コインベースは10月31日の決算報告によると、第3四半期の売上は前年同期比35%減の12億2000万ドルとなった一方、純利益は66%増の7億1900万ドルに達した。

この結果により3四半期連続の赤字に終止符が打たれたが、利益の大部分は暗号資産の未実現利益 — 同社が保有するもののまだ売却していない暗号資産の帳簿上の評価益 — によるものだった。未実現の暗号資産利益を除く調整後純利益は7800万ドルに達し、この対比は主要な利益が市場主導の貸借対照評価にどれほど依存していたかを定量的に示している。

売上減少と同時に、株主向けレターでは、暗号資産取引の市場シェア10.7%、暗号資産総時価総額の12.5%に相当するプラットフォーム資産、年間換算で2億ドルを超える予測市場売上、そして純売上の49%を占めるサブスクリプションおよびサービス収益が強調された。

取引シェアが拡大を継続

1株当たり利益は2.51ドル、調整後EBITDAは3億3300万ドルに達し、四半期比60%増、15四半期連続の調整後EBITDA黒字となった。

コインベースの暗号資産取引高における市場シェアは10.7%に上昇し、4四半期連続の増加となった。同取引所はスポットおよびデリバティブ市場の両方でシェアを拡大し、デリバティブ取引高は2年間で179%の年平均複合成長率を記録した。総売上の縮小する四半期において、シェアの拡大は取引所が全体的な取引活動のより大きな割合を獲得していることを示すものであり、一層の重要性を持つ。

プラットフォーム上の資産は暗号資産総時価総額の12.5%を占め、過去のピーク水準に回帰した。また、コインベースは平均USDC保有高が前年比49%増の220億ドルと過去最高を記録したと報告し、これは平均USDC時価総額の約30%に相当する。USDCは米ドルにペッグされたステーブルコインであり、プラットフォーム上ではドル相当の残高として機能する。

予測市場とCoinbase One

予測市場ビジネスは年間換算売上で2億ドルを超え、開始以来82%の四半期複合成長率を記録した。プラットフォーム上のデイトレーダー数は四半期比60%以上増加した。予測市場では、現実世界のイベントの結果に関する契約を取引することができる。

サブスクリプションおよびサービス収益は純売上の49%を占めた。有料のCoinbase One加入者は過去最高に達し、前年比24%増となった。これらの顧客は1人当たり平均収益が3.5倍高く、残高は4.2倍高かった。サブスクリプションは定期的に更新されるため、この収益源は取引手数料に比べて日々の取引高の影響を受けにくい。

USDCとオンチェーン製品

コインベースの平均日次貸出残高は前年比74%増となった。Baseはスポット暗号資産取引および分散型金融(DeFi)の総価値ロック(TVL)において首位のレイヤー2ネットワークであり続けており、Base上のトークン化株式の取引高は開始以来10億ドルを超えた。Baseはコインベースが育成したレイヤー2ネットワークで、イーサリアム上で低コストにトランザクションを決済するものであり、トークン化株式は従来の株式をブロックチェーン上で表現したものである。

経営陣のコメント

ブライアン・アームストロングCEOは、コインベースがプラットフォーム資産のピーク時の市場シェアを取り戻したと述べた。アレシア・ハースCFOは、サブスクリプションおよびサービス収益が四半期比で増加したと述べ、予測市場を暗号資産の変動性との相関が低い収益源だと説明した。

今後の決算で追跡すべき指標は、今回の発表が強調したものと同じである。すなわち、取引シェア、純売上に占めるサブスクリプションの割合、そして予測市場の成長曲線である。