ARKインベストのCEO兼CIOであるキャシー・ウッドは、連邦準備制度理事会（FRB）の金融引き締めサイクルがすでに終了しており、2026年の追加利上げは事実上考えられないと主張している。破壊的技術に対するテーマ型投資で知られるウッドの会社は、パンデミック後を通じて一貫したデフレ論者であった。

ウッドは米国経済を、生産性の加速、インフレの低下、そして長期にわたる経済減速の残存効果によって推進される、成長の爆発に向けた「圧縮されたばね」に例えた。

3年間の連続不況

ウッドの主張は、彼女が「3年間の連続不況」と呼ぶものから始まる。彼女の評価では、米国経済はポストコロナの供給混乱と、近年で最も積極的な利上げキャンペーンの累積的な影響を吸収してきた。FRBは2022年3月の0.25%から2023年7月には5.5%まで政策金利を引き上げた。

ウッドは、経済的ダメージは実際のものだったと指摘する。住宅活動は約40%減少し、2010年以来の水準に落ち込み、製造業は持続的な収縮状態に留まっている。

インフレ圧力の緩和

インフレに関して、ウッドは2026年1月上旬のTruflationデータを引用し、インフレ率が1.7%であることを示している。Truflationは、政府の公式報告とは独立して価格データを集計するリアルタイムのインフレ追跡プラットフォームであり、労働統計局の消費者物価指数（CPI）よりも高頻度な代替指標として多くの市場アナリストに引用されてきた。彼女は、生産性の向上が加速するにつれて、より広範なインフレがマイナスに転じる可能性があると示唆している。彼女の予測では、単位労働コストインフレは約1.2%にあり、全体のインフレが0〜1%の範囲に向かう説得力のあるシナリオを見出している。

そのような条件の下では、ケビン・ワーシュが率いるFRBは金融引き締めから経済成長を促進する政策へと断固として方針転換すると、ウッドは主張する。ワーシュは2006年から2011年まで連邦準備制度理事会の理事を務めた元FRB理事であり、ジェローム・パウエル議長の後任候補として広く議論されている。

生産性向上の触媒としてのAI

生産性はウッドのマクロ経済セオリーの中核にある。彼女は人工 intelligenceおよび関連技術の進歩を主な推進力として、前年同期比4〜6%の生産性向上を予測している。比較として、米国の生産性向上は歴史的に年率約1.5〜2%で平均してきた。これに匹敵する規模の持続的な生産性の急伸が最後に見られたのは、1990年代後半のテクノロジーブームの時期であり、前年比の向上が一時的に3%を超えた。

ウッドは名目GDP成長率6〜8%、実質成長率5%近くを予測し、結果として生じる環境を「ゴルディロックス」、すなわち力強い拡大と穏やかなインフレの組み合わせと表現している。

失業率と政策の追い風

ウッドは近い将来、失業率が5.0%を超えると予想している。彼女は上昇する失業率を悪化の兆候ではなく、FRBによる利下げの追加的な正当性とみなし、2026年下半期に力強い経済的反発の基盤を築く可能性があると述べている。

彼女はまた、規制緩和と減税を、勢いがつけば回復を強化しうる政策的追い風として挙げている。

市場への影響

固定収入面において、ウッドはインフレがゼロまたはそれ以下に向かうことは債券、特に長期デュレーションの国債にとってプラスになると示唆している。デジタル資産に関しては、彼女はBitcoinを潜在的なポートフォリオ分散手段としてのみ言及しており、彼女のマクロフレームワークはいかなる暗号資産固有の触媒にも依存していない。ウッドの見通しは、持続的な財政赤字と脱グローバル化の圧力がインフレを構造的に高水準に維持する可能性があると警告する複数の著名な経済学者の見方と対照的であり、この議論は2026年を通じて発表される新たなデータによって影響を受ける可能性が高い。