CLARITY Actは当初、SECとCFTCの管轄の間に長らく求められてきた境界線を引くことで、デジタル資産に明確な規制枠組みを設けることを目的としていた。しかし実際には、銀行セクター、暗号資産業界、そして連邦議会内の合意を分断する結果となっている。この法案は、どのデジタル資産が証券として扱われ、どれが商品規制の対象となるかを決定するものだ。業界は長年この区別を求めており、規制の曖昧さが企業を明確なルールのある法域へ移転させてきたと主張している。議会が夏季休会に入るのを控え、法案の将来は、最も重要な条項をめぐる各陣営の対立の中で不透明になっている。

銀行と暗号資産業界、ステーブルコインの報酬をめぐり対立

中心的な争点は、暗号資産に規制が必要かどうかから、ルールが成文化された後に誰が最も利益を得るのかへと移っている。伝統的銀行は、ステーブルコイン企業が利回りを伴うデジタルドル商品を提供できるようにする条項に強く反対しており、こうした機能が従来型の普通預金口座から預金を流出させる可能性があると主張している。

JPMorganのJamie Dimon CEOは、「銀行はそのような形では受け入れない」と述べ、明確に反対の姿勢を示した。銀行業界の支持者らはまた、暗号資産企業には信用・融資市場で銀行を代替する能力がないとも主張している。

これに対し、CoinbaseのBrian Armstrong CEOは、銀行は時代遅れのビジネスモデルを守ろうとしているだけだと反論した。一方、Goldman SachsはWall Streetの同業他社とは異なる立場を取っている。この分裂は、一部の伝統的金融機関がデジタル資産市場を単なる脅威ではなく機会と見ていることを浮き彫りにしている。David Solomon CEOは、この法案への強い支持を表明した。

「市場構造を整備できるよう、Clarity Actを前進させることを私は非常に支持している。」

Solomon氏はさらに、この法案が金融イノベーションにとって「公平な競争環境」を生み出し得ると述べた。

BREAKING: GOLDMAN SACHS CEO SUPPORTS THE CLARITY ACT APPROVAL 👀 "I'm very supportive of moving the Clarity Act forward, so we can get some market structure in place." – David Solomon, Goldman Sachs CEO -POLITICO — Bitcoin Archive (@BitcoinArchive) July 23, 2026

暗号資産連合にも亀裂

分断はWall Streetにとどまらない。Blockchain Association、Crypto Council for Innovation、Digital Chamberを含む複数の主要暗号資産団体は、上院議員に対して迅速な可決を求めている。これらの団体は、デジタル資産を保有する約67 million人の米国人が規制上の保護を待っていると議員に改めて訴え、速やかな採決を促した。

Grayscaleのリサーチ責任者であるZach Pandl氏は、この法案を市場発展に不可欠だと説明した。

「この法案は流動性と暗号資産市場の改善に不可欠だ。暗号資産ETFが業界にもたらしたのと同じように、次の普及の波を解き放つことができる。」

しかし、暗号資産コミュニティ内にも異論はある。Cardano創設者のCharles Hoskinson氏は、より厳格な倫理規定を予想外に支持し、President Donald Trumpは在任中に暗号資産市場への参加を控えるべきだと主張した。

"But is the first time she is right. The president shouldn't be a market participant. He is the ultimate insider." — Charles Hoskinson (@IOHK_Charles) July 23, 2026

Hoskinson氏はさらに、政治的な力学について次のように警告した。「予想通り、2026年の論点はCrypto = Trump = Corruptionとなり、その結果、左派は足並みをそろえてすべての暗号資産法案に反対票を投じることが見込まれる。」

倫理条項と執行権限をめぐる対立が議論を支配

CLARITY Actの最新案には、President Trumpが承認した倫理条項が盛り込まれている。この条項は、大統領、副大統領、連邦議会議員、その他の連邦政府高官が在任中に暗号資産を立ち上げることを禁じるものだ。この文言は、World Liberty Financialやブランド化されたミームコインを含むTrump一族の暗号資産関連事業をめぐる監視に対応したもので、倫理監視団体や民主党議員は、大統領の関与が前例のない利益相反を生んだと批判していた。

新たな文言が盛り込まれたにもかかわらず、複数の上院民主党議員は、法案にはより強力な執行メカニズムが必要だと主張している。一部の議員は、すべての権限を司法省に集中させるのではなく、州司法長官にも執行権限を共有させることを求めている。

8月休会前の時間との競争

上院多数党院内総務のJohn Thune氏は、議員がAugust 7の夏季休会に入る前に本会議での審議を開始することを目指している。同氏は、勢いを失えば市場の明確化が何年も遅れると警告した。国際競争も緊急性を高めている。European UnionのMarkets in Crypto-Assets（MiCA）枠組みは2024年後半から全面的に運用されており、米国がなお支配的地位を目指す市場で、欧州企業に先行優位を与えている。

William Timmons下院議員は、この法案が米国の経済的リーダーシップにとって戦略的に重要だと強調した。

「我々は1ヤードラインにいる。あとはタッチダウンを決めるだけだ。」

政治的摩擦はすでに市場心理を変化させている。Polymarketでは、CLARITY Actが2026年に可決される確率が46%から約32.5%へ急低下しており、トレーダーが法案成立への道筋をますます不透明と見ていることを示している。