米国商品先物取引委員会（CFTC）は火曜日、緊急権限を発動し、予測市場プラットフォームKalshiに対して、ニューヨーク州の閉鎖に向けた法的措置にもかかわらず通常業務を維持するよう命じた。

連邦デリバティブ規制当局は、ニューヨーク州の執行措置および仮差し止め命令の請求自体が市場緊急事態を構成すると判断した。CFTCはKalshiに対し、確立された慣行および商品取引所法の中核原則に従って事業を継続するよう指示した。

ニューヨーク州が求めた仮差し止め命令は、Kalshiがニューヨーク州内または同州から、あるいは同州の住民に対して、スポーツ、文化、選挙、その他のイベントに関連する契約の提供を行うことを禁じるものとなる。CFTCは、同社がニューヨーク州に本社を置いていることから、かかる命令はKalshiが全国でイベント契約を一切提供できなくなる可能性があると警告した。同委員会によると、ニューヨーク州は精査を前提として少なくとも360億ドルの補償的損害賠償を求めている。

CFTCは、商品取引所法が同委員会に統一された全国デリバティブ市場を維持する義務を負わせており、重大な混乱は秩序ある取引と価格発見を脅かすと強調した。CFTCのマイケル・セリグ委員長は、議会はデリバティブ取引所が「州のゲーミング法の継ぎ接ぎ」に対処することを意図していなかったと述べた。

この衝突は、連邦規制下の取引所で取引されるイベント契約に商品取引所法が適用される場合、州のギャンブル法に優先するかどうかをめぐるより広範な全国的論争の一部である。その結果は、Kalshi、Polymarket、PredictItなどのプラットフォームが選挙から経済指標に至るまでの結果に対する賭けを求めるユーザーを惹きつけ、急速に拡大してきた予測市場業界全体の事業環境を形作る可能性がある。

CFTCが予測市場に対する州の監督に挑戦

7月31日に提起された訴訟において、ニューヨーク州は、Kalshiがスポーツ、選挙、文化、その他のイベントに関連する契約を提供することにより、違法で無許可のギャンブル事業を運営していると主張している。同州は、Kalshiの不正利得の3倍に相当する罰金、およびニューヨーク州内での不正なスポーツ賭博の提供または企図ごとに10万ドルの罰金を含む、原状回復、不正利得の返還、損害賠償、および制裁を求めている。

Kalshiは、州が連邦政府の許可を得た取引所を閉鎖する権限を持たないと主張している。一方、CFTCは、商品取引所法が指定契約市場で取引されるスワップに関わる取引に対して同委員会に排他的な管轄権を付与しており、これにはKalshiがスワップとして上場しているイベント契約が含まれると主張している。

別のニューヨーク州の事件において、連邦判事は7月7日にKalshiの仮差止め（予備的差止め）請求を却下し、この段階ではKalshiのスポーツイベント契約に適用される限りにおいて、ニューヨーク州のギャンブル法は商品取引所法によって優先（先取）されないと判断した。

別の連邦訴訟において、CFTCは4月にニューヨーク州を提訴し、同州がギャンブル法をCFTC登録契約市場に適用することを阻止しようとした。ジェド・ラコフ判事は、CFTCが本案について高い勝訴の可能性または回復不能な損害が生じる可能性を立証していなかったとの結論から、同機関の仮差し止め命令の緊急請求を理由不十分につき却下した。

CFTCの最新の命令はKalshiに事業継続を指示するものであるが、ニューヨーク州の訴訟を終結させるものでも、根本的な管轄権紛争を解決するものでもない。これは連邦法が州のギャンブル法執行に優先するかどうかに関する司法判断ではない。相反する判決と進行中の訴訟は、この問題が最終的には控訴審の審査または議会による明確化を必要とする可能性を示唆している。

この紛争はニューヨーク州にとどまらない。CFTCは、議会から付与された管轄権を擁護するため、ニューヨーク州に加えて他の8の州に対しても提訴したと述べた。