、15鉱区を提示しており、これは前回入札の2倍以上である。拡大された offerings は、ワカ・ムエルタに対する関心の高まりの中で実施される。この関心の高まりは、ハビエル・ミレイ大統領の政権が導入した減税やその他の投資優遇措置により、過去2年間にわたり着実な石油・ガス産出量の成長が支えられていることにも後押しされている。2025年半ばに制定されたミレイ政権の規制緩和パッケージは、長らく外国の石油・ガス投資家の障害となっていた資本送還規制も緩和した。

ワカ・ムエルタは、リスクが低減された地質と、ホルムズ海峡やその他の中東の輸送経路などの供給ボトルネックから遠く離れた戦略的優位性により、シェブロン、エクソンモービル、シェルなどの大手米国頁岩オペレーターを含む石油・ガス企業にとって優先的な投資先となっている。同盆地にはすでに、国営石油会社YPFとともに、これらの主要な国際的プレーヤーが参入している。

コンチネンタルの拡大するアルゼンチンでの足場

コンチネンタル・リソースはアルゼンチンに拠点を確立し、本年早々から拡張を加速し始めた。2026年1月、同社は米国外での頁岩事業の成長戦略の一環として、ワカ・ムエルタの4鉱区の権益を取得した。

「ワカ・ムエルタは世界で最も魅力的な頁岩プロジェクトの一つであり、パン・アメリカン・エナジーとの本契約を通じてアルゼンチンへの投資を継続し、コンチネンタルの地位を構築できることを喜んでいる」と、当時コンチネンタル・リソースのプレスリリースで報じられた社長兼CEOのダグ・ローラーは述べた。

「私たちは地理に関わらず、資源開発について長期的な視点を持っています。私がよく言うように、『岩は自分がどの国にあるかを知らない』のです」

コンチネンタルは現在、今月末に締め切られるライセンスリング・ラウンドを通じて、ワカ・ムエルタでの権益をさらに拡大することを目指している。

ワカ・ムエルタの高まる存在感

本年早くに発表されたリスタード・エナジーの分析によると、特に2026年の世界的な供給混乱の中で、ワカ・ムエルタは次世代の信頼できる石油供給源となることが期待される地域のリストの最上位にランクされている。同コンサルタントは、このアルゼンチンの頁岩プロジェクトが、井戸生産性指標においてパーミアン、ベーケン、イーグルフォードなどの主要な米国の累層をすでに上回っており、ワカ・ムエルタの原油産出量は今期末までに日量100万バレル（bpd）を超えると予測している。

今十年の初めに緩慢なスタートを切った後、ワカ・ムエルタは現在ブーム期に入っている。最新の生産データによると、原油産出量は5月に887,227 bpdの過去最高に達し、前年同月比19%の増加を記録した。ワカ・ムエルタの産出量増加はまた、アルゼンチンが長年続いたエネルギー貿易赤字を転換させる一助となり、頁岩生産が輸入を代替したことで、同国は近月にエネルギー貿易黒字を記録している。

「アルゼンチンは国際企業に対し、10年間でワカ・ムエルタへの最良の有機的参入ポイントを提供している」と、2026年入札ラウンドについて言及したリスタード・エナジーの米国石油・ガス調査責任者ジャイ・シンは述べた。「盆地は急速に成熟しており、インフラが急ピッチで建設され、入札条件は北米の頁岩の専門知識を持つオペレーターを惹きつけるよう設計されている」

シンは次のように付け加えた。「この入札ラウンドは、世界で最も重要な非米国頁岩プロジェクトが世界を正式に招き入れる瞬間である」

インフラ整備とLNGの野心

ワカ・ムエルタはすでに、アルゼンチンを中南米第4位の原油生産国の地位に押し上げた。政府が国内エネルギー産業の開発を優先し、盆地のオフテイク能力の拡大を目的としたインフラプロジェクトを支援していることから、この順位は今後さらに上昇する可能性がある。インフラ整備の推進は極めて重要である。なぜなら、生産の成長がパイプライン容量を上回り、前年には輸出量を制限するボトルネックが発生したことがあったからである。

主要なインフラ計画には、ワカ・ムエルタ・オイル・スル（VMOS）パイプラインが含まれる。第1段階で日量180,000バレル超の原油を輸送し、第2段階の完了後は最大日量550,000バレルまで輸送能力を引き上げる設計となっている。

さらに、アルゼンチンの国営企業YPF、イタリアのEni、アラブ首長国連邦のXRGは、ワカ・ムエルタの天然ガス資源の生産、輸出、販売を目的とした、アルゼンチンLNGとして知られる統合上流・中流プロジェクトの計画を推進している。

Tsvetana Paraskova記者によるOilprice.com掲載記事。