中国、ICBCが上海黄金交易所の個人口座を終了し個人向け金取引アクセスを縮小

David Russell, GoldCore

執筆時点で、金は1オンスあたり約$4,067で取引されており、この日は約1.5%下落している。一方、銀は約$58.06で、約2.75%下落している。

本日の市場反応は、進行中の紛争がインフレと金利に及ぼす影響を引き続き反映している。紅海でサウジアラビアのタンカー2隻が攻撃されたことを受け、原油は1バレルあたり$100に向けて上昇した。これにより、ホルムズ海峡に加えて、脅威にさらされる第2の海上輸送ルートが生じた。エネルギー価格の上昇はインフレ懸念を強め、米国債利回りとドルを押し上げている。10年物米国債利回りは本日4.7%を上回り、安全資産への需要が続く中でも、金と銀に改めて下押し圧力をかけている。

欧州中央銀行（ECB）も政策金利を2.25%に据え置き、エネルギーショックのインフレへの影響はまだ完全には顕在化していないと警告した。米国では、新規失業保険申請件数が187,000件に減少し、連邦準備制度理事会（FRB）が利下げを急がないとの見方を強めた。当面は、利回りの上昇とドル高が、金に対する短期的な地政学的下支えを上回っている。銀は、経済成長や産業需要への懸念にもさらされているため、追加的な圧力を受けている。

中国の構造的な変化

トレーダーが短期的な価格動向に注目する一方で、中国は自国の金市場の構造に潜在的に重要な変更を加えつつある。中国最大の銀行であり、総資産で世界最大の銀行でもあるICBCは、上海黄金交易所を通じた貴金属取引について、個人顧客のアクセスを終了する。すでに複数の大手中国銀行が同様の措置を講じている。

これは現物金の保有を禁止するものではない。中国の家計は引き続き、地金を購入し、金積立プランに参加し、金ETFに投資することができる。むしろ、中国は金を貯蓄および通貨的資産として扱うことと、レバレッジを伴う個人向け取引商品として扱うことの間に、より明確な線引きを行っているように見える。この区別が重要なのは、現物保有や長期的な貯蓄商品に結びつく家計向けチャネルを残したまま、個人市場へのアクセスの一形態を狭めるためだ。

より広い文脈

最近のGoldCore TVのエピソードでは、アナリストが、なぜこれらの取引チャネルが閉鎖されているのか、またこの決定が中国による金準備の継続的な積み増し、現物地金フローの管理、保管・清算・国際決済インフラの拡大とどのように整合するのかを検討した。

中心的な問いは、この動きが単に個人投資家をボラティリティから守るためのものなのか、それとも中国がより長期的な通貨戦略の別の構成要素を配置しているのか、という点にある。大手中国銀行による今後の対応や、地金、積立プラン、ETFといった残された個人向けルートに変更があるかどうかは、この構造的変化がどこまで広がるのかを評価するうえで注目すべき点となる。

出典: GoldSeek