Coinbaseは貸出ラインナップに固定金利のビットコイン担保ローンを追加し、ユーザーはビットコインを担保に据え置いたままUSDCを借り入れできるようになりました。新製品はBaseネットワーク上のMorphoのMidnightプロトコルを通じて提供され、借手はポジションを開設する時点で金利と返済日の両方を固定します。この仕組みは、予測可能な借入条件とビットコイン資産を保有し続けることを両立させます。

この追加により、Coinbaseは同一プラットフォーム内で固定金利と変動金利の借入を並行して提供するようになりました。固定金利条件では、ローン開始前に借入コストと返済期日が表示されます。変動金利ポジションは市場環境の変化に応じて金利が再設定されますが、固定方式では返済まで表示されたコストが維持されます。これは従来型の期間貸付に近い構造です。

Coinbaseは2026年9月22日にXへの投稿でこの機能を発表しました:

Keep your Bitcoin, get liquidity. With fixed-rate loans backed by Bitcoin you can lock in your rate and repayment dates before you borrow. Built by @Morpho Midnight on @Base. pic.twitter.com/1oEf6L5Efd — Coinbase (@coinbase) September 22, 2026

Coinbaseの既存の変動金利ローンはMorpho Blue上に構築されています。同社によると、これらのローンの未返済残高は14億ドルを超え、約30億ドルの担保が裏付けとなっています。新たな固定金利オプションにより、借手はビットコインを売却せずに返済コストを管理する別の手段を得られるようになりました。

Midnightが金利と返済日を設定

Morphoは7月にBase上でMidnightをローンチしました。このプロトコルは、オンチェーンレンディングに固定金利と明確な返済期日をもたらします。これは、利用率の変化に応じて借入コストが変動するオンチェーンマネーマーケットで一般的な変動金利モデルからの転換です。その展開は、同じく暗号資産担保の借入にMorphoのインフラを利用するCircleのビットコイン担保USDCレンディングの開始に続くものです。Morphoの広報担当者は、CoinbaseをMidnightを大規模に提供した初のコンシューマープラットフォームと位置づけました。

Coinbaseが現在提供しているローンは、当月末または翌月末に期限を迎えます。同社は月末を最終金曜日と定義しています。借手は返済期日までに返済しなければならず、返済できない場合、貸手は提供された担保を請求できます。

借手に新たなローン構造が登場

CoinbaseはMidnightを通じて利用可能な金利を公表していません。同社の広報担当者は、貸手と借手が需給を通じて金利を設定し、オンチェーンのオーダーブックにオファーを出すことで利用可能な条件が決まると説明しました。

このローンチは、他の暗号資産プラットフォームが担保ベースのクレジットを拡大する中で登場しました。HyperliquidのBTC担保ステーブルコインローンは今月開始され、ユーザーはビットコインまたはHYPEを担保にUSDCまたはUSDTを借り入れでき、初日の借入額は2億6,900万ドルに達しました。CircleによるMorphoインフラ上での先行展開と合わせ、近年のローンチによりビットコイン保有者は、ポジションを解消することなくBTCをローン担保として差し出せる複数の場所を利用できるようになっています。

オンチェーンクレジット市場は拡大を続ける

この取り決めでは、Coinbaseが顧客向けインターフェースを管理し、Morphoがレンディングプロトコルを運用し、Base(CoinbaseのEthereumレイヤー2ネットワーク)が決済を担います。このローンチは、先週発表されたCoinbaseとStablecoreの銀行パートナーシップにも続くものであり、コミュニティバンクや信用金庫に暗号資産のカストディ、取引、決済ツールを提供します。

Morphoによると、Midnightは展開中の段階で約3,000万ドルの預かり資産を保有しています。一方、Morpho Blueは各統合を通じて52億ドルの未返済ローンと160億ドルの預かり資産を有しています。Morphoは構造化クレジットやトークン化された実世界資産ローンへの潜在的な活用も見据えており、さらなる統合を計画していますが、公開されたタイムラインは示していません。マーケットメーカーもMidnightを利用しており、Tenor Labsは展開初期の7月に同プロトコル上でレンディングプラットフォームを開始しました。この出発点からMidnightの預かり資産がどの程度の速度で拡大するか、またどのプラットフォームがCoinbaseに続いて同プロトコルを採用するかは、7月のローンチ以降、固定金利のオンチェーン借入がどこまで広がるかを示す観察可能な指標となるでしょう。