Coinbaseは、米国大型株市場へのエクスポージャーを適格なトレーダーにたった1つの契約で提供する「US500 Perps」の上市により、デリバティブ事業を暗号資産の枠を超えて拡大している。同製品は現在、同社の規制下にあるデリバティブ取引所であるCoinbase Derivativesで取引可能となっている。

Coinbaseが500銘柄を1つの契約に

Coinbaseは、US500 Perpsが利用可能になったと発表した。これにより、トレーダーは米国最大級の企業500社で構成されるバスケットに対してロングまたはショートのポジションを取ることができる。同社は2026年8月17日にXで発表を行った(x.com/CoinbaseMarkets/status/2089448879552917809):

The 500 largest companies in America. Now in a single contract.

For the first time in the US, get perpetual-style exposure to the entire US large-cap economy.

Now live on Coinbase Derivatives. pic.twitter.com/O86DLl7SMI

— Coinbase Markets 🛡️ (@CoinbaseMarkets) August 17, 2026

個別証券を売買したり、ポートフォリオで何百もの個別ポジションを保有したりする代わりに、この製品は幅広い米国大型株を1つのデリバティブ契約にパッケージ化する。Coinbaseによれば、今回の上市は、米国のトレーダーが同社のデリバティブプラットフォームを通じて米国大型株経済全体への無期限型エクスポージャーにアクセスできる初の事例となるという。

無期限型契約は暗号資産取引所ではなじみ深い金融商品であり、従来の期日付き先物とは異なり、満期日が定められていない。この構造は2016年にパープチュアルスワップを導入した暗号資産取引所BitMEXによって普及し、パープチュアル契約(perps)はその後、最も取引量の多い暗号資産デリバティブの一つとなった。US500 Perpsの注目すべき特徴の一つは、パープチュアル契約の仕組みをすでに理解しているクリプトトレーダーが、必ずしも原資産を保有することなく、ロングまたはショートのどちらの側でも市場に参加できることだ。

米国株への新たなルート

今回の上市は、暗号資産取引と伝統的な金融市場をつなぐ手段としてデリバティブを活用するというCoinbaseの取り組みを継続するものである。同社は2025年7月、ナノサイズのビットコインおよびイーサリアムのパープチュアル契約を米国のトレーダー向けの初の無期限型契約として導入し、CFTC規制下の取引所における無期限型先物の上場を開始した。US500 Perpsはこれをさらに拡張するものである。US500 Perpsの基準となる指数は同じであるものの、この契約により、トレーダーはわずか1つの契約でより広範な市場ポジションを取ることができ、個別構成銘柄のパフォーマンスではなく市場全体の方向性へのエクスポージャーが得られる。ロングは米国大型株市場の上昇を見込んだポジションであり、ショートはその市場の下落を見込んだポジションとなる。

この動きはまた、CMEグループのような既存の先物取引所が長年支配してきたセグメントに、クリプトネイティブな契約構造を持ち込むものでもある。CMEのE-mini S&P 500契約は米国大型株全体へのエクスポージャーを得るための最も広く利用されている上場商品の一つであり、CME自身もパープチュアル型先物の導入計画を発表している。今回の提供は、プラットフォームが複数の資産クラスへのアクセスを開放する中で、既存の顧客基盤においてデリバティブ取引をより一般的にするというCoinbaseの戦略のさらなる一歩でもある。この戦略には、長年クリプトオプションの主要取引所であったDeribitの2025年の買収も含まれる。

Coinbase Derivativesが製品を扱う

US500 PerpsはCoinbase Derivativesで利用可能である。Coinbase Derivatives, LLCは米国商品先物取引委員会(CFTC)に指定契約市場(Designated Contract Market)として登録されている。清算付き先物およびスワップは、CFTCに登録された先物委託業者(FCM)であり全米先物協会(NFA)会員であるCoinbase Financial Markets, Inc.を通じて提供される。

今回の上市は原資産である株式の直接的な所有ではなく、規制された米国デリバティブの枠組みの中で行われる。Coinbaseは、無期限型先物契約は原資産企業の真の所有権ではなく、デリバティブのエクスポージャーを生じさせるものであるため、トレーダーはS&P 500連動ファンドの購入や個別株の購入と区別する必要があると指摘した。

製品の展開に伴い、その流動性、証拠金要件、手数料構造が、投資家が米国市場全体へのエクスポージャーのためにすでに利用している期日付き株価指数先物や指数連動ファンドと比べてどうであるかは、今後の検討課題として残されている。

Coinbaseはまた、先物取引の危険性にも言及した。同社は、先物取引には損失のリスクが伴い、すべての投資家に適しているとは限らないと注意喚起し、今回の提供は投資勧誘や取引の推奨とみなされるべきではないと付け加えた。