COIN株は9月25日(金)、2.06%安の195.11ドルで引けた。同日、CoinbaseはBase上でトークン化株式事業を拡大し、貸出プロトコルAave V4がCoinbase発行の7銘柄のトークン化株式をUSDCローンの担保として追加し、これらの資産の用途を現物取引以外へと広げた。

COIN株、金曜の取引で2%超下落

COIN株は前日終値近くで取引を開始したが、米市場の開場後に売りが加速した。株価は199ドル付近から下落し、朝の取引で195ドルを下回った後、買い手が195ドル付近で価格を安定させた。

下落は、Coinbaseのオンチェーン株式事業が新機能を追加したのと同じ日に発生したが、この値動きだけではトークン化株式関連のニュースとの直接的な結び付きを裏付けるものではない。Coinbase株は、暗号産価格、取引活動、米国株式市場全体の動き、企業の動向など、複数の要因に反応することが多い。

Coinbaseのトークン化株式、Aave V4の貸出に参入

Aave V4では、対象ユーザーがCoinbaseの7銘柄のトークン化株式をBase上で担保として差し入れ、米ドル連動ステーブルコインのUSDCを借り入れできるようになった。当初の対象銘柄は、Apple、Amazon、Alphabet、Meta、Microsoft、Nvidia、Teslaに連動しており、いずれも米上場の大型テクノロジー株である。

Aaveはこれらの資産を専用のEquities Hubに配置し、USDCが借入流動性を提供する。ローンチ時点では、株式トークンを借入資産として利用することはできないため、新市場の当初の範囲は担保利用に限定される。

市場設計では、トークン化株式ごとに個別の担保率が設定され、初期パラメータでは新市場内の担保額とUSDC借入額にも上限が設けられている。Aaveによると、この構造によりトークン化株式のリスクをBase上の他市場から分離している。担保計算はChainlinkの価格フィードが支えており、米国株式市場の価格に連動した24/5のスケジュールで更新されるため、担保評価は従来の市場時間に従い、24時間更新されるわけではない。

Base上のトークン化株式取引高、10億ドルを突破

Coinbaseは8月、取引所運営者のレイヤー2ネットワークであるBase上で、米国外の対象ユーザー向けにトークン化米国株式を開始した。Baseチームによると、開始以来、これらの商品は分散型取引所で10億ドルを超える取引高を生み出している。

この節目により、Coinbaseは中核である中央型取引所事業に加え、成長するオンチェーン市場を獲得した。Aaveとの統合により、トークンの売買や保有に加えて新たな機能が追加された。保有者は対象銘柄のトークンへのエクスポージャーを維持しながら、USDCローンの担保として活用できる。この種の担保付き借入は、分散型金融(DeFi)貸出市場における標準的な機能である。

一方、この仕組みには標準的な借入リスクも伴う。担保価値の下落はローンポジションを弱め、Aaveのリスクルールに基づき清算が発生する可能性がある。トークン化株式がブロックチェーンネットワークで取引される場合、オラクルの価格や市場時間の違いも重要な要素となる。

Armstrong CEO、ステーブルコインとAIエージェント決済を結び付ける

別の動きとして、CoinbaseのBrian Armstrong CEOは、暗号資産決済を自律型AIエージェントの成長と結び付けた。同氏によれば、エージェントは暗号資産ウォレットやステーブルコインを利用して、データ、サブスクリプション、計算能力その他のデジタルサービスへの支払いを行う可能性があるという。ブロックチェーンネットワークはこうした送金を24時間処理でき、ステーブルコインはソフトウェアにドル連動の決済手段へのアクセスを提供する。

CoinbaseはAIエージェントと金融活動をつなぐツールの開発にも取り組んでおり、Armstrong氏は、ユーザーが特定のタスクの管理を委ねるにつれ、ソフトウェアエージェントが自動取引でより大きな役割を果たすと期待している。これらの発言は、ステーブルコイン決済、トークン化資産、自動化金融をCoinbaseのより広範な製品戦略の中に位置付けるものだ。

本記事は情報提供のみを目的としており、金融または投資に関する助言を構成するものではない。トークン化証券および分散型金融商品には市場リスクおよび運用リスクが伴う。

出典:The Market Periodical