米上院は火曜日、デジタル資産市場明確化法案(Digital Asset Market Clarity Act)の前進採決を49対50で否決し、法案を前進させるために必要な60票に大幅に届かなかった。この採決は議事停止(cloture)、つまり法案が最終可決に向けて進む前に上院で通過しなければならない手続き上のハードルに関するものであった。CLARITY法として知られるこの法案は、米国初のデジタル資産に関する連邦規制の枠組みを創設するはずだった。

LATEST: 🇺🇸 Bernstein expects the SEC and CFTC to pursue "aggressive and swift" crypto rulemaking after the CLARITY Act failed its Senate cloture vote. pic.twitter.com/1bDbBGfliV — CoinMarketCap (@CoinMarketCap) September 17, 2026
採決後、両規制当局は、議会の行動を待つのではなく、既存の権限に基づいて前進する姿勢を示した。SECは米国の証券市場を、CFTCは米国デリバティブおよび先物市場を監督している。SECのポール・アトキンス長官は、「米国投資家に確実性をもたらすため、SECの法定権限内で断固として行動する」と述べた。CFTCのマイク・セリグ長官は、自機関は「金融の新たなフロンティア向けの規則を発表する準備が整っている」と述べた。

Coinbaseのブライアン・アームストロングCEOはXでこの転換を簡潔にまとめた。「CFTCとSECが動き出した。いよいよ始まる。」これらの発言により、両規制当局による活発な規制策定の時期が幕を開けることになった。

CLARITY法が否決された理由

民主党は、トランプ大統領の個人的な暗号資産への利害や法案に含まれる倫理条項への懸念から法案に大部分反対し、一方共和党は民主党側の対案を拒否したため、妥協への明確な道筋は残されなかった。

共和党の上院補佐官はThe Blockに対し、法案は事実上の廃案になった可能性が高いと語った。トム・ティリス上院議員は依然として法案が前進しうると考える一人だった。しかしバーンスタインのアナリストは、11月の選挙前の限られた時間を考慮すると再採決はありそうにないとし、今回の否決により、今後の政治的変化に対する業界の「確実な」盾が失われたと付け加えた。

どのような規則が来るのか

バーンスタインのアナリストは水曜日、廃案となった立法が残した空白を埋めるべく、両機関から何を予想するかを示すノートを公表した。そのリストには、資金調達のためのトークン分類規則、分散型金融(DeFi)および自己管理プロトコルに関する開発者保護株式トークン化のためのイノベーション免除が含まれる。同社はまた、実世界資産の無期限先物の承認期間の短縮や、連邦スポーツイベント契約に関する規則の改正も予想している。このノートは上院採決の翌日に発表された。

SECはすでに8月19日、暗号資産投資契約に対する「明確で目的に適合した枠組み」に関する新規則を提案し、この方向への一歩を踏み出していた。この提案のもと、企業は4年間で最大500万ドル、または12ヶ月で最大7,500万ドルのトークンを発行でき、セーフハーバー条項により特定の暗号資産は投資契約と分類されないことになる。提案段階であるため、この枠組みが発効するにはSECによる最終化が依然として必要である。

アトキンス長官は採決前からこの動きを示唆していた。7月27日、CNBCに対し、上院がCLARITY法を可決しなかった場合、SECは「規則を打ち出す準備があり、意欲があり、能力がある」と述べていた。

JPモルガンのアナリストは、両機関が迅速に行動する可能性が高いことに同意したが、機関が定める規則は法律よりもリスクが高いと警告した。今後の政権がそれらを撤回する可能性があり、裁判で争われることもある。こうした限界により、機関による規則は法律ほど持続性がない。

CLARITY法が停滞する中、米国における暗号資産の規制の道筋は、少なくとも当面は議会ではなく、SECとCFTCを通じたものとなっている。

出典:CoinCentral