Coinbaseはインド市場に再参入し、今回は同国で事業を展開する他の外国暗号資産取引所に対して大きな構造的優位性を持って登場しました。

同取引所は現在、インド金融情報部(FIU-IND)に完全登録された新設の現地法人の下で事業を運営しています。FIU-INDは、仮想デジタル資産セクターにおけるアンチマネーロンダリングおよびテロ資金対策の規制遵守を所管する機関です。FIU-IND登録に加え、同法人はインドの現地税制にも準拠しています。これは重要なハードルです。インドでは仮想デジタル資産の利益に30%の税金が課され、さらに各取引につき1%の源泉徴収(TDS)が適用されるためです。この規制は2022年に施行された後、多くのオフショア取引所をインドの正規市場から撤退させる要因となりました。

この規制面の基盤の上で、Coinbaseは自ら「大きな競争上のブレークスルー」と称する成果を達成しました。それは、カスタム構築された専用のインドルピー(INR)入出金チャネルです。この機能により、インドのユーザーは、現地の銀行インフラを持たない外国取引所が通常必要としてきた回避策に頼ることなく、現地通貨で直接資金の入出金が可能になります。

今回の展開は、2023年に前回の市場参入が終焉して以来のCoinbaseのインド復帰を象徴しています。同社は当時、サービス開始からほどなくして規制上の制約を理由にUPI決済サービスを停止しました。今回は現地登録・税制準拠した法人を通じた再参入であり、世界最大級のデジタル資産採用市場への異なるアプローチを示すものです。

業界全体にとって、大手外国取引所への専用ルピー入出金チャネルの登場は、インドの競争環境を変えるものです。インドでは、オフショア取引所が実現できなかったシームレスなINR銀行連携を提供できる点で、現地登録プラットフォームが歴史的に優位性を保ってきました。Coinbaseの登録と現地通貨インフラは、この格差の多くを埋めるものです。また、この動きは、オフショア取引所への締め付けを強めるインドの大きな流れの中でも際立っています。2023年末から2024年にかけて、FIUは不遵守の外国取引所数社に理由説明命令(show-cause notice)を発行し、インドIT省は現地登録が完了するまでBinanceを含む複数のウェブサイトへのアクセスを遮断しました。他の大手オフショア取引所がCoinbaseと同様にFIUへの完全登録とルピー銀行インフラの構築という道を辿るかどうかは、インド市場の再編を左右する重要な論点となっています。

出典:Economic Times Markets