ステーブルコイン発行者、攻撃者ウォレットをブラックリスト登録

CircleとTetherは、Bitget取引所へのハッキング事件に関連するウォレットの1つに対して措置を講じ、約31.8万ドル相当のステーブルコインをブラックリストに登録しました。ただし、盗まれた資産の大部分はすでにイーサリアム(ETH)に交換されており、ETHはどの発行者も凍結できない資産です。この措置の対象は、Etherscanで「Bitget Exploiter 8」とラベル付けされたアドレスで、発行者が動いた時点で約99,990 USDCと218,023 USDTを保有していました。オンチェーン記録によると、米国東部標準時ではなくUTC金曜日の05:00にUSDCのブラックリスト取引が実行され、Circleはスマートコントラクトに直接組み込まれた凍結機能を起動しました。約7時間後、Tetherのマルチシグウォレットの署名者が対応するUSDTのブラックリストを承認し、同じアドレスをトークンの拒否リストに追加しました。この種の登録は、フラが立てられたアドレスによるトークンの送受信を遮断するものであり、盗まれた資金がまだステーブルコインとして存在する間は、発行者によるブラックリスト登録が通常最初の回収手段となる理由です。

同じウォレットには約170 ETHも保管されていましたが、この部分は手つかずのままです。発行者はコントラクトレベルで自社トークンをブラックリストに登録できますが、基軸資産そのものに対する権限は持たず、このギャップが回収額が少なかった理由を説明しています。攻撃者はハッキング発生後数分以内に、凍結可能な資産をETHへ交換し、盗んだトークンを新しいウォレットに集約したとみられます。オンチェーン追跡ツールによると、攻撃者に関連する他のアドレスにも63,000 ETH超が、誰の手も届かない状態で保管されたままです。

今回の凍結は、今年最大級の取引所ハッキング事件に対する小さな一歩にすぎません。初期の推計では損失総額は約3億8,700万ドルとされ、北朝鮮のLazarus Group(米国や国連の調査当局者が記録的な暗号資産窃盗事件に繰り返し関与してきたとする国家支援グループ)が実行犯の可能性として挙げられています。BitgetのCEO Gracy Chenによる公式の事後検証によれば、攻撃者は取引所のウォレットインフラにあるバックエンドシステムを侵害し、取引データを偽装して不正な送金を実行したものの、秘密鍵の漏洩は否定されました。取引所は、4億6,400万ドル超を保有するユーザー保護基金がユーザーの損失を補填することを確認しています。

24時間以内の対応は、過去の複数の事例と比べて発行者の反応が速いとして注目されましたが、ステーブルコイン発行者が保持する中央集権的な権をめぐる長年の議論を再燃させました。今回の回収を可能にしたコントラクトレベルのスイッチこそ、批評家が「民間発行者に公開ブロックチェーン上の資金に対する一方的な権限を与えるもの」と主張する仕組みでもあります。

イーサリアムの取引所流通量が3.49%に低下

取引プラットフォーム上で即時売却可能なイーサリアムの流通量は、総供給量のわずか3.49%まで低下しており、即時の現物売却に回せるETHが異例なほど少ない状況です。Santimentのデータによると、取引所保有割合は6月初旬以来約1.16ポイント低下しており、同社のトラッカーが監視する取引所に置かれるコインが減少しつつあります。

この変化は単一のイベントではなく構造的なものです。かつて注文帳で待機していたコインが、イーサリアムネットワーク全体で利回り生成や担保の役割へ移行しました。現在、全ETHの約35%がネットワークのプルーフ・オブ・ステーク設計のもとでステーキングされ、短期売買が不可能なバリデータ業務にロックされています。一方、DeFiアプリケーションにロックされた価値は約530億ドルに達しています。また、ステーキングされたコインはボタン一つで取引に戻ることはできず、まずイーサリアムのバリデータ退出プロセスを経る必要があるため、ステーキングに吸収された流通量はすぐには回復しません。

長期保有者や企業の財務部門もこの流出に拍車をかけています。最も顕著な例がBitMineで、今月初めに企業のETH財務として500万ETH超をステーキングしたと発表しました。リステーキングプロトコルは、ステーク済みのETHを追加利回りのための担保として再利用することで、ロックアップ期間をさらに延ばしています。

ただし、これらは価格上昇を保証するものではありません。取引所残高の減少は供給面の状況であり、需要のシグナルではありません。しかし、現物需要が回復した場合、買い手は薄い注文帳に直面することを意味します。

ネットワーク活動は需要側が冷え込んでいないことを裏付けています。期間中、ETH価格は約2,800ドルから約2,660ドルへ下落しましたが、ブロックスペースの競争は続いており、ガス代の上昇圧力が高まっています。CryptoQuantの指標では、ガス使用量は約2,171億ユニット(0.26%増)で、優先手数料(取引の順番待ちをスキップするためにユーザーが支払うチップ)は24時間で26.74%上昇し約46.4万ドルに達しました。ユーザーは同じブロックスペースにより多くを支払っており、価格調整にもかかわらずネットワーク自体を利用したい需要は健在であることを示しています。

凍結不可能なETHが両方の物語を貫く

両方の話は同じ設計上の選択に収束します。Bitgetの攻撃者が急いでETHに移行したのはまさに、コントラクトレベルの凍結がトークンの境界で止まるためです。ブラックリスト取引はEtherscanで公開検証可能であり、発行者の管理外にある63,000 ETH超も同様に確認できます。同じパーミッションレスなベースレイヤーがあるからこそ、資本は取引所残高からステーキングやDeFiへと回転し、取引所流通量を3.49%まで押し下げています。

Coinotagの分析では、この2つの力学は互いを強化し合います。盗まれた資金がETHに置かれたまま終わるハッキング事件も、コインをバリデータ業務にロックする財務運用も、流動的な流通量を縮小させます。市場の未解決の問いは、この薄くなった流通量が高まる需要とどう出会うかです。