米商品先物取引委員会（CFTC）は火曜日、米国の個人投資家向けに個別株式の永続先物を承認した。しかし数時間後にはウォール街の利害関係者がこれを阻止しようと訴訟を起こした。

本件は、Tyler Warner氏が執筆する日刊ニュースレター「Morning Minute」のトップ記事である。同ニュースレターに含まれる分析および意見は氏個人のものであり、必ずしもDecryptの見解を反映するものではない。

永続先物とは

永続先物とは、満期のない価格へのレバレッジ付きの賭けである。トレーダーは証拠金要件を満たし、資金調達率（ファンディングレート）を支払い続ける限りポジションを保持できる。伝統的金融における最も近い類似商品はオプションだが、いくつかの違いがある。主な違いは満期日が存在しないことだ。米国法にこの商品の明確な位置づけがなかったため、暗号資産トレーダーは長年、主にBinanceなどの offshore 取引所やHyperliquidなどのオンチェーンプラットフォームでこの商品を利用してきた。火曜日の承認により、この商品に米国市場で初めて明確な法的枠組みが与えられた。

承認の内容

承認はCFTC委員長Michael Selig氏の声明という形で発表された。株式永続先物は現在、CFTC登録取引所で取引可能であり、2000年商品先物近代化法に基づく証券先物商品に分類され、CFTCとSECの共同監督下に置かれる。

実際にこの商品を提供できる取引所のリストは短く、静かに構築された。企業はCFTC指定契約市場であることに加え、証券先物商品についてSECに国立証券取引所として通知登録されている必要がある。現在、両方の登録を保持するのはCboe、CME、Coinbase、Kalshi、Bitnomial、Nadex、ICE Futures U.S.の7社。このうち5社は9月の30日間の窓口期間内に申請した。

Kalshiが最も先行しており、56〜58銘柄を対象とする申請を行っており、数日以内の開始が見込まれている。Coinbaseはアップル、テスラ、エヌビディアの永続先物上場を申請済みだ。Warner氏はこの2社を即時の勝者とし、暗号資産系永続先物プロトコルの上位であるHyperliquidとLighterはCFTCの承認候補の次の順番にあり、将来の勝者になる可能性が高いと指摘した（LITは当日10%上昇）。Kalshiの日程が守られれば、初の規制された株式永続先物が数日以内に取引される可能性がある。一方で、これを可能にする政策はすでに法的攻撃を受けている。

訴訟

その後、訴訟が起こされた。Capital Markets Allianceという新団体がニューヨーク南部地区連邦裁判所に提訴し、Cboe、Citadel Securities、Healthy Markets Associationをメンバーとして名指しした。同団体の主張は2本立てである。第一に、株式永続先物は証券ベースのスワップであり、CFTCではなくSECの管轄に属するというもの。第二に、CFTCが以前の立場を反転させた理由を説明しなかったことで行政手続法に違反したというもの。同団体はこの政策の撤廃を求めている。

American Securities Associationも別途参戦し、議会が小口投資家への証券ベーススワップの販売を全面的に禁止していることを指摘した。この2件の申立てにより、登録された米国取引所での同商品の将来が正面から争われることとなった。

CFTCの報道官はこの訴訟を「憂慮すべき」と呼び、「わが国の市場は、イノベーションを妨げることを目的とした訴訟戦略ではなく、法によって統治されるべきだ」と付け加えた。

CMEはすでに同様のことを試みており、永続先物は先物ではなくスワップであるという理論で、CFTCの暗号資産永続先物承認を訴えていたが、この試みは不調に終わった。

Warner氏はこの対立を古い言葉で表現した。「最初に無視され、次に笑われ、そして戦いを挑まれる。最後に勝つ」。同氏の見解では、市場は今「戦い」の段階にあり、次は「勝利」だという。

マクロ・暗号資産・市場

中間選挙後、暗号資産主要通貨はZECを筆頭に上昇：BTC +1.6%（7万8,300ドル）、ETH +2%（2,320ドル）、SOLは93ドルで横ばい、HYPEは85ドルで横ばい、ZEC +9%（1,285ドル）。アルトコインの上位上昇銘柄はLIT（+8%）、VVV（+6%）、RAY（+6%）、ENA（+5%）。

原油は3%下落して95ドル、金は3%上昇して4,054ドル。民主党の圧勝を受け、株価先物は上昇：ダウ +1.6%、ナスダック +0.5%。

暗号資産業界の辛酸の中間選挙夜

暗号資産業界によるSherrod Brown氏への6,400万ドルの選挙運動は失敗に終わり、同氏は上院に復帰する。同氏は業界を管轄する委員会の指導的地位を得る可能性があり、暗号資産業界の政治活動にとって辛い一夜となった。暗号資産に友好的な下院共和党員のBryan Steil、Zach Nunn、Ann Wagner各氏は議席を失い、Pete Ricketts氏はネブラスカ州で議席を守り、Andy Barr氏はMitch McConnell氏の後継となるケンタッキー州の空席上院議席を獲得した。

決算、セキュリティ事故と法廷闘争

Circleは第3四半期の収益および準備金収入を8億6,500万ドルと報告し、前年同期比17%増、USDCの平均流通高は733億ドルに達した。CRCLは時間前取引で3%下落した。

ドキュメンテーションプラットフォームGitBookは、インフラ認証情報の侵害を開示し、これを「AIエージェントを用いた高度かつ標的を絞った攻撃」と描述した。APIトークン、連携シークレット、Git Syncキーが漏洩した。

Justin Sun氏は、トランプ支持のベンチャーを当初フロリダの企業として記載した開示をめぐり、World Liberty Financialに制裁を求めるよう連邦裁判所に要請。Sun氏は、この遅れた修正は4,500万ドルの紛争を連邦裁判所から切り離すための戦術だと主張している。

TetherのCEO Paolo Ardoino氏は、ルガーノで開催されたPlan ₿フォーラムで、同社が「約15万BTC」を保有していると述べた。その価値は約115億ドル。第3四半期の認証報告書では83億7,000万ドル分（約10万100枚）のビットコインが計上されており、約5万枚分が説明されていない。

イーサリアムのプライバシーネットワークAztecはTierraアップグレードをリリースし、前バージョンの重大な脆弱性を修正し、プライベート取引のクライアント側証明生成を約1秒に短縮した。

SECの企業金融部門は、Canton Coinのプログラム的発行について執行勧告を行わない意向を示し、ノーアクションレターで当トークンをデジタル商品として扱った。

Binanceは63億4,000万ドルのハッキングを偽の面接に遡って追跡した。エンジニアがコーディング課題をダウンロードするよう求められ、それがエンドポイントツールで検知されないマルウェアをインストールしていた。攻撃者はその後数週間かけて横方向に移動し、内部AIツールを悪用してさらに2人の従業員のマシンを乗っ取り、10月29日にウォレット署名サービスに到達した。

企業財務とETF

ビットコインETFは火曜日、1億1,600万ドルの純流出を記録。ETH ETFは8,500万ドルの流出。

ミームコイントラッカー

ミーム主要通貨はまちまち：DOGE横ばい、SHIB +1%、PEPE +4%、PENGU +3%、TRUMP -11%、SPX +4%、BONK +8%。

Robinhoodチェーンの主要銘柄は総じて上昇：Pons +8%（1億4,700万ドル）、Cashcat横ばい（1億500万ドル）、AI +8%（5,900万ドル）。上位上昇銘柄はOrbio +55%とPriors +40%。

Solanaの上位上昇銘柄はAMD +35倍、Choo +115%、Ansem +13%。Stonkは+9%。

トークン・エアドロップ・プロトコルトラッカー

オンチェーンプロトコルの収益ではHyperliquidが207万ドルで首位、次いでPump.funが157万ドル。

NEARのHouse of Stakeガバナンス機関は、24ヶ月間で年間最大トークン発行量を2.5%から1.6%に引き下げることを可決。発行率は36%削減となる。

Stonk.funは新機能を導入し、新トークンを2万ドルのマーケットキャップで開始し、15万ドルでボンドさせることでより深い流動性を可能にした。

OrbioはAIクレジットマーケットプレイスからプライベートチャットインターフェース（VVVの競合）として再開始し、PhalaとNEAR上で25の機密モデルを、主要商用モデルの定価を下回る価格で提供している。

RobinhoodとArbitrumは、Arbitrum Mentorship Program第2期の申請を開始した。Robinhood Chain上で開発するチーム向けの12週間プログラムで、10万ドルの助成金とデモデーが提供される。両社は合計180万ドルの助成金を確約している。

NFT

NFT主要コレクションは総じて横ばい：Punks横ばい（30.4 ETH）、BAYC -1%（5.6 ETH）、Pudgy横ばい（2.32 ETH）。上位上昇銘柄はCrawlers（+80%）とYield Field Deeds（+11%）。