CircleはArcのメインネットを開始し、資産運用会社のBlackRock、預託信託決済機関(DTCC)、決済ネットワークのVisaを新ネットワークのブロックプロデューサーとして指名しました。この機関投資家による顔ぶれは、パーミッションド・ブロックチェーン基盤の構築方法における顕著な転換を示すものであり、規制対象の金融事業者をアプリケーション層ではなく合意形成(コンセンサス)層の中に位置付けています。

主なポイント:

• CircleのArcメインネットが開始されました。
• BlackRock、DTCC、Visaがネットワークのブロックプロデューサーとして指名されています。
• 発表の中心は、アプリケーション層ではなくブロック生成層への機関投資家の参加です。

Circle、機関投資家をブロックプロデューサーに迎えArcメインネットを開始

The Defiantの報道によると、CircleはBlackRock、DTCC、Visaをブロックプロデューサーとして指定しArcメインネットを開始しました。この開始は事前に予告いたもので、CircleはArcパブリックメインネットの開始目標として9月16日を挙げていましたが、メインネットは現在稼働しています。

発表では、以下の3つの組織が明示的にブロックプロデューサーとして指名されています。

• BlackRock:世界最大の資産運用会社
• DTCC(預託信託決済機関):米国証券取引の大部分を決済
• Visa:グローバル決済ネットワーク

調査ブリーフは、これらの企業がProof-of-Stakeモデルのバリデータとして運用されるのか、パーミッションド型のブロック署名者としてなのか、あるいは別の合意形成設計なのかについては詳述していません。

発表が確認している事項と、確認していない事項を区別することが重要です。指名された各社はブロックを生成していると説明されているだけで、この特定のインフラ役割を超えてネットワークを所有、支配、統治することを示すものではなく、Circleとの商業的・法的取り決めについても説明はありません。

ブロック生成がArcネットワークにとって意味するもの

ブロックプロデューサーは、オンチェーン活動の順序付けられた記録の作成または検証に参加します。パーミッションド型およびハイブリッド型のネットワーク設計では、この役割は一般のユーザーアクセスから分離されていることが多く、ネットワーク上で取引するすべての参加者が必ずしもブロックを生成できるわけではありません。調査ブリーフは、Arcの合意形成モデル、バリデータ選定プロセス、スラッシング条件、経済的インセンティブ、パーミッショニングの枠組みについては明示していません。

ブロックプロデューサーの顔ぶれが重要な理由

BlackRockやDTCCのような機関を、単なるアプリケーション層の利用者としてではなく、ブロック生成層の中に位置付けることは、従来のパブリックネットワークとは異なる信頼および責任の構造を生み出します。金融事業者はこれまで、カストディサービス、トークン化商品、決済実証などを通じて、ブロックチェーンネットワークと一定の距離を置いて関与してきました。ブロック生成インフラの運用は、ネットワークの日常業務に直接入り込むことを意味します。これらの企業は広範な規制監督下で運営されており、Arcのネットワークルール、紛争解決、台帳ファイナリティの設計と執行に影響を与可能性があります。

Circleは別途、PlasmaへのUSDC・EURC・CCTPのネイティブ対応の追加によりインフラの範囲を拡大しており、ステーブルコインエコシステムを中心に機関投資家レベルの基盤を構築するというパターンが続いています。USDCとEURCはCircleのドル建て・ユーロ建てステーブルコインであり、CCTPはブロックチェーン間でUSDCを移転する同社のクロスチェーン転送プロトコルです。

ブロック生成は、取引のカストディ、投資活動、ネットワークセキュリティの保証と同一のものではありません。読者は、指名された参加者を、Circleが定義した範囲内のインフラ運用者として扱うべきであり、プロジェクトによる追加の技術文書が待たれます。

Arcメインネット開始後の注目ポイント

開始後の監視において、3つの領域が際立ちます。

ネットワーク参加とブロックプロデューサーの開示

現在の発表では3つのブロックプロデューサーが指名されています。追加の機関がバリデータセットに参加するかどうか、既存のプロデューサーが脱退または削除できるかどうか、そしてそれらの決定がどのようなガバナンスルールの下で行われるかは、Circleがネットワークに関する文書をさらに公開するにつれ、注視すべき詳細です。

技術文書、開発者アクセス、アプリケーション活動

メインネットの開始は本番環境を確立しますが、実際のネットワークの有用性を牽引するのは開発者の採用とアプリケーションのデプロイです。Circleが公開するRPCエンドポイント、SDKの提供状況、開発者インセンティブプログラムの有無は、Arcが機関投資家向けインフラを超えて実際の利用へ進むかどうかを示す次の指標となります。

ガバナンス、ネットワークルール、手数料、インセンティブ

調査ブリーフは、Arcの手数料モデル、トークン構造(存在する場合)、ガバナンスの枠組みに関する詳細を提供していません。これらのパラメータは、DeFiプロトコルや機関投資家の取引相手がArcと統合する方法、および流動性がネットワークを通じて、あるいは迂回してどのように流れるかに直接影響します。Circleによる今後のオンチェーンガバナンス提案や公開されたパラメータスケジュールは、注意深く追跡する価値があります。

出典:The Defiant。