コムキャスト(CMCSA)株は金曜日のプレマーケット取引で2%超下落し21.64ドルとなり、2013年10月11日以来となる最安の終値に向かいました。この下落により、株価は52週間安値の21.28ドルに近づいています。

この動きは、KeyBancアナリストのブランドン・ニスペル氏がコムキャストの投資判断を「セクター・ウェイト」から「アンダーウェイト」(セル評価に相当)に引き下げたことに続くものです。ニスペル氏は目標株価も18ドルに引き下げました。その理由として、予想を上回るスピードで進むブロードバンド顧客の減少、テーマパーク来場者の伸び悩み、計画されているNBCユニバーサル分離をめぐる不確実性を挙げています。

ブロードバンド契約者減少と競争圧力

ブロードバンドおよびモバイルの競合各社は、月額30〜40ドルという低価格のプランを提供しています。ニスペル氏は、コムキャストが2026年に55万8,000人、2027年にさらに66万5,000人のブロードバンド顧客を失うと予測しています。

コムキャストは競合の価格設定を「非合理」と評しながらも、価格の一致には応じていません。ニスペル氏は、この姿勢により、現行の価格戦略を維持するかどうかにかかわらず、同社が顧客を失い続ける可能性があると主張しています。

シティのアナリスト、マイケル・ロリンズ氏もコムキャストの目標株価を30ドルから27.50ドルに引き下げましたが、株式評価は「バイ」を維持しています。

テーマパークも圧力要因となっています。オーランドに開業した新しいエピック・ユニバースがあるにもかかわらず、6月以降、来場者数は急激に伸び悩んでいます。ウォール街は2027年のテーマパーク事業に9%の反発を見込んでいましたが、ニスペル氏は伸びが横ばいにとどまると予想しています。

NBCユニバーサル分離と自社株買い

コムキャストは2027年半ばまでにNBCユニバーサルを分離する計画です。ニスペル氏は、この取引が株価を短期的に大きく押し上げるとは懐疑的です。また、取引の最終処理が進む間、2026年7月1日以降自社株買いが停止されているため、分離によって株価の支えが失われる可能性があるとも警告しています。

それでもニスペル氏は、分離後にチャーター・コミュニケーションズとの合併につながる可能性のある道筋を見出しています。コムキャストとチャーターが合併すれば、1億3,000万世帯超にリーチすることになります。チャーター株は金曜日のプレマーケット取引で0.4%上昇し、コムキャストとは逆の動きとなりました。

コムキャストのCFOは、四半期のブロードバンド契約者減少が前年同期比で改善しないとすでに警告していました。このメセージは9月を通じて株の反復的な売りを引き起こしてきました。

金曜日の下落は市場全体の動きでは説明がつきません。当時、S&P 500は0.3%、ダウ工業株平均は0.2%、ナスダック総合指数は0.5%それぞれ上昇しており、コムキャストへの圧力は市場全体ではなく企業固有のものであることを裏付けています。

FactSetが追跡する29人のアナリストによるコムキャストの平均評価は「ホールド」を維持しています。同社は第3四半期決算発表を控えており、ウォール街は前年同期比で1株当たり利益と売上高の双方の減少を見込んでいます。この決算は、ニスペル氏の格下げの中心であるブロードバンド契約者動向とテーマパーク来場者数について、最新の状況を示すことになります。

2件の目標株価引き下げ、KeyBancによる格下げ、続くブロードバンド契約者の減少、停止中の自社株買いプログラムが相まって、株への売り圧力が高まっています。本レポートはCoinCentralにより公開されました。