上院共和党は水曜日、Clarity Actの更新草案を公表した。今回の草案には初めて暗号資産に関する倫理合意が盛り込まれ、大統領、副大統領、議員、連邦判事、その他の対象当局者がデジタル資産を発行または支援することを禁じている。

朝の関係者向け説明会後に公開された改訂版のClarity Act本文には、「特定のデジタル資産取引の禁止」と題する条項が追加された。同条項は、対象者が「対価と引き換えに」デジタル資産を発行または支援してはならないと規定している。この禁止措置は、公職者および職員が在任中である間に適用され、配偶者も対象となる。

関連規定では、対象者が禁止に違反して発行または支援したと認定されたデジタル資産の上場も禁じられる。

草案はセーフハーバーも設けている。対象者は、デジタル資産に対する直接的な持分を適格なブラインドトラストに移すか、その持分を売却するか、またはその両方を行うことで、同規定への違反を回避できる。手続きは、title 18のsection 208に基づく倫理合意規則に沿ったものとなる。

別の例外規定では、発行者または仲介業者が、その人物が対象者となる前から氏名、肖像、または類似性を使用していた場合、その継続使用が保護される。

JUST IN: Senate Republicans release updated Clarity Act text that bans the President and covered officials from issuing digital assets and requires them to sell their crypto holdings or put them in a blind trust. pic.twitter.com/v7UDXGI45B — Bitcoin Magazine (@BitcoinMagazine) July 22, 2026

倫理規定には失効期限が設けられている。草案によれば、これらの規定は2029年1月20日正午以降は効力を持たず、その日以前または当日に行われた行為について、失効後に罰則を科される者はいない。この時期は現大統領任期の終了と一致している。

President Trump氏の暗号資産関連活動をめぐるClarity Actの論争

この倫理条項は、Clarity Actをめぐって数カ月続いてきたPresident Trump氏の暗号資産関連事業に関する論争に対応するものだ。7月の財務開示では、これらの事業が$TRUMPトークンとWorld Liberty Financialを通じ、2025年に約14億ドルの収入につながったとされた。

Eleanor Terrett氏は、この一連の条項がWhite Houseと共和党のCynthia Lummis上院議員、Bernie Moreno上院議員との間で交渉されたものであり、民主党の承認は得ていないと報じた。

上院銀行委員会の民主党議員は、執行可能な利益相反規則を求めていた。政府高官の暗号資産関連の関与を禁じる修正案は、5月のClarity Actのマークアップ審議で否決された。

倫理規定以外では、業界関係者によると、Blockchain Regulatory Certainty Actは委員会版から維持されている。BRCAは、非カストディ型の開発者やインフラ提供者が、分散型ネットワークの構築または維持を行うことを理由に送金業者とはみなされないと定めるもので、業界が維持を求めてきた保護措置だ。

追加修正の詳細

Lummis-Grassley修正案は、違法取引を「knowingly」に促進した者に対する刑事責任を維持している。Keep Your Coins Actもパッケージに残され、自己管理の権利を保護する。

ステーブルコイン利回りに関する条項は、Tillis-Alsobrooks妥協案を維持している。決済用ステーブルコインの未使用残高に対する利息支払いは禁止する一方、取引やステーキングなどの活動に紐づく報酬は、それが銀行預金の利息として機能しない限り認められる。

Clarity Actの新たな条項は、法執行機関の手段を拡充する。州および地方の暗号資産捜査とブロックチェーン分析への資金を増やし、警察と検察官向けの研修を設け、北朝鮮やイランなどの国家主体に焦点を当てた「サイバーセンター」を創設し、詐欺に関する官民タスクフォースを設置する。

草案はまた、ステーブルコイン発行者に対し、トークンの凍結、押収、バーン、再発行を命じる合法的な命令に従うことを求めている。

本文には、顧客のデジタル資産を破綻企業の財産ではなく顧客の財産として扱う破産保護も含まれている。この規定は、FTX型の損失の再発を防ぐことを意図している。

616ページの草案は共和党が公表したもので、現時点では民主党の支持を欠いている。成立すれば、Clarity Actはデジタル資産に関する初の包括的な連邦市場構造枠組みとなり、暗号資産トークンが証券法および商品法の下でどのように分類・規制されるかを定めることになる。これは、当局や裁判所が10年以上にわたり取り組んできた問題だ。民主党の共同提案者がいないことは重要で、上院ではほとんどの法案がフィリバスターを乗り越えて前進するために60票を必要とするため、共和党指導部は法案を最終採決に進めるには少なくとも一部の民主党の支持を取り付ける必要がある。

Lummis上院議員は「重要な貢献」をした「民主党の同僚」に謝意を示し、「この法案を成立させるため、今後数日で合意に達する」ことに引き続き取り組むと述べた。John Thune多数党院内総務は、今後数週間以内に本会議採決を行う計画だ。倫理面での妥協が民主党を取り込むのに十分か、あるいはさらなる譲歩が求められるかが、Clarity Actが8月休会前に大統領の机に届くかどうかを左右する可能性が高い。

今回の公表は、Clarity Actを前進させるための継続的な圧力を受けたものだ。下院は2025年7月に294対134で同院版を可決しており、それ以降、この措置は上院で係属していた。

上院銀行委員会は5月、15対9で同委員会の本文を前進させた。Coinbaseなどの企業は、8月休会前に同措置を可決するよう議員に求めており、Scott Bessent財務長官はこの取り組みを「1-yard line」にあると表現し、Trump氏も上院に行動を促している。