CLARITY法案は、議員が予定されていた8月の採決を行わずワシントンを離れた後、9月15日午後2時15分（ET）に重要な上院の手続き採決を迎える。ジョン・スーン上院院内総務は、議会が8月の休会に入る前に進行動議の終結を申し立てており、上院議員が9月14日に戻った翌日の採決が設定された。

この終結動議には60票が必要であり、投票する共和党議員が全員賛成したとしても、共和党は民主党の支持を必要とする。採決結果は、上院が討論を制限して暗号資産の市場構造法案を本会議で本格審議へ進められるかを左右する。

この遅れにより、11月の中間選挙前の法案成立の時間的余地は縮小した。Reutersは報じたところによれば、上院は10月の選挙休会までに残された会期日数が14日しかない。

上院、9月15日のテストを設定

上院銀行委員会は2026年5月にCLARITY法案を前進させたが、その際の採決は15対9の超党派だった。議員たちは今、11月の中間選挙を前に圧縮された議会日程に直面している。

TD Cowenのアナリスト、Jaret Seiberg氏は、この法案が成立する確率を25%、失敗する確率を75%と見積もっている。失敗シナリオには、続く終結動議の採決が否決されること、9月の採決が行われないこと、または最初の手続き段階の後に上院の審議が停滞することが含まれる。Seiberg氏は、倫理規則とマネーロンダリング対策の条項をめぐる対立が、9月15日の採決やその後の上院交渉に影響を与え得ると述べた。

Polymarketのデータでも、CLARITY法案が2026年に成立する確率は22%で、以前の水準から43%低下した。予測市場では約647万ドルの取引高が記録されており、オッズは7月以降急落している。

トランプ政権、9月成立を後押し

デジタル資産に関する大統領諮問委員会の事務局長Patrick Witt氏は、政権がCLARITY法案を9月に成立させることに「全面的にコミットしている」と述べた。同氏は民主党に対し、共和党と引き続き法案作成に取り組むよう促し、ホワイトハウスは採決前に交渉を継続するとした。

Witt氏は、議会は立法を通じて持続性のあるデジタル資産ルールを整備する必要があると主張し、この法案を法執行権限、米金融市場での主導権、他国との競争に結び付けた。発言は上院の遅れを受けたもので、休会前の対応を期待していた複数の共和党支持者を失望させた。議会での対応を求める動きは、EUの暗号資産市場規制（Markets in Crypto-Assets regulation）が2024年に全面施行を開始するなど、他の法域が独自の枠組みを進めている中で強まっている。

倫理と銀行業界の懸念は未解決

議員は、ドナルド・トランプ大統領の暗号資産関連事業に結び付く倫理条項をめぐって、なお意見が分かれている。民主党はより厳しい制限を求めている一方、超党派の対案では州司法長官に執行上の役割を与える案がある。トランプ氏は、家族の暗号資産事業に対するブラインド・トラストには反対しないとしつつ、自分だけを名指しする規則には異議を唱えている。

地域銀行も、ステーブルコインの報酬や預金競争の可能性について懸念を表明している。Cynthia Lummis上院議員はこうした主張に反論し、第1四半期の銀行データで国内預金が2.1%増加し、7四半期連続の増加となったことを指摘した。FDICのデータによれば、国内預金は第1四半期に2.1%増加し、7四半期連続の増加だった。

マネーロンダリング対策規定も交渉の一部となっている。一部の議員は、最終可決を支持する前に銀行秘密法（Bank Secrecy Act）の保護強化を求めている。こうした争点は、上院が9月に最初の終結動議を通過させた場合の修正案採決に影響し得る。

狭い上院審議の時間枠

CLARITY法案は、デジタル資産の連邦市場構造を創設し、監督権限を証券取引委員会（SEC）と商品先物取引委員会（CFTC）に分けるものだ。下院は2025年7月にH.R. 3633を可決した。上院銀行委員会は2026年5月に法案を前進させ、Lummis氏はその後7月に委員会案を統合したテキストを公表した。

Lummis氏は7月22日に更新された上院案のテキストを公表した。事務所によると、この草案は両委員会の作業を統合し、超党派の議員との交渉を反映している。上院には、秋に選挙活動が本格化する前に残された争点を解決するための本会議時間が限られている。そのため、議員が再びキャンペーンのために離脱する前に、休会後の追加交渉に充てられる時間はわずかだ。

9月15日の採決で法案が直接トランプ大統領に送られるわけではない。CLARITY法案に関する報道によれば、この採決は支持派が上院審議の次段階に進むのに必要な票を確保できるかを試すものとなる。終結動議が成功すれば、上院議員は修正案の審議と、最終可決前に討論を終結させるための別の採決へ進むことができる。

一方で、議会が交渉を続ける間も、規制当局は独自に暗号資産関連の作業を進めている。SECは、特定の暗号資産投資契約の提供に関する提案枠組みを検討するため、8月14日の会合を予定している。CFTCも、暗号資産および伝統的金融の企業メンバーを含むInnovation Advisory Committeeの8月20日の会合を計画している。

Disclaimer: 本記事は情報提供のみを目的としており、金融または投資助言を構成するものではありません。デジタル資産市場は非常に変動性が高いため、読者は投資判断の前に各自で調査を行ってください。

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