Coinbaseは、適格金融機関向けの連邦準備制度（Fed）によるPayment Account（ペイメント・アカウント）枠組みについて、見直しを求めている。

Coinbaseのチーフ・ポリシー・オフィサーであるFaryar Shirzad氏は、同社がこの枠組みを支持するコメントを提出した一方で、口座を商業的に成立させるための変更も提案したと述べた。

Fedは2025年12月にPayment Accountの試案についてパブリックコメントを募集した。その後、当初の意見を踏まえて2026年5月に正式提案を公表した。

この口座は、法的に適格な機関が連邦準備制度のインフラを通じて決済の清算と最終決済を行えるようにするものだ。ただし、従来のマスター口座より提供されるサービスは少ない。提案では、保有者に利息、日中与信、割引窓口へのアクセスは付与されない。

銀行アクセス、決済インフラ、規制監督が交差するこの枠組みでは、詳細が、利用を想定する機関だけでなく、厳格な制限を維持すべきだと主張するグループにとっても重要となる。提案には16,000件超の公開コメントが寄せられ、異例の注目を集めている。

Coinbase、枠組みの修正を提案

Coinbaseは、FedがFedマスター口座へのアクセス拡大に取り組んでいることを評価した一方、提案には修正が必要だと述べた。同社によれば、こうした変更はPayment Accountを実用的にするために不可欠だという。

Coinbaseは提案の中で、Payment Accountには現在示されている無利息の仕組みではなく、少なくとも残高の一部に利息を付与すべきだとした。

同社はまた、機関のニーズをより反映するため、夜間残高に上限を設けるよう求めている。さらに、最終残高をどのように決定するかについて、より明確なルールが必要だと指摘した。

加えてCoinbaseは、監督は実際のリスクに見合ったものであるべきだと主張した。特に、すでに連邦監督下にある企業に対して、Fedが追加の不正資金対策要件を課すべきではないと強調した。

Shirzad氏は、細部を適切に整えることが、口座の本来の役割の実現につながると述べた。「これらの詳細を正しく整えれば、payment accountsはコストを下げ、競争を強化し、米国を世界の決済の最前線に維持できる」と同氏は書いた。

米銀は提案に反対、より厳格な規則を求める

一方、銀行はPayment Accountへの反対を続けている。提案には16,000件超の公開コメントが寄せられており、主要な銀行業界団体の多くは、より厳しい要件を求めている。

American Bankers Association（ABA）は2月のコメントで、マスター口座は連邦監督下にあり、預金保険付き預金を持つ機関に限定すべきだと主張した。

ABAは、Payment Accountに対して既に提案されている制限を支持するだけでなく、追加の制限も求めた。これには、初期取引の上限、保証債の要件、ネスティングやコルレス銀行類似サービスの禁止などが含まれる。

他の銀行業界団体も同様の見解を示している。Bank Policy InstituteとThe Clearing Houseは50ページの文書を公表し、Payment Accountはリスクが高く、決済システムを損なうおそれがあると指摘した。

「より緩やかな監督と規制の対象である無保険機関に、決済システムへ直接アクセスすることを認めれば、決済システムの健全性を損ない、金融安定にリスクをもたらす可能性がある」と両団体は述べた。

しかし、暗号資産擁護者でコロンビア・ビジネス・スクールの非常勤教授であるOmid Malekan氏は、この文書を批判した。同氏によれば、銀行側も同文書で示された多くの想定リスクや批判点について同様に不十分だという。

Malekan氏はさらに、世界の多くの中央銀行は適格な非銀行機関に自国のインフラへのアクセスを認めており、米国は例外だと付け加えた。同氏はブラジルとインドを挙げ、米国の制限が米国内の決済を最適でないものにしている理由だと述べた。

Coinbase Wants Improvements to Federal Reserve Proposal for Payment Account という記事は、The Market Periodical に最初に掲載された。