ホワイトハウスは、トランプ大統領が自身の暗号資産事業活動に対する潜在的な制限に同意したことを受け、デジタル資産市場明確化法（Digital Asset Market Clarity Act）の倫理規定を上院民主党が受け入れるべきだと表明した。しかし民主党側は、同規定が依然として弱すぎると主張している。

時間が経過するにつれ、2026年にClarity Actが可決される可能性はさらに低下しており、政府高官に対する個人的な暗号資産制限を含む条項が依然として交渉の中心にある。今週、法案の最終作業草案が流通し、初めて倫理関連規定が明らかになった。この規定は現職大統領に対する前例のない制約となるものだが、民主党は執行方法と暫定的な期間の両方に強く反対している。

法案を交渉する上院民主党は、トランプ大統領の暗号資産事業利益に対する前例のない制限を設ける規定を求めていた。トランプ大統領が一定の制限に同意したことは多くの観察筋を驚かせたが、今週公表された内容は民主党から弱すぎると批判された。

民主党が規定を弱いと見なしているとしても、大統領の譲歩により連邦法が暗号資産業界における大統領の行動を制限できることになり、数十億ドル規模の事業利益に対する制限が適切な倫理措置となり得ることを事実上認めるものとなる。共和党とホワイトハウスは、民主党がこの譲歩を拒否したことに強く反発している。

「これはまさに民主党が求めていたものだ」と、ホワイトハウスの暗号資産アドバイザー、パトリック・ウィットはCoinDeskに語った。ウィットは、トランプ大統領は「自らの行動に制限を受けることに同意した。他のどの大統領もこれを行っていない」と述べ、それでも民主党がさらなる執行権限を求めていると指摘した。

「残念ですが、一度のバットスイングで二度のホームランは打てません」とウィットはCoinDesk TVのインタビューで語った。

政府の利益相反ルールをめぐる対立は、Clarity Actの進展を数か月間遅らせており、2026年に最も容易に成立する可能性のあった時期を過ぎる可能性が出ている。今週の最終作業草案の公表は、倫理規定が初めてオープンに流通したことを意味し、多くの民主党議員から敵対的な反応を引き出した。

「ドナルド・トランプは暗号資産事業から14億ドル以上を稼ぎ出しましたが、この法案は彼が次の14億ドルの暗号資産利益を吸い上げることを防ぐための何もしません」と、トランプ大統領が2025年に開示した暗号資産収益を引用しながら、上院銀行委員会の民主党筆頭理事であるマサチューセッツ州選出のエリザベス・ウォーレン上院議員は述べた。ウォーレン議員は、大統領は法案が提案されている形では「単に法律を無視するだろう」と述べた。

同規定は、大統領、副大統領、連邦議会議員、連邦判事を含む政府高官が、暗号資産の発行またはスポンサー活動を一時的に禁止される内容となっている。ただし、過去の活動には適用されず、すべての種類の暗号資産関連事業活動を網羅するわけではない。そのため、World Liberty Financialに対する持ち分など、トランプ大統領の最も著名な暗号資産関連のつながりの一部を放棄するよう強制することは unlikely である。大統領は、特定の投資を直接アクセスできない信託に移すなど、何らかの法的分離を設ける必要がある可能性がある。

以前は倫理条項を法案に含めるべきかを議論していた交渉担当者は、現在、規則を誰が執行するかに焦点を当てている。草案は、連邦法執行機関である米国司法省に執行権を委ねており、同省は刑事訴訟を提起することや、違反者に50万ドルを超える罰金を科すことはできない。民主党は、トランプ政権によって執行が妨げられないよう、各州の司法長官にも執行権限を持たせる必要があると主張してきた。

もう一つの重大な制限は、規定の失効日である。2029年初頭に失効し、仮に新政権（新たな民主党政権下）の司法省であっても、その任期より前の活動を追及することは認められない。つまり、トランプ大統領は自身が指名した司法省によってのみ追及される可能性がある。同大統領は自身の元個人弁護士を米国司法長官として指名している。

民主党は、トランプ大統領の忠実な支持者が大統領に対して積極的な執行姿勢をとることは unlikely だと主張している。トランプ大統領は過去に自身を調査した関係者を解雇し、一部に対して訴追を指示した経緯がある。

「これは民主党にとって受け入れられないものです。民主党は各州の司法長官が同条項を執行できることを求めており、今後数日間の交渉で最も重点的に焦点を当てる分野になると予想されます」と、Beacon Policy Advisorsの分析は述べている。

一部の主要な暗号資産ロビイストは、民主党の姿勢は非現実的だと非公開で主張している。もし議員が、トランプ大統領が昨年暗号資産利益から10億ドル以上を得たことに対して厳罰を望んでいたとしても、それは当初から得られる見込みがなかったと彼らは論じている。最も現実的な成果は、大統領の事業利益を対象としたこの正式かつ極めて異例の倫理規則であると彼らは述べている。

ロビイストは数か月間にわたり、Clarity Actに欠陥があるとしても、それを可決しなければ、米国は適切に設計された執行手段、消費者保護、規制の明確化、政府指導者向けの倫理基準のいずれも持たないことになると主張してきた。このため、倫理規定をめぐる争いは副次的なものではなく、より包括的な暗号資産市場構造パッケージが上院本会議に付されるかどうかを左右する問題の一つとなっている。

サースン上院院内総務は木曜日、Clarity Actが議員の長期夏季休会前の可決という目標を達成することは unlikely だと述べた。この期限を逃せば、2026年に法案が前進する可能性が大幅に低下する。

米国の主要な暗号資産支援団体のリーダー3名—Crypto Council for Innovation、Digital Chamber、Blockchain Association—は金曜日、上院指導部宛ての書簡を送り、「超党派の立法プロセスを前進させるため、本会議での審議を優先させる」よう求めた。ウィットはサースン氏の見方に反論し、8月第1週—上院の休会前の最終数日間—に措置を講じる道筋がまだあると述べた。

サースン氏はまた木曜日、上院はClarity Actについて「票がどこにあるか」を確認する必要があると述べた。倫理規定といくつかのその他の条項は依然として議論の的となっており、法案は可決に必要な60票の賛成をまだ確保できていない。

上院委員会で法案の承認に投票した2名の民主党議員のうちの1人であるメリーランド州選出のアンジェラ・アルソブルックス上院議員を含む民主党議員は、法案は「不十分」であり、「強化されなければならない」と述べた。一方、バーニー・モレノ上院議員を含む共和党議員は、Xでの投稿（https://x.com/berniemoreno/status/2079998231300243690）において、「米国史上最も強力な倫理規定」に関して民主党の「嘘」を無視すべきだと主張した。

委員会でClarity Actに賛成票を投じ、政府高官を制限する条項の主任交渉役を務めたもう一人の民主党議員は、草案についてさらに過激な表現で批判したと報じられている。トム・ティリス上院議員を含む一部の共和党議員も、現在の形での規定に懸念を示している。

交渉の中心にいるもう一人の議員であるシンシア・ラミス上院議員（共和党）は金曜日、Xに「最低限のことをするのではなく、トランプ大統領は自発的に、法律が求めるよりも厳しいガードレール、意味のある執行、より高い透明性に同意しました。それはより高い基準を設定するリーダーシップです」と投稿した。同投稿は https://x.com/SenLummis/status/2080657758395789369 で閲覧できる。

ラミス議員はまたCoinDeskに対し、倫理規定は暗号資産プラットフォームが利益相反の制限に違反する資産を上場することも禁止すると述べた。この側面について、暗号資産業界の関係者は現在も検討中だと述べている。

「これは歴史的な規定であり、その価値を認めるべきです」と、ウィットは依然として議論の的となっている同条項についてCoinDeskに語った。「政治を棚上げし、この法案を前進させる時です。」