ステーブルコイン発行体のCircleは、暗号資産市場規則(MiCA)に定められた準備金要件の改正を欧州委員会に要望しました。これは、同フレームワークの見直しに関するEUのターゲット型パブリックコメントへの回答によるものです。MiCAはEUの包括的な暗号資産規則集であり、ステーブルコインに関する規定は2024年6月から適用されています。

木曜日に公表された提出内容の要約の中で、USDCとEURCの発行体であるCircleは、銀行預金を義務付ける要件が、ステーブルコイン発行体を銀行セクター内の信用リスクおよびカウンターパーティーリスクに晒していると主張しました。

Circleは、2023年3月に33億ドルの準備金がシリコンバレーバンクに保管されていたことを開示し、USDCが一時的にドルペッグを失った際に、こうしたリスクを直接経験したと述べています。資金は、米国当局が同銀行の預金者を保護する措置を講じた後、利用可能となりました。

水曜日に締め切られた欧州委員会のパブリックコメントでは、MiCAが実際にどのように機能しているか、また暗号資産市場の発展に伴い引き続き目的に適合しているかについて意見が求められました。回答内容は、委員会による規則の評価および現在の適用範囲外の活動に関する検討に反映されます。

Circle、準備金要件で中央銀行と足並みをそろえる

Circleによると、MiCAは現在、電子マネートークン発行体に対し、準備金の少なくとも30%を商業銀行預金で保有することを義務付けており、重要発行体については60%のより高い最低水準が課されています。電子マネートークンとは、ドル連動のUSDCやユーロ建てのEURCなど、単一の法定通貨に連動するステーブルコインにMiCAが適用する区分です。

同社は、務的な預金最低水準を見直し、より柔軟な最低資産流動性要件に置き換えることを支持しており、この立場は欧州中央銀行と一致しています。

Circleはさらに、2つの準備金集中度上限の撤廃も求めました。すなわち、単一の主権者へのエクスポージャーに対する35%の上限と、各行の総資産の1.5%に相当するカウンターパーーティー別預金の上限です。

同発行体はさらに、EU内で認可された事業体と外国の規制当局に監督される相手方がステーブルコインを共同発行する「マルチイシュアンス」の維持を委員会に要望しました。Circleは、この仕組みを制限すれば、ユーザーがMiCAの保護の対象外となるオフショア事業者へ流向させると主張しました。

業界団体、オンチェーン市場規則の変更を求める

変更を求めたのはCircleだけではありません。Hyperliquid Policy Centerもパブリックコメントに回答し、暗号資産の永久先物をEUの既存の証券・デリバティブ枠組みである金融商品市場に関する指令第2号(MiFID II)の下で扱うよう委員会に要望しました。同団体は、永久先物の市場構造に応じた要件と、透明性および記録保持義務を満たす手段としての公開ブロックチェーン記録の承認を求めました。

Global Blockchain Business Council(GBBC)は、より明確なトークン分類、比例したステーブルコインの保護措置、MiCAと決済サービス規則の重複の削減を推奨しました。越境ステーブルコイン発行については、GBBCは明確な償還責任、実行可能な準備金リバランス、説明責任を果たすEU監督枠組みを求めました。