CascadorとSterling Bankは、ナイジェリアの中小企業(SME)がより大口で長期の融資を受けられるよう支援する2億ドル規模の「SME Credit Backstop Fund」を発表した。

同ファンドは参加する融資者に対して一定水準の損失保護を提供し、最大10億ドルの貸出残高を支える設計となっている。この種のバックストップ(損失補填)構造は、開発金融において長く用いられてきた仕組みであり、第三者の資金提供者が融資者の潜在的損失の一定割合を引き受けることで、銀行が通常なら融資を渋る借り手への貸出を行いやすくするものだ。

この発表は、Cascadorが発表した白書The Multiplier Modelに基づくものであり、同白書は、アフリカの企業がスケールに苦労する一因は、利用可能な資金が企業の成長段階とミスマッチしていることにあると論じている。白書によれば、サブサハラアフリカで銀行融資または融資枠を利用している企業はわずか22%で、世界平均の36%を大きく下回り、この地域の企業は投資資金を株式調達に頼る割合が世界の他地域よりも高い。同ファンドのリスクシェア型設計は、この不足に直接対応し、貸出リスクの一部を銀行から、よりリスクを引き受けやすい資金提供者へと移すものである。

「ナイジェリアには起業家の才能とイノベーションが豊富にあります。しかし、企業が現置している段階や達成しようとしていることに見合った資本へのアクセスが欠けているため、その潜在力が制約されています」と、CascadorのCEO、Trish Thomas氏は述べた。「融資者とリスクを分担し、コミュニティの信頼を融資判断につながるシグナルへと変換することで、より多くの企業がスケールし雇用を創出するために必要な資金にアクセスようになります」と同氏は付け加えた。

この提携の下、スケールの可能性を秘めた企業を発見・支援・投資するCascadorはエコシステムでのネットワークを提供し、Sterling Bankは融資インフラと信用市場に関する専門知識をもたらす。本取り組みはまた、慈善系ファンダー、インパクト投資家、開発金融機関などのバックストップ資本提供者を含め、エコシステムパートナー、融資者を単一のリスクシェアの枠組みにまとめ上げる。

プロセスは4段階で進む。まず、エコシステムパートナーがファンドの債務調達準備基準を満たす企業を推薦する。次にファンドは、独自の適格性、保証、ポートフォリオリスクの基準に基づき候補企業を審査し、AIを活用した与信審査とデューデリジェンスを用い、承認された借り手に対して一定のバックストップを提供する。融資者は各借り手を独自に評価し、融資を承認・実行し、サービシング、モニタリング、回収の責任を引き続き担う。

参加する中小企業は当初、25万ドル相当の現地通貨建て融資にアクセスでき、ファンドの資金調達完了後には最大100万ドルの借入解放を目指す。このモデルは、銀行の承認を条件に、より軽い担保・保証負担で長期の資金調達を企业提供することを意図している。この仕組みは、借り手ごとの上限がファンドの資金調達の進捗に直接連動しており、取り組みの展開において資金調達のペースが注目すべき重要な指標となる。

「Sterlingにとって、この提携の強みは、資金調達の全工程にわたって貸出リスクに対処する点にあります」と、Sterling Bankのグループエグゼクティブ、Obinna Ukachukwu氏は述べた。同氏は、この構造について「より強固な借り手パイプラインと構造化された審査、継続的なモニタリングを組み合わせることで、より大口で長期の融資を提供する自信が高まる」と述べた。

同ファンドは、英国資本のテクノロジー活用型SMEインフラプラットフォームであるRiverwell Platform Holding Limitedと、そのナイジェリア法人であるRiverwell Platform Services Nigeriaを通じて運営され、準備金は別途保有される。ナイジェリア法人は、パートナー調整、事業準備状況の確認、評価、データ収集、ポートフォリオのモニタリング、報告を担う。Ukachukwu氏はRiverwellプラットフォームの取締役も務める。

新しい構造は、Cascadorが推薦者・保証人として、Sterlingが融資者として、過去2年間パイロット実施してきたCatalytic Fundをモデルとしている。ファンドは独立して管理される。

Future Africaの創業パートナー、Iyinoluwa Aboyeji氏は声明で次のように述べた。「エクイティは、事業を起こす人々が未来を築くために必要な資本を提供するため、債務や長期証券と連携しなければなりません」

Cascadorによると、同社は2019年以降80社のベンチャーを支援しており、これらの企業は合計1億5000万ドル以上を調達している。2025年だけでも、卒業企業は延べ170万人以上の顧客にサービスを提供し、約4000人を直接雇用した。Sterling Bankの融は、医療、教育、農業、再生可能エネルギー、運輸に重点を置いている。