Cerebras Systems（CBRS）の株価は火曜日、フィンランドで新たなデータセンター提携を発表した後も3.6%下落し、177.50ドルとなった。株価は直近12カ月で42%以上下落しており、20日移動平均を15%以上下回って取引されている。

フィンランドでの契約はCompute Nordic Finlandとのもので、ミッケリに新たなAIデータセンターを建設する内容。施設は段階的に開発され、最終的に165 MWの契約済みIT容量に達する見通し。最初の50 MW区画の建設はすでに始まっている。

この契約では、各サービス注文の期間は7年となっており、CerebrasのAI計算プラットフォームを支える長期的なインフラを確保する。さらに、このプロジェクトはミッケリ地域での雇用創出も見込まれている。

好材料の発表にもかかわらず株価が下落したことは、必ずしも意外ではない。市場全体の地合いは弱く、Nasdaq（QQQ）は1.5%安、S&P 500は0.76%安だった。AIインフラ関連銘柄は成長期待の変化に連動しやすく、個別企業の発表だけでは値動きの全体像を説明できない。

テクニカル面では、CBRSは20日単純移動平均の212.57ドルと50日単純移動平均の203.90ドルをいずれも下回っている。MACDはシグナルラインを下回り、ヒストグラムもマイナス圏にあり、買い圧力の鈍化を示している。主要なサポートは173.50ドルで、52週安値の160.81ドルをわずかに上回る。

キャシー・ウッドが動く

株価が下落する一方で、Ark Investは買いを入れた。8月25日、Arkは複数のETFを通じてCBRS株93,290株を購入し、約1,720万ドル相当となった。これは8月初旬の追加買いに続く動きだ。

Wood氏の投資判断は、AI推論分野におけるCerebrasの位置づけに焦点を当てている。同社はCS-4システムがGPUベースの代替手段に比べ最大30倍高速な推論を提供するとしている。Cerebrasはまた、AMDと共同で、特定の構成において1ワット当たり最大5倍高いスループットを実現する分散型推論アーキテクチャにも取り組んでいる。

同社はOpenAI、AWS、AMDと提携しており、ハードウェア販売に加えて推論クラウド事業の構築も進めている。

強い業績、割高なバリュエーション

Cerebrasは第2四半期売上高が1億8,010万ドルとなり、前年同期比74%増だった。コア売上高は2億990万ドルで、前年同期比103%増。クラウドおよびサービス売上高は前年同期比287%増の1億2,770万ドルに拡大し、コア粗利益率は41%に改善した。

経営陣は通期の2026会計年度コア売上高見通しを8億8,000万ドルから8億9,000万ドルへ引き上げた。第3四半期のコア売上高見通しは2億1,400万ドルから2億1,600万ドルだった。

同社は第2四半期末時点で、現金、制限付き現金、短期投資の合計が86億ドル、さらに残存履行義務が254億ドルあった。また、稼働中または契約済みのデータセンター容量は600 MW超に達しており、AI事業を支えるインフラの規模を示している。

バリュエーションは依然として高い。時価総額は約425億ドル、年間売上高はおよそ5億1,000万ドルで、売上高倍率は約60倍。Cerebrasは依然としてGAAPベースで赤字だ。

それでもWall Streetはなお強気姿勢を維持している。11人のアナリストのうち、8人が「Strong Buy」、1人が「Moderate Buy」、2人が「Hold」と評価。平均目標株価は283.91ドルで、UBSは330ドル、Morgan Stanleyは279ドル、Wedbushは290ドルの目標を設定している。

次回決算発表は2026年11月19日と見込まれており、アナリストは売上高2億1,490万ドル、1株当たり14セントの赤字を予想している。