OCC決定1391による条件付き承認

ステーブルコインインフラ提供企業のBastionは、国立銀行を認可・監督する財務省傘下の機関である米国通貨監督庁(OCC)から、ニューヨーク州認可の信託会社を全国信託銀行へ転換する条件付き承認を受けました。これは規制当局自身の認可文書(決定1391)によるものです。残りの条件が満たされれば、再編後の実体であるBastion Platforms National Trust Companyが、単一の連邦監督下のもとでドル連動トークンの発行、保管および移転を担い、USDC型のステーブルコイン基盤を認知された銀行インフラへと近づけることになります。

OCCの決定1391によれば、Bastionは2026年3月30日、ライセンス番号27198で転換申請を提出しており、主たる事業所はニューヨーク市ボウリー216にあります。また規制当局は、取締役1名について国籍要件の免除を承認しました。

承認された業務は、ステーブルコイン保管ウォレット、保管顧客向けの法定通貨からUSDCへの換算、その他の規制対象ステーブルコイン発行者への支援であり、サードパーティブランドでのホワイトラベル発行も含まれます。これにより企業はフルスタックを自社で構築することなくドルトークンプログラムを展開できます。Bastion自身はステーブルコインを発行しておらず、ソニーの銀行部門と提携しています。

連邦監督と認可の制限

最高経営責任者のNassim Eddequiouaqは、この承認について、ステーブルコインが新興技術から中核的な金融インフラへと成熟し、信頼、ガバナンス、規制の厳格さについて新たな基準が求められていることの認識であると述べました。同社は2025年2月にニューヨークの信託認可を取得して以来、連邦監督を追求しており、American Express、モルガン・スタンレー、E&Y、Optimでの経験を持つ取締役および顧問4名を追加しています。

認可の制限はその範囲と同じく重要です。これらの制約は認可の種類自体に由来します。全国信託会社は、商業銀行の預金事業ではなく、受託・保管業務を中心に構成されています。OCCによれば、全国信託会社は預金の受け入れができず、FDIC保険に加入せず、営業開始前に連邦準備制度加盟銀行の株式を取得する必要があり、連邦準備制度の決済システムへの自動アクセスも受けません。規制当局は判断の中で、保管、移転、ステーブルコイン発行および発行者サービスは連邦銀行法の下で信託会社の許容業務であると結論付けました。

Bastionの資金繰りは、トークンセールのSAFTではなくエクイティラウンドによるものです。同社はCoinbase Ventures主導のラウンドで1,460万ドルを調達し、ソニー、三星(サムスン)の投資子会社、Andreessen Horowitz、Hashedが参加しました。この顔ぶれは、アジアのテクノロジーグループが米国の規制対象保管事業にどれほど深く食い込んでいるかを示しています。

混雑するトラスト認可競争

Bastionが加わるのは、GENIUS法の下で急増した申請の行列です。監督のJonathan Gouldは8月、OCCが約18か月間でおよそ40件の新規銀行認可申請を受け付けており、そのうち23件がデジタル資産関連であり、直前の4年間と比較して8倍の増加であると述べました。Circleは2025年12月の条件付き承認を経て7月10日にCircle National Trustとして最終承認を取得し、BitGo、Fidelity Digital Assets、Paxosも同じく12月に条件付き承認を勝ち取りました。Rippleは類似の認可の条件付き承認を保持しており、Krakenの親会社Payward、インフラ提供企業のZerohash、Jack Dorsey氏のBlockも独自に申請を行っています。

認可のペースは政治的な批判も呼んでいます。5月18日付けのGould監督官への書簡の中で、Elizabeth Warren上院議員は、OCCがすでに暗号資産企業向けに少なくとも9件の全国ライセンスを承認しており、一部の計画業務は信託会社の権限を超えていると主張し、その言葉を借りれば、これらの企業は「銀行に伴う保証を回避しようとする事実上のデジタル通貨銀行」であるとしました。

マクロへの影響も積み重なっています。Brookingsの研究者らは、2026年6月時点のステーブルコイン市場を約2,700億ドルと推計しており、決済重視のドルトークンからSavings Dai(sDAI)のような利回り型DeFi商品までを含みます。また国際決済銀行は8月、ドル連動トークンの普及拡大がデジタル化されたドル化を加速させる可能性があると警告しました。銀行型の認可と取引所を比較する保管顧客にとって、連邦認可は選択肢を再構築しつつありますが、マージン取引などの活動は信託認可の許容範囲外にあります。

GENIUS法が時間を刻む

ここではプレスリリースよりも一次資料が重要です。2025年7月18日に成立したGENIUS法が枠組み法であり、OCCの2月の規則提案(準備資産、償還、保管、リスク管理および発行者監督を網羅)が運用細部をめており、Gould監督官は11月までの最終規則を予想しています。決定1391自体が拘束力のある判断を示しています。すなわち、Bastionの保管、移転、発行および発行者支援サービスは合法的な信託会社業務であるということです。

ただし、承認は条件付きであり、最終的なものではありません。残されたOCCの条件、連邦準備制度加盟銀行の株式取得義務、FDIC保険や連邦準備制度決済への自動アクセスがないことはいずれも引き続き適用され、連邦認可は完全な銀行ステータスではなく監督下の出発点として捉える必要があります。