Coinbaseは、Apple、Nvidia、Meta、Alphabetなどの株式のオンチェーンプライシングを提供するため、Chainlinkのプライスフィードを活用してBase上でトークン化株式を開始した。今回の展開は米国外の適格ユーザーのみが利用可能であり、シームレスな株式アクセスの訴求を複雑にすると批判者が指摘するオフショアでの保管体制に依存している。

Coinbase、Base上でトークン化株式を開始

2026年8月24日、Coinbaseは同社の発表によると、新たに開始したBase上のトークン化株式の公式オラクルインフラとしてChainlinkを選定した。同製品は、2023年にローンチされOptimismのOP Stackを用いて構築されたCoinbaseのイーサリアムレイヤー2ネットワークであるBase上で、B20トークンとして発行されている。関連報道については「Ripple Coinbase PAC Florida Race: $2M Spend」を参照。

当初のラインアップにはNVDAc、METAc、AAPLc、GOOGLcが含まれており、さらなる銘柄の追加が予定されている。各トークンは、Base上に構築されたDeFiアプリケーションに継続的なプライシングを提供するため、Chainlink Data Feedsを利用する。関連報道については「Sandbox Bridge Hack Mints 14.9B SAND as Coinbase Delists Futures」を参照。

今回のローンチは、これらの株式に現在使用されている技術的フォーマットを確立したBerylアップグレードやB20トークンスタンダードなど、Baseのこれまでの基盤の上に築かれたものである。また、トークン化株式取引のための独自のイーサリアムレイヤー2をローンチしたRobinhoodをはじめ、競合他社が同様の製品を追求する中での展開でもある。この動きは、実世界資産をオンチェーン化する業界全体の取り組みの一環であり、この分野ではBlackRockなどの資産運用会社がトークン化マネーマーケットファンドを発行し、Krakenを含む取引所が米国以外の顧客向けにトークン化株式を展開している。関連報道については「Base Targets June 25 Mainnet Launch for Beryl Upgrade and B20 Token Standard」を参照。

Chainlinkプライスフィードは終日稼働するブロックチェーン取引にどう対応するか

Baseのドキュメントによると、ChainlinkはBase上のトークン化株式のローンチ時におけるオンチェーンプライスの選択肢である。各株式フィードは24/5(週5日)で稼働し、トークン自体は決して閉じることのないブロックチェーン上で取引できるにもかかわらず、取引週間を通じて更新を続ける。ChainlinkのData Feedsは、複数の独立したノードオペレーターからデータを集約してからオンチェーンに公開する、DeFiで最も広く利用されているプライスオラクルの一つである。

市場が閉じられている間、フィードは週末や祝日に最終終値を保持し、分割や配当などのコーポレートアクション時には凍結される。このアプローチは価格の陳腐化リスクを低減する一方、時間外のDeFiアクティビティがライブのクオートではなく静的な数値を参照することを意味する。

Chainlinkのドキュメントによると、B20トークンの価格は、原資産である株式の市場価格に、オンチェーンのオラクルレジストリから読み取られるCoinbase提供の乗数を掛けて計算される。言い換えれば、フィードは株価を単に反映するのではなく、時間の経過に伴う配当などの影響を考慮する、Coinbaseが管理するトータルリターン調整係数を適用している。

Chainlinkのオラクルネットワークを支えるトークンであるLINKは、発表時点で11.57 USDで取引されており、24時間で約0.56%上昇した。この控えめな値動きは、トレーダーがこの提携による大きな収益触媒をまだ織り込んでいないことを示唆している。

アクセス制限と保管構造

本製品は、適格な管轄区域において米国外でのみ提供される。米国のユーザーは今回の展開から除外されており、同社がDeFiユーザーに製品を売り込む中でも、Coinbaseの最大の国内市場はローンチの対象外となっている。

トークン化株式は、独自の金融規制当局を運営するUAEの金融自由区であるアブダビ・グローバル・マーケットの枠組みの下、Alpacaによる規制された保管で保持される原資産株式により1:1で裏付けられている。CoinDeskの報道によると、このオファリングは、同アブダビ構造の下で適格な米国以外の投資家向けに、Apple、Nvidia、Meta、Alphabetの株式から始まる。

本製品の支持者はコンポーザビリティ(相互運用性)を指摘する。BaseはDeFiの総預かり額(TVL)が約55億ドル、DEXの日次取引量が約14億ドルに達しており、これによりトークン化株式が受動的な保有資産ではなく、担保や取引ペアとして機能できる可能性がある。

主な懸念は管轄区域に関するものである。米国のユーザーを除外し、オフショアでの保管に依存し、Coinbaseが管理する乗数を通じて資産価格を決定する製品は、信頼を単一の発行者に集中させる。これは、Binanceなどのプラットフォームが特定のトークン化株式のサポート終了に動いた際に提起された懸念と共鳴している。当初の4銘柄に続いてどのような追加株式が登場するかを含め、オンチェーンの有用性と中央集権的な依存の間のこのバランスがどのように展開するかが、Base上のトークン化株式がCoinbaseがターゲットとするDeFiユーザーを引き付けるかどうかを左右する一因となる。

免責事項:本記事は情報提供のみを目的としており、金融または投資助言を構成するものではありません。暗号通貨およびデジタル資産市場は重大なリスクを伴います。意思決定の前には必ずご自身で調査を行ってください。