米上院がCLARITY法の成立に至らなかったことで、Coinbaseがステーブルコイン報酬面で優位に立つ可能性があると、Bitwiseの最高投資責任者(CIO)が指摘した。暗号資産市場はこの展開を概ね意に介さなかった。

上院が市場構造法案を否決した後の2週間で、ビットコインは約8%上昇しており、この立法上の挫折が投資家心理をほとんど動揺させなかったことを示している。

Bitwise CIO、ステーブルコイン報酬に言及

CoinGapeが最初に報じたところによると、BitwiseのCIOは、法案の頓挫によりステーブルコイン報酬をめぐってCoinbaseが優位性を維持すると主張した。市場構造法案が上院で停滞しているため、取引所がステーブルコイン保有者に報酬を支払う条件は現状のまま変更されておらず、これがその優位性の実質的な根拠となっている。

CLARITY法の背景

CLARITY法、正式名称「2025年デジタル資産市場明確化法」は、2025年7月に超党派の支持を得て米下院を通過した。この法律はデジタル資産に包括的な規制の枠組みを構築し、米証券取引委員会(SEC)と米商品先物取引委員会(CFTC)の管轄権限の境界をより明確にすることを目的としている。しかし法案は最終的に上院で進展せず、明確化を目指したSECとCFTCの境界は未定義のまま、デジタル資産企業は現行の複雑な監督体制の下で事業を続けている。

一方、2025年7月に成立したGENIUS法は、決済用ステーブルコインに関する初の連邦レベルの枠組みを創設し、ステーブルコイン発行者が保有者に利息や利回りを直接支払うことを禁止している。この禁止は発行者―USDCの場合はCircle―を対象としているため、取引所が顧客の残高に対して支払う報酬には直接適用されず、発行者が支払う利回りと引所が支払う報酬を区別する論点となっている。

Coinbaseのステーブルコイン事業

米国最大の暗号資産取引所であるCoinbaseは、ステーブルコインから収益の相当部分を得ている。USDCの発行者であるCircleとの契約を通じ、同取引所はトークンの裏付けとなる準備資産から生じる収入を分配されている。また、同社はプラットフォーム上でUSDCを保有するユーザーに報酬を支払っており、Bitwiseの幹部は、この領域が法案の頓挫の恩恵を受けるとの見方を示した。上院が市場構造法案を再び取り上げるか、そして将来的な枠組みが取引所レベルの報酬をどのように扱うかは、この事業に係る未解決の課題として残っている。

本報道はCryptoNewsNetにより公開された。