Coinbaseは個別株パーペチュアルを米国に導入する動きを進めており、今週、デリバティブ取引所とブローカレッジ部門の両方を対象とするSEC届出登録を提出しました。これは、米国のトレーダーに、原株を保有せずに個別株へのレバレッジ付きエクスポージャーを提供するための初期段階の一歩です。同社はSECおよびCFTCと緊密に連携する意向を示しており、より多くの金融商品を米国内に呼び込むことを目標として掲げています。

SECへの届出登録

Coinbase Derivativesは取引所業務をカバーするためフォーム1-NをSECに提出し、Coinbase Financial Marketsはブローカレッジ業務について別途フォームBD-Nを提出しました。この2つの届出により、SECとCFTCの両方が関与する規制上の経路が形成されます。同社はこの協力関係を、デジタル資産市場における競争力の観点から重要な一歩だと位置づけています。この二庁態勢は製品そのものを反映したものです。個別株デリバティブは証券規制と先物規制の交差点に位置し、SECが証券市場とブローカー・ディーラーを、CFTCがデリバティブ取引所と上場先物商品を監督しています。

Coinbaseは公開声明の中で、個別株パーペチュアルを米国に導入する取り組みを進めており、今週、デリバティブ取引所とブローカーについてSEC届出登録を提出したと述べました。また、「SECおよびCFTCと緊密に協力し」、より多くの主要金融商品を米国内に導入していくとしています。

We're working to bring single stock perps to the US.

This week, we filed SEC-notice registrations for our derivatives exchange and broker.

We'll be collaborating closely with the SEC and CFTC to bring more major financial products onshore. pic.twitter.com/6wvjLXRwih

— Coinbase (@coinbase) September 3, 2026

Coinbaseの最高政策責任者であるFaryar Shirzad氏は、今回の届出を米国内で株式パーペチュアルを提供するための第一歩と呼びました。同氏は、個別株パーペチュアルは国際市場ですでに強い需要を示しており、Coinbaseは「米国投資家に向けた規制された経路の実現の可能性に期待している」と述べました。Shirzad氏によれば、次の節目はCFTCによる製品承認です。

今回の届出は枠組みを確立するものですが、直ちに製品が提供されることを保証するものではありません。Coinbaseは取引開始日や契約仕様を公表しておらず、レバレッジ制限や米国向けの対象銘柄リストも現時点では未公表です。トレーダーや市場関係者は、製品が利用可能になる前に追加の指針を待つことになるでしょう。米国には関連する前例があります。個別株先物は2000年の商品先物近代化法で認められましたが、その後2020年代以降、米国内では大部分が段階的に廃止されました。これは、株式パーペチュアルの取引が続いてきたオフショアの取引所とは対照的です。

国際展開のパーペチュアルが手がかりに

Coinbaseはすでに米国以外の適格顧客に個別株パーペチュアルを提供しています。現在のラインナップには、Apple、Microsoft、Alphabet、Amazonに加え、Nvidia、Meta、Teslaの株式が含まれています。

これらの海外契約は、満期日なしで継続的に取引でき、暗号資産市場のパーペチュアル先物で一般的な資金調達メカニズムを利用しています。トレーダーは、議決権や配当などの株主権利ではなく、原資産株の価格エクスポージャーを得られます。この構造は、多くの取引所ですでに運用されている暗号資産パーペチュアルスワップと同様であり、このモデルを個別株式に応用することは、レバレッジ付きの株価エクスポージャーを求めるトレーダーに魅力となる可能性があります。米国での規制承認は、この形式をデジタル資産のみならずに拡張するものとなり、暗号資産市場のインフラが従来の株式取引へ移行する最も明確な事例の一つとなるでしょう。

Coinbaseは、SECとCFTCの協力を米国が競争力を維持するために必要だと位置づけ、投資家はすでにこれらの製品へのアクセスを求めていると述べています。承認が迅速に下りるかどうかは、規制当局が今回の共同届出にどう対応するか次第かもしれません。当面の間、米国のトレーダーはこのプロセスの展開を見守り続けることになります。