ステーブルコイン発行体のCircleは、2026年上半期に約14億ドルの売上高を生成し、そのうち59%をUSDCの分配パートナーと取引コストに向けたと、同社の公式ブログで公表した数値により明らかにした。この数値は、ドル連動ステーブルコインをグローバル規模で運用する際のコスト構造を示しており、トークンの分配と金融チャネル全体での利用可能性の維持が支出の最大の割合を占めている。

この売上のうち、8億1900万ドルは分配パートナーと取引コストに充てられ、さらに4億7300万ドルがライセンス、銀行との関係、決済流動性、コンプライアンスプログラム、ブロックチェーン統合、製品開発に資金提供された。運用インフラ、ライセンス、コンプライアンス、製品開発は全体支出の34%を占め、純利益は約7%となった。Circleは、これらの投資がウォレット、取引所、銀行、フィンテック企業、企業、決済ネットワーク全体でのUSDCの利用可能性を支えていると述べた。ステーブルコイン発行体は一般に、トークンの裏付けとなる準備資産の利息から売上の大部分を得ており、このモデルでは分配コストとコンプライアンス支出が通常、最大の費用項目に位置づけられる。

期間中、USDCのオンチェーン取引高は36兆ドルを超えた。Circleは6か月間で3150億ドルを超えるステーブルコインを鋳造・償還し、1日あたり平均約17億ドルだった。6月までに、USDCは世界のステーブルコイン取引高の約77%を占め、1年前の60%から増加した。Circleはこの取引活動を、パートナーネットワークと決済および清算を支えるインフラに帰している。

対象顧客向けに無料償還が拡大

Circle Payments Networkを利用する顧客および対象となるCircle Platformの顧客は、24時間・年中無休でほぼリアルタイムの決済とともに、USDCを無料で償還できるようになった。以前は、標準的な銀行経由の償還は無料だったものの、完了まで最大2営業日かかる可能性があった。Circleは、ほぼリアルタイムの決には銀行パートナー全体に現金を保有する必要があり、償還がオンチェーンで確認されると資金が移動できると説明した。償還 — USDCをドルに戻す換算 — は、保有者がトークン残高から退出するためのステップであり、ここでの決済は銀行の営業時間ではなくオンチェーン確認によって起動されるため、償還は24時間いつでも完了し得る。

同社は、2026年第1四半期に718億ドルのUSDCを償還したと報告した。第2四半期の鋳造と償還の合計取引高は1700億ドルに達し、前年同期比105%の増加となった。

グローバルなリーチと規制インフラ

Circleは、55を超えるライセンスおよび登録を保有し、25行を超えるパートナー銀行との関係を維持し、35を超えるブロックチェーンでのネイティブUSDC展開をサポートしていると述べた。同社の準備資産には、BlackRockが運用する政府系マネーマーケットファンドの保有と、BNYが提供するカストディサービスが含まれ、トークンの裏付けとなる準備資産を定期的に公的に検証する月次証明も併せて実施されている。同社はまた、185か国に及ぶコンプライアンスおよび制裁プログラムを運用している。

Circleの最大かつ最も長いパートナーであるCoinbaseは、第2四半期に自社製品全体で平均200億ドルのUSDC残高を報告し、前年同期比44%の増加となった。9月には、BinanceがCircleと5年間の商用契約を締結し、同社に1億ドルを投資した。Circleは、150を超える他のパートナーもUSDCの成長に経済的利害を保有していると述べており — これは、Circleが上半期売上の59%をパートナーと取引コストに向けたことに一致する分配のfootprintである。鋳造、償還、準備資産に関する今後の数値は、月次証明を含む同社の定期的な開示を通じて提供される。