Moonshot AIの最新モデルは、発表前からAI業界で最も注目されるリリースの一つとなっていた。

7月中旬、新しいAIモデルの兆候を追うオンライン研究者の間で、Kimi大規模言語モデルを手がける北京拠点の人工知能スタートアップ、Moonshot AIによる大型発表への期待が広がり始めた。同社の次のリリースは重要なものになると広く見られていた。

7月16日、MoonshotはKimi K3を発表した。これはこれまでに公開された中で最大のオープンソースモデルとされる。同社によると、このモデルは現在公開されている中で最も強力なモデルの一つと広く見なされるAnthropicのFable 5に近い性能を、はるかに低い利用コストで実現できるという。Moonshotの公式ベンチマークではK3は一貫して上位3つのAIモデルに入っており、Arena.AIによる独立系ベンチマークでは、Anthropicを上回り、その時点で利用可能な最良モデルに位置づけられた。こうした順位は重要だ。企業の購入担当者や開発者は、本番環境でどのモデルを試すかを判断する際、ベンチマーク性能、価格、導入の柔軟性を併せて検討することが多いためだ。

このリリースは、Moonshotと創業者のYang Zhilinにとって大きな節目となった。Yangは34歳で、清華大学とCarnegie Mellon Universityの卒業生である。Pink FloydのファンでもあるYangは、自身の好きなアルバムであるThe Dark Side of the Moonにちなんで、同スタートアップの中国語名を付けた。

同時に、この発表は投資家を動揺させた。米企業が中国の競合よりも多くの計算資源に投資するだけで、世界のAI競争における大きな優位を維持できるという前提に疑問を投げかけたためだ。発表後、アジア市場は下落した。半導体企業の比重が大きいPhiladelphia Semiconductor Indexは1.6%下落した。Nvidiaは時価総額を約$600 billion失い、一時的に世界で最も価値のある企業の座をAppleに譲った。

AnthropicのCEOであるDario Amodeiを含む多くの観測者は、中国のAI研究所が米国の主要モデルに迫るモデルを少なくともあと6カ月は発表しないと見ていた。TeslaのCEOであるElon Muskは、そうした展開は来年第1四半期までに起こる可能性があると示唆していた。Kimi K3はその時間軸を変えた。中国のAIモデルは、十分な性能と低価格を備えるようになり、一部の米国スタートアップやFortune 500企業が、上昇するAIコストを抑えるために業務へ静かに組み込み始めている。

この進展は、中国が世界最先端のチップへアクセスすることを制限する目的で米国が導入した輸出規制にもかかわらず実現した。「中国のAIエコシステムは、おそらく人々が考えていたよりもはるかに優れている」と、DGA–Albright Stonebridge GroupのパートナーであるPaul Trioloは述べた。

中国の開発者は何年にもわたり、大きな制約の下で活動してきた。米国は2022年、Nvidia製チップを含む最上位のAIプロセッサから中国を切り離し始めた。AIモデルの訓練や運用に使われる先端チップ、およびそれらを製造するために使われ得るツールの販売を制限することで、ワシントンは中国のテクノロジー部門を弱体化させ、AIにおける米国のリードを維持しようとした。

中国のヘッジファンドと関係する杭州拠点の研究所DeepSeekは、2025年初めにこの戦略に挑んだ。同社は、米国勢に匹敵する性能を持つV3およびR1モデルを発表し、AI業界で広く注目を集めた。DeepSeekは、効率的なエンジニアリング、プログラミング技術、数学的最適化を用いることで、非常に小さな予算でこれらのモデルを訓練したと説明した。これらのモデルは、性能の劣るハードウェアを使っていても、中国のAI開発者が前進を続けられることを示した。

DeepSeekは中国のAI競争における初期のリーダーとなったが、その後、モデル発表が相次ぎ、注目はすぐに他社へ移っていった。6月には、AIスタートアップのZ.aiがGLM-5.2モデルの公開で存在感を高めた。同モデルはコーディングとクリエイティブデザインで特に高い性能を示した。新規上場した同社株は7月中旬までに1,100%超上昇していた。時価総額は一時、1 trillion Hong Kong dollars、すなわち$127.6 billionを超え、前年売上高が$106 millionだった同社の評価額はBYDやStarbucksとほぼ同水準となった。その後、MoonshotのKimi K3発表が一因となり、Z.ai株は2日間で40%下落した。

中国の消費者向けインターネット大手も、最先端モデルの競争に参入している。MeituanのLongCat-2.0モデルは、DeepSeekのV4と同程度のデータを使用し、2月に公開されたOpenAIおよびAnthropicのモデルに匹敵する水準の性能を示した。フードデリバリープラットフォームとしてよく知られるMeituanはまた、このシステムを米国製チップではなく、中国製プロセッサのみで訓練したと述べた。

「Meituanが国内ハードウェア上で1.6 trillionパラメータのモデルを訓練できるという考えは、2022年10月には想像もできなかった」とTrioloは述べた。これは米国がAI輸出規制を導入した月を指している。

世界中のAI利用者は、中国モデルが性能面で米国モデルと競争でき、しばしば大幅に低価格である環境に適応しつつある。中国モデルは現在、開発者が複数のAIモデルやプロバイダーへ単一のインターフェースでアクセスできるマーケットプレイスOpenRouter上の活動の多くを占めている。7月中旬のある時点では、OpenRouterの上位10モデルのうち6つ、そして上位5つすべてが中国企業のモデルだった。Tencent、Xiaomi、DeepSeek、MiniMax、Moonshot、Z.aiである。

これらのランキングは主に開発者による利用を反映しているが、採用は一般企業にも広がっている。昨年、AirbnbのCEOであるBrian Cheskyは、同社が顧客対応にAlibabaのQwenを使っていると述べた。AIコーディングスタートアップのCursorは、自社のコーディングモデルComposer 2の基盤としてMoonshot AIのKimiを使用したと説明している。6月のソーシャルメディア投稿で、CoinbaseのCEOであるBrian Armstrongは、より多くの従業員にKimiとZ.aiのGLMモデルを使うよう促すことで、同暗号資産プラットフォームのAI支出を半減させたと述べた。

コスト差は大きい。AnthropicのFableモデルを使う場合、100万出力トークン、つまり約750,000語のコストは$50となる。同じ数の出力トークンは、DeepSeek-V4-Proでは約$0.87、Z.ai GLM-5.2では$4.40である。Kimi K3は中国基準では比較的高価で、100万出力トークンあたり$15だが、それでもFableの$50を下回る。Moonshot AIとOpenRouterによると、7月のある1週間にOpenRouter上で米企業が使用したトークンの57%を中国AIモデルが占めた。顧客サポート、コーディング、検索、社内自動化でAIを利用する企業にとって、各プロンプトと応答が課金対象のモデル容量を消費するため、トークン価格は重要な運用コストになり得る。

DoorDashもコーディング業務を中国モデルに送っている。最高技術責任者のAndy Fangは、同社が「lower-level work」をKimiに委託し、「better quality [at] cheaper cost」を実現していると述べた。

低価格を説明する要因はいくつかある。中国では米国の多くの地域より電力が安い。中国が発電と送電に投資してきたことで、データセンター容量を拡大しやすくなっていることが一因だ。一方、米国の新しいデータセンターは、電力網への負荷や水使用に関する懸念から、政治的抵抗に直面することが多い。

中国のAI企業はまた、市場シェアを競い、自社モデルを事実上の標準として確立しようとする中で、低い利益率を受け入れる用意がある。米国の輸出規制も、この価格形成に寄与した可能性がある。中国の研究所は最先端のAIプロセッサにアクセスできないため、性能の劣るハードウェアからより多くの性能を引き出さなければならなかった。

「研究所は計算資源、資本、人材のいずれにも制約が大きいため、その多くはリソースの使い方に慎重になっている」と、AIアナリストでAI Proemニュースレターの著者であるGrace Shaoは述べた。

最近の中国AIモデルは、より安価な国産プロセッサとの互換性も高まっている。「（中国のAI企業が）Nvidiaチップに使う金額で、Huaweiや他の国内チップメーカーからローカルチップを10個買うことができる」と、Asia GroupのパートナーであるGeorge Chenは述べた。

中国企業はオープンソースも積極的に取り入れている。ほぼすべての中国企業は、自社モデルを寛容なライセンスで公開しており、ユーザーは無料でダウンロードしてファインチューニングし、米国内を含むローカルハードウェア上で実行できる。その場合、関連するコストは「GPUs and energy」だと、AI測定プラットフォームLarridinの共同創業者Ameya Kanitkarは述べた。Anthropicがモデルを販売する際には、研究開発費も価格に織り込むと同氏は述べた。オープンソースへのアクセスは、企業に対してモデルをどこで実行し、どのように適応させるかについてより大きな管理権を与えるが、セキュリティ、コンプライアンス、性能テストの管理が不要になるわけではない。

地政学上の懸念は残っている。米当局者は、安全保障上の考慮や、中国の開発者が価格面で米国の開発者をさらに下回り続ける可能性への懸念から、米企業による中国AIモデルの利用に対する警戒を強めている。議会は、AirbnbやCursorを含む米企業による中国AIモデルの利用を調査している。Airbnbは声明で、中国モデルは「a limited number」のみ使用しており、いずれもオープンソースで、「approved U.S.-based service providers」を通じて運用されていると述べた。CursorはFortuneのコメント要請に応じなかった。議員らはまた、米国が自国のオープンソースモデル支援を強化すべきかどうかも検討している。

中国の開発者は、こうした懸念を自らの立場強化に利用している。Z.aiは、米当局が米国外の一部ユーザーおよび外国籍の利用者に対し、AnthropicのFableおよびMythosモデルへのアクセスを一時的に遮断した数日後に、GLM-5.2モデルを発表した。「Frontier intelligence should not belong to only a few people, nor be subject to withdrawal by a handful of rules at any moment」と、Z.aiは付随するソーシャルメディア投稿に書いた。

Z.aiは、ソブリンAIシステムや、国内ハードウェア上で実行でき、データとアップグレードをローカルで管理できるモデルを求める政府に売り込んでいる。米国の政策がより保護主義的で予測しにくくなる中、需要は高まっている。「最新モデルを制限するという決定は、本当に裏目に出た」とChenは述べた。「SingaporeやIndiaを考えると、米国のAI政策をめぐる不確実性が高まっている。ある日は最新モデルを使えると言われ、翌日には外国籍の人は使えないと言われる。どの国がそのような不確実性に対処できるだろうか」

北京も、中国AIが世界で広く使われることにソフトパワー上の利点を見いだしている。7月のAI会議で、President Xi Jinpingはこの技術について「uphold openness and win-win cooperation」と約束した。AIは「should not be a solo performance by any one country」ではなく、「but a symphony of global cooperation」であるべきだと述べた。

この記事は、Fortuneの2026年8月・9月合併号アジア特集に、「China’s AI firms are catching up to U.S. labs—and beating them on cost」という見出しで掲載されている。初出はFortune.com: https://fortune.com/2026/07/26/china-moonshot-deepseek-zai-kimi-challenging-us-ai-cost/