コインベース、CFTCに米国初の個別株永続先物の上場を申請
重要ポイント
- •コインベースは2026年9月18日、米国の個別株およびETFを対象とする米国初の個別株永続先物の上場をCFTCに申請した。
- •提案された契約は日曜午後8時（米東部時間）から金曜午後5時（米東部時間）まで取引され、夜間、プレマーケット、通常セッション、時間外取引を通じた連続的なエクスポージャーを引者に提供する。
- •従来の先物と異なり、契約には満期がなく、3分ごとの価格スナップショットから算出され、1時間あたり0.10%を上限とする時間ごとの資金調達メカニズムにより、契約価格を原資産株に連動させる。
- •コインベースは毎秒更新される独自の基準指数を算出し、契約はクリアリング、証拠金、監視、市場監督の要件を含む米国の証券先物制度の対象となる。
- •本商品は現在CFTCの承認待ちであり、146資産を扱うデリバティブプラットフォームを運営するコインベースは、承認後速やかに取引を開始する計画だ。
コインベースは米商品先物取引委員会（CFTC）に対し、米国の個別株および上場投資信託（ETF）に連動する永続先物の上場を申請した。これにより、暗号資産デリバティブで最も人気のある取引形式の一つが、規制された枠組みの下で初めて米国株式市場に持ち込まれることになる。個別株永続先物はこれまで、主に米国の外にとどまっていた。
Coinbase Derivativesは2026年9月18日にこの提案を提出し、同日に申請を公表した：
Single stock perps are coming to America. Coinbase has filed to list the first set of single stock perpetual futures in the US. Building on the progress of our live US perps market, we're working to bring liquid, 24/5 exposure to individual stocks in the US for the first time. pic.twitter.com/NPm14LK3UR
— Coinbase 🛡️ (@coinbase) September 18, 2026
CFTCの申請データベースでは、コインベースのSingle Stock Perpetual Futures Contractが承認待ちの証券先物商品として表示されている。契約の上場には規制審査プロセスの完了が必要であり、この審査の結果が今後注目すべき最初の節目となる。
延長取引時間をカバーする24/5のエクスポージャー
コインベースは、この動きが既存の米国永続先物事業の上に構築されると説明している。同社は暗号資産向けの米国永続先物市場を運用しており、今回の申請はそのインフラを株式へ拡大しようとするものだ。提案では、契約は日曜午後8時（米東部時間）から金曜午後5時（米東部時間）まで取引され、通常の取引所時間帯に限らず、夜間、プレマーケット、通常セッション、時間外取引を通じて個別株への連続的なエクスポージャーを取引者に提供する。実際には、通常の市場時間外の出来事に応じて、次のセッション開始を待つことなくポジションを構築・解消できることになる。
提案された永続先物の仕組み
永続先物は従来の先物と異なり、満期日を持たない。固定の期日で決済するの、契約価値を原資産の価値に一致させ続けるための定期的な資金調達（ファンディング）制度に依存している。この形式は暗号資産市場で生まれ、その後、世界中のデジタル資産デリバティブ取引の中核的な商品となった。
コインベースの提案設計では、資金調達率は3分ごとに取得される複数の価格スナップショットを用いて1時間ごとに算出され、上下いずれの方向にも1時間あたり最大0.10%とされる。永続契約の価格が原資産株のスポット価格を上回ると、ロングポジションがショートポジションに資金調達費を支払う。契約価格が基準価格を下回ると資金の流れが逆転し、ショートがロングに支払う。このメカニズムの目的は、契約価格を原資産株の市場価格に近づけ続けるための継続的な経済的インセンティブを提供することだ。資金調達の支払いはポジションの保有期間中に繰り返し発生するため、エクスポージャー保有の継続コストは契約の株価に対するプレミアムやディスカウントに応じて変動する。これは従来の期限付き先物にはない持越コストのダイナミクスである。
暗号資産ネイティブ商品が株式市場へ
コインベースは契約用の独自の基準指数を算出する予定で、米国のプレマーケット、通常セッション、時間外取引、夜間セッションを網羅する機関投資家向け市場データフィードを利用する。指数は毎秒更新され、古い値や異常な値を除外する手順が設けられる。
提案された契約はまた、クリアリング、監視、証拠金、市場監督プロセスを含む米国の証券先物制度の対象となる。申請によれば、コインベースは操作やインサイダー取引を防止するためのシステムを備えており、原資産証券が取引される市場と連携した監視プロセスも有している。
コインベースの永続先物展開の拡大
今回の申請は、コインベースのデリバティブス注文帳における新たな展開を示すものだ。同社はすでに、暗号資産やその他の市場に連動する永続契約を扱うデリバティブ取引プラットフォームを運営しており、デリバティブデータページでは現在、同社が「デリバティブエコシステム」と呼ぶものの中で146資産が取引可能と表示されている。
提案された個別株契約は、この取引モデルを米国株式市場へ拡張するものであり、暗号資産取引コミュニティに広く知られた形式と、世界で最も流動性の高い資産群を組み合わせる。承認されれば、同社によると米国で最初に上場される個別株永続先物となる。
本商品は現時点でCFTCの承認待ちである。承認されれば、追加の規制要件を条件として、コインベースは承認後 shortly に契約を取引可能にする計画だという。
