DecryptのTyler Warnerによるニュースレター「Morning Minute」によると、トランプ大統領が自身、その家族、その他選挙で選ばれた役職者の暗号資産活動を制限する改正版倫理条項に同意したことを受け、Clarity Actの成立確率は一夜にして31%へと急上昇した。直近の安値から倍増以上となる水準だ。この報道を受け、主要暗号資産は反発し、ビットコインは約77,700ドルで取引されている。

この展開により、米国の暗号資産市場構造立法——デジタル資産市場の監督を法制化する取り組み——にとって重要な週を迎える。上院は米東部時間火曜日午後2時15分に議事停止採決を実施する予定だ。議事停止とは法案を本会議での審議に進めることを可能にする手続きであり、100議席の上院で60票が必要となる。この基準により、現在の上院では超党派の賛成が不可避となっている。

火曜日の採決を前にシューマー氏が民主党を結集

上院多数党院内総務のChuck Schumer（チャック・シューマー）氏は、今年の暗号資産市場造立法の実現を左右する採決の2日前となる日曜日の夜、上院民主党議員を招集しClarity Actについて協議した。この会合は、7月以降法案成立を阻んできた論点である法案の倫理条項をめぐり、トランプ氏が金曜日に顧問らと協議したことを受けてのものだ。

トランプ氏とその家族、その他選挙で選ばれた役職者が暗号資産でできることを制限する改正版の倫理条項文言は、多くの民主党議員にとって最大の難所となっていた。

法案を本会議審議に進めるには60票が必要だ。それに満たなければ2026年の包括的な暗号資産立法は頓挫し、次の現実的な機会は2029年となる。共和党は上院53議席を握り、少なくとも2人が反対票を投じると見込まれるため、賛成派にはおそらく民主党議員9人の賛成が必要だ。金曜日の時点で賛成を公言した民主党議員は一人もおらず、Cory Booker（コリー・ブッカー）上院議員（民主党・ニュージャージー州）は改正版の条文は依然として不十分だとの見解を示したばかりだ。

火曜日の採決までの間、民主党上院議員による賛成の意思表示こそが、9票の差を埋められるかどうかを最も明確に示すシグナルとなる。

書き直された法案は木曜日に提出され、630ページに及び、民主党の要請により114項を超える条項が追加された。実質的な変更点として、「名ばかりの分散型（decentralized-in-name-only）」プロトコルがCFTC登録および銀行秘密法（Bank Secrecy Act）の規則の対象となる。一方、倫理条項の文言は手つかずのままであり、ニュースレターによればこれこそがまさに問題の核心だ。

法案の成否にかかわらず進む規制の前進

仮に法案が否決されても、規制面の勢いは続く。CFTCのMike Selig（マイク・セリグ）議長は、議会が動かない場合に備え、既存の権限の下で規則を検討するよう職員に指示済みだ。SECはブロックチェーンを株式の公式所有記録として活用することを認める提案を行った。CFTCは無期限契約（期限のないデリバティブ契約）をめぐるCMEの訴訟の却下へ動き、Coinbaseは個別株式のペープ（無期限先物）を国内に持ち込むための申請を行った。いずれも2週間以内のことであり、法人格となる法律はないままだ。

この2つの動きを併せて見ると、火曜日の採決の意味合いが明確になる。可決されればルールは法律として成文化され、否決されれば各当局が既存の権限に基づき枠組みの構築を続けることになる。

一方、法案が可決された場合、そのシナリオはまったく織り込まれていないように見えるとWarner氏は記している。同氏の分析では、ETHが大きな勝者となり、HyperliquidやLighterのような収益を生み出すプロトコルも大きな勝者となる可能性が高く、暗号資産市場全体で大きなラリーが発生する公算が大きいという。

市場

Clarity Act成立確率の上昇を受けて、主要暗号資産は1〜3%高で上昇した。BTCは+1%の77.8kドル、ETHは+1%の2,510ドル、SOLは+2%の101ドル、HYPEは+4%の80ドル、ZECは+3%の1,130ドル。アルトコインの主な上昇銘柄はFIL（+22%）、Pendle（+9%）、LIT（+9%）。

原油は3%高の103ドル、金は2%安の4,333ドル。株式先物はAI減速論を受けて下落し、ダウ平均は0.2%安、ナスダックは1.5%安となった。

AnthropicのCEOであるDario Amodei氏は、自らの後継を構築する手助けをするAIシステムの進展を例に挙げ、フロンティアAI開発の減速を呼びかけ、Sam Altman氏とElon Musk氏の両氏が公に同意した。

Revolutのチェックをすり抜けた偽の政府要求により、不明数の顧客のパスポート、認証用セルフィー、自宅住所、ビットコイン取引の全履歴が露出したが、資金の損失はなかった。

インドは「Demat 2.0」を開始し、許可型台帳上で社債をデジタルトークンとして発行し、卸デジタルルピーで決済する仕組みを導入REC、ラーセン&トゥブロ（Larsen & Toubro）、IIFL Financeが既に約1億700万ドルを調達しており、市場規模は6,200億ドルに達する。

ETF資金流入

ビットコインETFは金曜日に1,300万ドルの純流出を記録した一方、ETH ETFは2億1,600万ドルの流入を記録し、明確な対照をなした。

ミームコイン

ミームコインの主要銘柄は小幅上昇となった。DOGE +1%、SHIB +1%、PEPE +1%、PENGU -1%、TRUMP +1%、SPX +5%。

チェーン取引高の低下に伴い、Robinhood Chainの主要銘柄はほぼ下落。Pons +4%の3億9,000万ドル、AI -1%の2億4,500万ドル、Cashcat -5%の1億5,000万ドルとなる一方、Pare（+40%）、Strategy（+60%）、Raxol（+110%）が主な上昇銘柄となった。Solanaでは、Cate（+40%）、Perpspad（+46%）、Biketyson（+290%）が主な変動銘柄だった。

プロトコル収益

過去7日間のオンチェーンプロトコル収益では、Pumpが1,020万ドルで首位となり、以下Hyperliquid（990万ドル）、Aerodrome（920万ドル）、Pons（800万ドル）、Stonkfun（740万ドル）と続いた。Stonkfunは金曜日に220万ドルの収益急騰日を記録したが、その後の週末2日間の収益は105万ドルと90万ドルに減少した。

Pumpはまた、クリエイターがトークン保有者に還元する手数料配分の割合を選択できる新しい仕組み「Holder Rewards」を導入した。保有促進を目的としたものだ。

NFT

NFT主要銘柄はほぼ横ばいとなった。Punksは29.8 ETHで変わらず、BAYCは-1%の6.65 ETH、Pudgyは-3%の3.46 ETH。Argonauts（+20%）とCat Street Broker（+120%）が主な上昇銘柄となり、Argonautsは夜間に14.5 ETHでの売却を記録し、フロア価格は0.86 ETHまで上昇した。