デジタル資産市場クリアリティ法案(CLARITY Act)は、9月15日(火)に予定される上院の重要な手続投票を目前にした最終段階を迎えたが、主要な交渉は依然として決着していない。銀行業界団体8団体はステーブルコイン報酬への厳格な制限を求めており、上院民主党は共和党案への対案を準備している。さらに、Coinbaseのブライアン・アームストロングCEOをはじめとする業界リーダーらは、法案が前進に必要な60票を獲得できるとの楽観的な見方を示している。

最終テキストも対立は未解決

投票をめぐる緊張が高まったのは、上院共和党が「最後にして最高の最終案」と称するテキストを公表した後のことだ。この版には民主党側が求めた126の修正が盛り込まれたが、倫理規定、ステーブルコイン報酬、開発者保護をめぐる対立は残ったままだ。

上院の規則では、審議打ち切り(クローチャー、議事停止)——討論を終結させ法案を本会議採へ進める仕組み——には60票が必要とされ、火曜日の投票は法案の成立ではなく、交渉がまとめられるかどうかを試すものとなる。業界幹部は公の場で楽観的な姿勢を崩していないが、月曜日夜の時点で議員らはこの基準線を確保できていなかった。

州司法長官ら、議会に法案否決を求める

ニューヨーク州のレティシア・ジェームズ司法長官が率いる超党派の18人の米国州司法長官グループは、デジタル資産市場クリアリティ法案の否決を議会に求めている。司法長官らは、法案の連邦法優先規定が州による暗号資産詐欺の調査や投資家保護の能力を制限する可能性があると主張している。これは、州レベルの投資家保護を弱めることなく連邦の暗号資産市場ルールを整備するという、より広範な議論の中心にある争点だ。連邦法優先とは、連邦法が競合する州の規則に優先するという原則であり、市場参加者が従うべきルールをどちらのレベルの政府が策定し執行するかを決めるものである。

上院は9月15日(火)に本法案の手続投票を行う予定だ。

現在の状況について、Crypto In Americaのエレナー・テレット氏はX上で次のように書いた:「クリアリティ法案の支持に前向きだった上院民主党議員の数が増え続けているように見えるが、倫理規定の現状には依然として不満を抱いている」。

銀行業界団体、ステーブルコイン規制の強化を求める

州司法長官らの主張が注目を集める中、暗号資産の専門家オミッド・マレカン氏は、ステーブルコイン利回りをめぐる現在の議論は1970年代のマネー・マーケット・ファンドをめぐる攻防と相似しているとX上で指摘した。この歴史的な類似は深い。マネー・マーケット・ファンドは、規則Qが銀行の預金金利に上限を設けていた時代に市場連動の利回りを提供して預金を獲得し、この対立は1980年に議会がこれらの上限の段階的廃止を可決して初めて終結した。

銀行業界団体8団体は、最新のクリアリティ法案テキストに追加された「サーキットブレーカー」を批判しており、この規定は銀行預金からステーブルコインへの大規模な資金流出が起きた後にようやく発動されるものだと主張している。団体らは上院指導部宛ての書簡、法案のステーブルコイン報酬規定をさらに厳格化するよう求め、ステーブルコイン残高への利息相当の支払いを許しうる抜け穴を指摘した。

団体らの核心的な要求は変わっていない。すなわち、ステーブルコイン報酬への厳格な制限である。

Novius Dius Wealth Managementのネイト・ジェラチ社長はX上で次のように述べた:「クリアリティ法案がまだ成立していない唯一の理由は、暗号資産が従来の銀行モデルを破壊するからだ。実にそれだけの話だ。倫理やBRCAなどの話もできるが」。

「結局のところ、暗号資産が銀行という仲介者の必要性を減らし、純利息収入モデルを破壊していることに尽きる。そして、そのモデルを支持するインセンティブを持つ政治家たちがいるのだ」と彼は付け加えた。

民主党、対案を準備

9月14日に修正テキストを検討した後、ルーベン・ガレゴ上院議員(米アリゾナ州選出・民主党)は記者団に対し、クリアリティ法案の最新の暗号資産倫理提案は「多くの点で不十分だ」と述べ、近く対案を提出する予定だと付け加えた。

上院民主党のグループは9月14日夜に会合を開き、戦略を協議するとともに、前日公表された共和党の修正テキストへの対応策をまとめた。会合は、法案が上院本会議で最初の重要な試練に直面する24時間足らず前のことだった。共和党はすでに最新版を「最後にして最高の最終案」と位置づけていた。

エレナー・テレット氏はX上で、業界筋の話として、民主党の対案は共和党が法案に加えた修正の大部分、遅くともすべてではないにせよ大部分に対応するものになると予想されていると報じた。投票前に共和党がさらなる譲歩を行うかどうかは不明のままだ。目標は、クリアリティ法案の成立に必要な60票を獲得することである。

60票の基準線

ホワイトハウスの暗号資産顧問パトリック・ウィット氏は、暗号資産規制法案をめぐる上院の最初の投票について「非常に手応えがある」と述べ、本法案が暗号資産業界を初めて連邦レベルで規制するものになると指摘した。

「60票が取れるかどうかは、政策判断ではなく政治判断の問題だ。これは真に超党派の、支持に値する法案だからだ」とウィット氏は述べた。

Coinbaseのブライアン・アームストロングCEOは、9月15日にクリアリティ法案が上院で60票を超える票を獲得することについて「かなり楽観的だ」と述べた。アームストロング氏は、本法案には超党派で数千時間に及ぶ作業が注がれてきたと述べ、 upcomingな投票を暗号資産と金融における米国のリーダーシップにとっての「めて重要な瞬間」と表現した。

上院の慣例では、議事停止投票が否決されても法案が死ぬわけではない。指導部は交渉を続け、再び採決を試みることができるため、火曜日の結果は双方が60票の基準線からどれだけ離れているかを測るものとなる。

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本記事は情報提供のみを目的としたものであり、法的、財務的または投資に関する助言を構成するものではありません。法案は交渉の中で変更される可能性があり、現在の形で法律となるとは限りません。

出典:The Market Periodical