CLARITY法案が上院で停滞するなか、CFTCが既存の権限で暗号資産ルール策定を推進
重要ポイント
- •上院は9月15日、CLARITY法案の前進について49対50で投票し、議事打ち切りに必要な60票に届かなかった。
- •CFTCのマイケルセリグ委員長は、議会がすでに付与した権限を用い、標準的な連邦ルールメイキングの手続きを通じて、暗号資産市場のルール策定を続けると述べた。
- •SECのポール・アトキンス委員長は、議会が新法を成立させるかどうかにかかわらず、デジタル資産に関する法定権限の範囲内で断固として行動すると述べた。
- •Strategyのマイケル・セイラー執行会長は、銀行がビットコインのカストディとビットコイン担保融資を拡大すると予想しており、より多くの資本がビットコインやその他のデジタルクレジットに向かう可能性があるとしている。
- •Bernsteinのアナリストは、規制当局が「攻撃的かつ迅速」なペースでトークン分類、分散型金融、セルフカストディインフラ、トークン化された株式を優先すると予想しており、遊休残高に対するステーブルコインのリワードは現行の枠組みのままとなる。
米国のデジタル資産政策をめぐる議論の重心は、上院がCLARITY法案の採決に失敗したことを受け、議会から連邦規制当局へと移りつつあります。商品先物取引委員会（CFTC）のマイケル・セリグ委員長は、議会がすでに付与した権限を用いて暗号資産ルールの策定を続ける意向を示し、Strategyのマイケル・セイラー執行会長は、証券取引委員会（SEC）、CFTC、財務省が新法を待たずにルール策定を前進させるとの見方を示しました。両者の発言は、CFTC、SEC、財務省が米国のデジタル資産規制の次の段階の中心に位置付けられることを意味しています。
CFTC、既存の権限で前進
セリグ委員長は、上院での挫折にもかかわらずCFTCが暗号資産市場のルール策定を続けると述べ、米国民にはデジタル資産市場における規制の明確さ、法的確実性、消費者保護が必要だと主張しました。CFTCは議会がすでに付与した権限に依拠し、同委員長は規制当局が「金融のたなフロンティア」に向けたルールを発行する準備ができていると述べました。その権限に基づいて策定されるルールは、最終版の採択前に規則案がパブリックコメントに付されるという標準的な連邦ルールメイキングの手続きに従うことになります。
同委員長の声明は、9月15日の上院におけるCLARITY法案の手続き投票に続くものです。上院議員は法案の前進について49対50で投票し、議事打ち切りに必要な60票に届きませんでした。議事打ち切りとは、議論を終了させ法案を最終採決へ進めるための基準です。同法案は、デジタル資産に対するより広範な連邦枠組みと、規制当局間のより明確な監督分担を求めるものであり、現在の法律ではSECが証券市場を、CFTCが商品・デリバティブ市場を監督しています。この結果により、議員らが法案の次の対応を検討する間、CFTCは現行法の下で運営されることになります。
セイラー氏、銀行によるビットコインサービス拡大を予想
セイラー氏は、停滞しているCLARITY法案によっても規制当局が既存の法令に基づくルール策定を行うことは妨げられず、SEC、CFTC、財務省がその作業を続けるとの見方を示しました（Xでの投稿）。また、銀行がビットコインのカストディ（保管）やビットコイン担保融資を拡大すると予想しており、これらの変化により金融機関がデジタル資産サービスを拡大するにつれ、より多くの資本がビットコインやその他のデジタルクレジットの形態に向かう可能性があるとしています。
Strategyの執行会長はまた、決済型ステーブルコイン向けの連邦枠組みを確立したGENIUS法にも言及しました。直近では、Strategyが1億3930万ドルを投じてSTRC優先株を買い戻した一方、直近の報告週間にはビットコインの売買を行っていないことを取り上げました。
SEC、並行するルール策定の道を示唆
SECも、デジタル資産に関する法定権限を行使する計画を示しています。ポール・アトキンス委員長は新法の有無にかかわらず既存の権限の範囲内で行動すると述べ、議会がより広範な市場構造枠組みを議論する間も、両市場規制当局がルール策定を続ける道が開かれました。
「私は一貫して明確に申し上げてきた通り、立法の有無にかかわらず、SECの法定権限の範囲内で断固として行動し、米国の投資家と技術の未来を形作る起業家に確実性をもたらします」とアトキンス委員長は述べました（Xにて）。
Bernsteinのアナリストは、SECとCFTCがトークン分類、分散型金融、セルフカストディインフラ、トークン化された株式に加え、実世界資産の無期限先物や個別株無期限商品をめぐる調整に注力すると予想しています。数か月に及ぶ立法交渉を経て、アナリストは予想されるルール策定のペースを「攻撃的かつ迅速」と表現しており、CLARITY法案が停滞する間の当局主導の道筋を反映しています。
CLARITY法案には依然として上院での道筋
議事打ち切り投票の失敗により、CLARITY法案が自動的に上院での審議から外れたわけではありません。上院指導部がさらなる手続き投票に十分な支持を確保できれば、議員らは同法案に再び取り組むことが可能です。9月15日の結果は、この段階で法案を前進させるのに必要な60票を賛成派が確保できなかったことを示しており、今後の交渉と上院の議事日程が再試行の可否を左右します。
この投票により、法案の対象外にある暗号資産規制の一部も現状維持となります。Bernsteinは、法案の失敗により遊休残高に対するステーブルコインのリワードが現行の枠組みのままになると述べ、妥協案のテキストではこうしたリワードが制限され、顧客の活動と紐付けられるはずだったと指摘しています。
本記事は情報提供のみを目的としたものであり、金融、投資、法律に関する助言を構成するものではありません。規制案および立法は、行政および議会の手続きの中で変更される可能性があります。
