Chrysalis Investmentsは、Starlingの持分評価額を2四半期連続で引き下げた。

ロンドン上場の投資信託は、第2四半期にデジタルバンクである同持分の評価額を5%減額し、3億5,600万ポンドとした。これにより、Chrysalisの純資産価値（NAV）は1株当たり2.35ペニーの下落要因となった。

StarlingはChrysalisのポートフォリオ総額の56%超を占めており、トラストの最大単一ポジションである。そのため、わずかな評価調整であってもトラスト全体のパフォーマンスに与える影響は極めて大きい。

Chrysalisによると、減額評価の主な理由は、ハイグロースフィンテックとデジタルバンクを追跡するピアグループの「上位四分位」における評価倍率の低下である。同期間中、英国の伝統的な銀行株は12.5%、広範なピアグループは6.5%上昇したものの、トップティアのフィンテック企業の評価額は縮小し、それがStarlingの帳簿価値の引き下げにつながった。Starlingは非上場企業であるため、Chrysalisは四半期ごとにこれらの市場倍率を適用して持分を再評価しており、基盤となるビジネスが成長している場合でもトラストのNAVは変動する可能性がある。

同トラストは、中東の紛争を引き金とした市場のボラティリティを背景に、投資家がここ数か月でハイグロース株へのエクスポージャーを減らし、より防御的な株式に移行していると述べた。この動きは、2022年に金利上昇が始まって以来フィンテックの評価額を押し下げてきた、公開市場とプライベート市場全体にまたがる広範な資金シフトと一致している。

今回の調整は、今年前半にChrysalisがStarlingの持分評価額を14%引き下げて3億7,470万ポンドとしたのに続くものである。

2月には、City AMがStarlingの創業者Anne Bodenがセカンダリー株式売却を通じて同フィンテックでの持分を減らしたと報じた。

ChrysalisがKlarnaの持分の一部を売却して債務を清算

Chrysalisは、Starlingの利益成長が「期待を上回った」こと、また「予想軌道に対して引き続き期待している」と述べ、これが「将来の評価額の主要な決定要因になる」と付け加えた。

Starlingは過去1年間で2億1,700万ポンドの税引前利益を計上した。これは前年の2億2,300万ポンドから低下したもので、金利低下による収益の弱まりと、同行のソフトウェア・アズ・ア・サービス部門への継続的な投資が影響した。利益の低下は、預金型フィンテックの収益が金利サイクルに対してどの程度感応性を持つかを浮き彫りにしている。ネット金利マージンは依然として預金を受け入れるフィンテックの主要な収益ドライバーである。

同トラストはまた、資金を調達して債務を返済するため、Klarnaの持分の一部を売却したことを確認した。KlarnaはChrysalisのポートフォリオの1割弱を占めている。

当四半期中、Chrysalisは1株約$17.73で660万ポンド分の株式を売却し、四半期末後にさらに$800万を売却した。同社はこれらの収益を1,780万ポンドの未払債務の返済に充てると述べた。

6月30日時点で、ChrysalisはKlarnaに5,700万ポンドの持分を依然として保有している。これは、昨年9月にスウェーデンのフィンテックユニコーンが苦境に立たされたIPOを経て、3月末に同持分を54%減額して4,100万ポンドとしたのに続くものである。

Klarnaの株式は上場来55%超下落し、$18.94となっている。