ARK Investの創業者キャシー・ウッド氏は、Circle（CRCL）を伝統的な金融システム内で起きる技術的な破壊の潜在的な主要受益者と位置づけ、短期の株式市場は同社の長期的価値を適切に評価できていないと主張した。

ソーシャルメディアプラットフォームXへの投稿で、ウッド氏はCircle株がIPO以降84%上昇した一方、2006年と2008年の上場以来、それぞれ約33倍、150倍に上昇してきた既存の決済大手VisaとMastercardとの対比を鮮明に示した。

同氏は、既存の金融サービス株の押し目買いで評価を築いてきたアナリストたちが、ステーブルコイン発行体の破壊的な潜在力を見落としている可能性があると示唆した。

「$CRCLはIPO以来84%上昇したものの、この1年チャートは短期の公開株式市場の非効率性を示している」とウッド氏は書いた。「多くの金融サービス・アナリストは、$V と $MA で長期の実績を築いてきたが、Circleというディスラプターを理解できていない。」

Though $CRCL has appreciated 84% since its IPO, this one-year chart illustrates the inefficiency of public equity markets in the short term. Many financial services analysts have built their long-term track records off of $V and $MA and cannot fathom Circle, the disrupter. — Cathie Wood (@CathieDWood) August 23, 2026

Though $CRCL has appreciated 84% since its IPO, this one-year chart illustrates the inefficiency of public equity markets in the short term. Many financial services analysts have built their long-term track records off of $V and $MA and cannot fathom Circle, the disrupter.

ステーブルコイン市場の動向と既存勢力への打撃

ウッド氏の発言は、ArtemisとOobitのパートナーであるAlex Obchakevich氏が共有した分析に応じたもので、同氏は最近の決済株の動きにおける顕著な乖離を指摘していた。

Visaが年初来で約5%上昇し、Mastercardがわずか1%強の上昇にとどまる一方、Circleは過去12か月で42%下落している。ただし直近1か月では30%の上昇を記録した。Obchakevich氏によれば、市場は、決済ネットワークが流通支配の対価としてプレミアムを得るべきだという考え方から、ステーブルコイン発行体は金利変動に脆弱だという見方を徐々に離れつつある。同氏は、Circleが連邦信託銀行の認可を取得し、第2四半期に黒字化し、取引収益を倍増させたことで、単なる金利トレードとして扱われる段階を超えたと述べた。7月にはUSDCが約8490億ドルの取引量を処理し、ステーブルコイン市場全体の62%を占めた。

この背景は、Circleがデジタルマネーを既存の決済インフラにどう位置づけるかをめぐる広範な議論の一部になっている理由を説明している。ステーブルコインは、暗号資産ネイティブの競合だけでなく、規模、ルーティング能力、加盟店との関係によって長らく高い評価を支えてきた既存ネットワークとも比較されるようになっている。同時に、Circleの業績と市場シェアは、ステーブルコインの利用が投機的取引を超えて、より日常的な決済用途へ広がっているかを判断する公開ベンチマークの一つとして注目されている。

同時に、既存の決済ネットワークが持つ競争優位は縮小しつつあるように見える。Mastercardは最近、Visaのステーブルコイン支払い機能を以前支えていたインフラ提供企業BVNKの買収に18億ドルを支払った。この取引は、既存勢力と挑戦者の境界がますます曖昧になっていることを示している。両社はまた、OUSDの背後にあるオープン標準コンソーシアムにも加わっており、かつて免疫があると見なされていた発行市場の実質的な参加者へと移行している。

オンチェーンデータは、この変化の規模の大きさを示している。ステーブルコインの移転額は昨年33兆ドルに達し、年間72%増加した。一方で、人工知能エージェントは従来のインターチェンジ手数料構造を回避して取引を振り分ける傾向を強めている。Obchakevich氏が指摘したように、市場はもはや旧来のレールか新しいレールかを選ぶだけではなく、流通、発行、コンソーシアム支援型デジタル通貨という3つの異なる賭けに分かれている。何もしないことへのプレミアムは、もはや無料ではなくなった、と同氏は結論づけた。

$33T Stablecoin Market And AI Agents Reshape Payments Landscape, Ending Premium For Standing Still という記事は Metaverse Post に最初に掲載された。