Cerebras Systems（CBRS）の株式は、クラウド需要が売上高を押し上げ、2026年の見通しを強化したことで、第2四半期に急成長を記録しました。しかし、CBRS株は時間外取引で13.93%急落し、225.55ドルとなりました。通常取引では11.63%上昇して262.06ドルで引けていました。この反転は決算発表後に起きたもので、コア売上高の増加と年間ガイダンスの引き上げにもかかわらず発生しました。これは、決算発表前に上昇した成長著しい半導体銘柄で投資家が利益確定を行う際によく見られるパターンです。

Cerebrasは、NVIDIAのGPUベースのシステムとトレーニングおよび推論ワークロードで競合するよう設計されたウェハスケールAIプロセッサを開発しており、クラウド事業を主要な差別化要因として位置づけています。同社のアーキテクチャは、ニューラルネットワーク全体をGPUクラスタ全体に分散させるのではなく、単一チップ上に統合し、インターコネクトのオーバーヘッドを削減しています。

Cerebrasの第2四半期売上高がクラウド事業の拡大で倍増

Cerebrasは第2四半期のGAAP売上高が1億8,010万ドルとなり、前年比74%の増加を報告しました。一方、コア売上高は2億9,900万ドルに達し、前年同期比103%の増加となりました。高速なAI推論に対する需要が急速に拡大し続ける中、クラウドおよびその他のサービスが最も強い成長をもたらしました。このセグメントは、企業がモデルのトレーニングから大規模なデプロイメントへと移行するにつれ、AIインフラ市場においてますます中心的な位置を占めています。

GAAPクラウド・サービス売上高は過去最高の1億2,600万ドルに達し、前年比281%の成長を記録しました。コアクラウド・サービス売上高は四半期中に287%増の1億2,770万ドルとなりました。その結果、クラウド事業がCerebrasの四半期成長の大きな割合を占め、より広範なインフラ拡大戦略を支えました。

コア粗利益率は41%に改善し、2025年第2四半期と比較して約940ベーシスポイントの上昇となりました。また、コア営業利益率は約2,600ベーシスポイント改善しましたが、マイナス16%のままとなりました。GAAP粗利益率は14%であったのに対し、同社のGAAP営業利益率はマイナス265%と大幅な赤字のままでした。

CerebrasがAIキャパシティを拡大し主要パートナーシップを強化

Cerebrasは6月末時点で254億ドルの残存履行義務を有し、将来の期間に向けた実質的な契約ビジネスを確保しています。また、同社は現金、制限付き現金、現金同等物、短期投資として86億ドルを保有していると報告しました。さらに、Cerebrasは追加のデータセンターキャパシティの開発を支援するため、8億5,000万ドルのリボルビングクレジットファシリティを確保しました。

同社は契約済みデータセンターキャパシティを600メガワット超に増やし、2027年末までの引き渡しを予定しています。より広範なパイプラインには現在、数ギガワットの潜在的なデータセンター機会が含まれています。また、Cerebrasは新たな契約製造ラインの追加により、2026年中に製造キャパシティが10倍以上に増加することを見込んでいます。

CerebrasはFlex、Sanmina、Rocket EMSとの製造パートナーシップを拡大するとともに、TSMCからのウェハ供給を確保しました。同社のウェファースケールアーキテクチャは、HBMメモリ、CoWoSパッケージング、3ナノファブリケーション技術への依存を軽減します。これらはより広範なAIチップサプライチェーンにおいて継続的なボトルネックとなってきた部品です。その結果、2027年以降にインフラのデプロイメントが加速するにつれ、同社はより少ない供給制約に直面すると予想しています。

Cerebrasがクラウド需要の拡大に伴い2026年見通しを引き上げ

Cerebrasは、OpenAI、AMD、AWS、CrowdStrike、および新興のAIソフトウェア企業数社を含む主要な業界プレーヤーとの技術的関係を強化しました。同社のインフラは現在、750トークン/秒に達する速度でOpenAI GPT-5.6 Solをサポートしています。さらに、CerebrasとAMDは、スループットを最大5倍まで向上させるよう設計されたディスアグリゲーテッド推論システムを開発しました。

AMDサポートによる推論オファリングは、2026年第4四半期の本番稼働を引き続き予定しています。また、Cerebrasは2027年第1四半期にAmazon Bedrockを通じて同様のスループット改善を実現することを見込んでいます。一方、CognitionとLovableは新たなクラウド容量契約を締結し、Cerebrasは顧客基盤の拡大を続けました。

第3四半期について、Cerebrasはコア売上高が2億1,400万〜2億1,600万ドルの間になると予想しています。経営陣はまた、コア粗利益率を38%〜40%と予想し、営業利益率は引き続きマイナスのままと予測しています。2026年通期について、Cerebrasはコア売上高ガイダンスを8億8,000万〜8億9,000万ドルの範囲に引き上げ、同時により強いマージン見通しを示しました。同社が実質的なバックログを認識された売上に転換する能力、ならびに製造規模の拡大とパートナーの生産マイルストーンの実行は、AI推論市場の競争環境が激化する中で注視されるでしょう。