Chainalysisは、2025年に世界で4570億ドル超の課税対象となり得る暗号資産取引が発生したと推計した一方で、OECDの旗艦的な報告基準はそのごく一部しか把握していないと述べている。同社の分析は、多くの取引が識別可能なユーザーを伴っているにもかかわらず、どれほど大きなオンチェーン価値が税当局の把握範囲外に残り得るかを浮き彫りにしている。

Chainalysisがいう4570億ドルの課税対象暗号資産取引とは何か

このブロックチェーン分析企業は、昨年、世界全体で課税対象となり得るオンチェーンの暗号資産活動が4570億ドル超に達したとするモデルを示した。この金額は総取引高ではない。Chainalysisが、課税イベントを引き起こす可能性が高いと分類した移動の一部を指す。関連報道として、Robinhoodの暗号資産トレーダー向けAIエージェントが間もなく登場へ、同社が発表を参照。

この違いは重要だ。単一のウォレットでも税務上の影響がない送金を多数生み出すことがあるため、この推計は生の処理量ではなく、売却、収入、支払いを切り出すことを目的としている。数値はChainalysis独自のモデル出力であり、第三者による独立検証は行われていないため、監査済み総額ではなく、帰属付き推計として読むべきだ。関連報道として、フランス人被害者をアルバニアから狙う暗号資産詐欺を参照。

Chainalysisによると、地域別では北米が1346億ドルで首位となり、欧州連合の1251億ドル、東アジアの547億ドルを上回った。米国単独では世界全体の約1126億ドルを占めており、この活動が少数の大市場に集中していることがうかがえる。同社のコンプライアンス業務はすでに業界の一部に組み込まれており、最近ではRobinhood Chainがコンプライアンス目的でChainalysisを統合した事例もある。

KEY TAKEAWAYS

• 推計: Chainalysisは、2025年の世界の課税対象オンチェーン活動を4570億ドル超と見積もっている。
• ギャップ: そのうちCARFで報告対象となるのは14%にすぎないという。
• 含意: オンチェーンの課税価値の大半は仲介業者ベースの報告の外にあり、執行を難しくする可能性がある。

なぜCARFはオンチェーンの大半の流れを取りこぼすとされるのか

Crypto-Asset Reporting Framework、すなわちCARFは、暗号資産取引に関する税務情報を国境を越えて自動交換するためのOECDの標準だ。OECDは、暗号資産が従来の金融仲介機関を介さずに移転できるため、既存の税務透明性ルールに盲点が生じたことから、この仕組みを作ったとしている。

Chainalysisによれば、その設計は同時にCARFの限界でもある。CARFは取引所などの報告サービス事業者によるデータ提出に依存するが、オンチェーン価値の大きな部分は、分散型取引所、P2P送金、オンチェーンの収入フロー、直接支払いなど、報告仲介業者を一切通らない経路で移動している。

Chainalysisは、自社が特定した課税対象オンチェーン活動のうち、CARFに含まれるイベントは14%に過ぎず、86%はこの枠組みの実務上の対象外にあると述べている。言い換えれば、この標準はカストディ型のレールを前提としている一方、同社が追跡する課税価値の大半は自己保管型およびDeFiの経路を流れている。

ただし、「CARFの外にある」ことは「見えない」ことを意味しない。ブロックチェーンのデータは公開されており、この推計を導いたのと同じ分析手法は、仲介業者の報告がない場合でも当局が資金の流れを追跡する助けとなる。この能力は、Robinhood Chain向けのChainalysis自動トークンサポートのようなツールにも示されている。

報告ギャップが暗号資産税制と執行に与え得る影響

税当局にとって、捕捉されていない大きなベースは歳入面と執行面の双方の課題となる。課税対象活動の大半がCARF報告に乗らないなら、当局は自動的な取引所報告だけでなく、オンチェーン分析や直接的なデータ要請により強く依存する可能性がある。

CARF自体もまだ導入途上にある。OECDは2024年11月、61の法域が2027年または2028年までに取引所向けCARFを実施することを約束し、同日に48の法域がCARF多国間権限者合意に署名する見込みだと述べた。完全導入後であっても、Chainalysisの分析によれば、この標準が対応するのは同社が特定した流れの少数にとどまる。

取引所にとっては、主要な報告の要所になるにつれてコンプライアンス負担が増すことを意味する。個人ユーザーにとっては、自己保管やDeFiの活動には仲介業者が報告するかどうかにかかわらず納税義務が伴うというのが現実であり、その行動への執行当局の監視は、Operation Lighthouseのような捜査と並行して強まっている。

市場環境もこの論点の重要性を示している。ビットコインは約78,549ドルで取引され、当日比で約0.9%下落した。一方、Fear and Greed Indexは65、すなわち「Greed」を示し、報告をめぐる議論が強まる中でも市場はなおリスクオンの状態にあることを示唆した。

未解決の焦点は、税制がオンチェーンのネイティブな可視性へ進むのか、それともChainalysis自身の集計で活動の一部しか触れていない仲介業者に依存し続けるのかという点だ。規制当局がどちらの方向を選ぶにせよ、4570億ドルという推計はCARFを完成形というより、より大きなオンチェーン領域の第一層として位置づけ直している。

免責事項: この記事は情報提供のみを目的としており、金融または投資に関する助言ではありません。暗号資産およびデジタル資産市場には大きなリスクがあります。判断を下す前に、必ずご自身で調査してください。