Compound Foundationは、CoinbaseとAnchorageでの勤務経験を持つ幹部を、5,200万ドル規模の機関投資家向けクレジット・イニシアチブの責任者に任命しました。これは単なる定例の人事報道ではなく、経験豊かなリーダーシップの下でDeFiレンディング・プロトコルがプロフェッショナル資本の獲得に乗り出す一歩となる動きです。

任命の内容と経歴が重要視される理由

Compound Foundationは、The Defiantの報道として、この新しい取り組みを運営するため上記の幹部らを指名しました。Coinbaseは米国最大級の暗号資産取引所の一つであり、一方のAnchorage Digitalは連邦認可を受けたデジタル資産銀行として事業を展開しています。同社は2021年1月に米通貨監督局(OCC)からナショナル・トラスト・チャーターを取得した初の暗号資産企業であり、両社はいずれも規制下にある暗号資産のカストディおよび取引分野で確立された名声を有しています。

任命された幹部らは外部アドバイザーとしてではなく、イニシアチブを直接主導する見通しであり、財団が機関投資家業務の経験を持つ実務担当者に実行を任せたい意向であることを示しています。

このプロトコルに馴染みのない読者のために補足すると、Compoundは最も長く運用されてきたDeFiマネーマーケットの一つです。2018年にEthereum上でローンチし、2020年のガバナンストークンCOMPのリリース(その年の夏にイールドファーミング・ブームの口火を切ったと広く評価されている出来事)によって、プロトコルの意思決定はDAOの手に委ねられ、現在もそのDAOがガバナンスを担っています。

5,200万ドル規模のイニシアチブの狙い

同プログラムは5,200万ドルの規模で、機関投資家向けクレジットの取り組みとして位置づけられています。これは、個人ユーザーではなく、より大口のプロフェッショナルな市場参加者を対象とした融資・ファイナンス業務を意味します。この文脈における機関投資家向けクレジットとは、ファンド、トレジャリー(資金管理部門)、その他の高度な取引相手に向けた構造化融資を指します。

プロフェッショナル資本の獲得は、この分野にとって全く未知の領域というわけではありません。Compound自身もかつて、2021年に最低預入額500万ドルでローンチした機関投資家向け固定金利キャッシュ製品「Compound Treasury」を運営していましたが、後に終了しています。また、競合のレンディング・プロトコルであるAaveも、2022年にローンチした許可制の機関投資家向けプール「Aave Arc」を廃止しました。機関投資家向けプールは通常、オンチェーンでの融資にKYC(顧客確認)審査と許可制アクセスを組み合わせ、規制対象企業が反マネーロンダリング義務を果たせるようにしています。これは、DeFiレンディングの最初の10年間を定義づけたオープンでパーミッションレスな設計とは構造的に異なるものです。

Compoundが専用のプールとリーダーシップ・チームを独立して設置する判断を下したことは、次の段階に向けた的を絞った成長戦略を示唆しています。この取り組みの規模は、プロトコル・コミュニティ内で進められているより広範なトレジャリー(資産管理)に関する議論とも関わっています。コミュニティでは、トレジャリー管理プログラムに関する提案依頼(RFP)を含む、Compound DAOの正式なトレジャリー管理提案について貢献者らが議論してきました。

Compoundの機関投資家市場における地位への影響

CoinbaseとAnchorageからの採用は、資金を投じる前に規制対応やカストディの実績を重視するタイプの取引相手に対して、このイニシアチブに信頼性をもたらします。この違いこそが、機関投資家の参加を、これまでDeFiレンディングを支配してきた個人投資家主導の活動と区別するものです。

この動きは、機関投資家資本がデジタル資産へと向かうより広範な流れに合致しています。この傾向は、機関投資家が市場でより中心的な役割を担うようになっていることや、UBSのような企業が規制下で暗号資産へのエクスポージャーを構築していることにも表れています。

このイニシアチブがCompoundの競争上の地位を変えるかどうかは、実行力次第です。リーダーシップの任命と専用資金の割り当ては意欲を示していますが、現時点で入手できる報道では、融資条件、取引相手、ローンチ時期、適格参加者に対する本人確認や許可制アクセスの扱いについて詳細は明らかにされていません。

出典:DefiLiban