コインベースは再びデリバティブ商品の拡充を進めています。同取引所は2026年11月11日、GRAM、GRASS、QNT、ZROの4トークンの永久先物市場を、2026年11月13日の12:00 UTC以降に開設すると発表しました。発表から上場までの2日間は、トレーダーにとって短い準備期間となります。「12:00 UTC以降」という表現は取引所の上場告知で一般的なもので、当日の中で正確な開始時刻が前後する余地を残しています。

今回のラインナップは、メッセージアプリのブロックチェーン、帯域幅シェアリングネットワーク、エンタープライズ向け相互運用性プロジェクト、クロスチェーンメッセージングプロトコルという、暗号資産界の異なる分野を網羅しています。

コインベースが上場する商品

永久先物(パーペチュアル)とは、満期を持たずに資産価格に連動するデリバティブ契約です。トレーダーは原資産となるトークンを保有することなく、価格の上昇・下落にポジションを取ることができ、通常はレバレッジが絡むため、利益と損失の双方が拡大します。実際の運用では、永久先物プラットフォームは資金調達レート(ファンディングレート)の仕組み—ロングとショートのポジション保有者の間で定期的にやり取りされる支払い—によって、契約価格を原資産トークンのスポット価格に結び付けています。

新市場は個人・機関投資家の双方に開放されます。アクセスはコインベースおよび、より多機能な取引インターフェースであるCoinbase Advancedを通じて行われます。一部の管轄区域では、Deribitからも流動性が供給されます。デリバティブに関する規制は地域によって異なるため、Deribitの流動性プールは特定の管轄区域に限られます。

Deribitも並行してロールアウトを進めます。2025年にコインベースが買収したこのデリバティブプラットフォームは、同じ4トークンのUSDC決済永久先物契約を上場し、さらにコインベースのリストにはない5つ目のトークンPEARLを追加します。USDC決済では、損益が取引対象トークンではなくドル連動ステーブルコインで支払われます。

4つのトークン、4つの異なる顔

GRAMはThe Open Networkのネイティブトークンです。2026年6月のリブランドまではToncoin(TON)として取引されており、ネットワークは世界最大級のメッセージプラットフォームであるTelegramと統合されています。

GRASSはSolanaベースのDePINネットワークを動かすトークンです。DePINは、帯域幅やストレージといった実世界のインフラへの貢献をトークンインセンティブで報いるプロジェクトのカテゴリーです。GRASSが動員するリソースは未使用のインターネット帯域幅で、ネットワークはこれをAI主導のデータ収集に活用しています。トークンの供給量は10億枚に固定されています。

QNTはQuant NetworkのOverledgerを支えるトークンです。Overledgerは、企業ブロックチェーン同士の通信を支援するために構築されたシステムで、企業が異なる分散型台帳を導入する中で長年課題とされてきた領域です。QNTはOverledgerのライセンスおよびFusion Rollupの手数料に使用され、供給量は約1,460万枚に固定されています。

ZROはクロスチェーンメッセージングフレームワークLayerZeroのガバナンストークンです。LayerZeroは独立したブロックチェーン同士がメッセージや指示をやり取りできるようにする基盤であり、クロスチェーン送金や通信を下支えするインフラです。ZROの保有者はプロトコルの運営方針について発言権を持ちます。

需要はすでに存在

これらの市場は空虚な土台の上に構築されるものではありません。ZROとQNTの他プラットフォームでの未決済建玉は既に数千万ドル規模に達しており、少なくとも2つの資産ではデリバティブトレーダーがすでに活発に取引しています。今回の上場により、その取引がコインベースの顧客基盤の射程内に入ることになります。

また、この上場は、同社の機関投資家向け部門であるCoinbase Primeが進める、機関投資家の暗号資産市場へのアクセス拡大というより大きな取り組みとも軌を一にしています。新市場が稼働すれば、その出来高と未決済建玉から、既存のデリバティブ需要がどの程度コインベースとDeribitに移行するかを読み取ることができます。

Disclosure: この記事はJohn Chenが編集しました。