医薬品流通大手カルディナルヘルスのジェイソン・ホラー最高経営責任者(CEO)は、同社株式を2,940万ドル相当売却した。8月18日に124,529株を処分したもので、2025年8月以来初となる公開市場での取引である。この売却は、好調な第4四半期決算を受けて同社株価がかつてない水準に達した直後に行われた。株価は8月11日に終値で史上最高値の240.26ドルを付け、その後の取引セッションで日中高値258.30ドルを記録した。オハイオ州ダブリンに本社を置くカルディナルヘルスは、マッケソンおよびセンコーラと並ぶ米国の医薬品流通3大企業の一社であり、この3社が米国内の医薬品流通の大半を担っている。

ホラーCEOの取引は、1株あたり234.07ドルから238.065ドルの価格帯で実行された。特筆すべきは、今回の8月の処分が、2020年にカルディナルヘルスのトップに就任して以来わずか2回目の株式売却である点で、公開市場での売買は約1年間途絶えていた。

CEOは単独で動いたわけではない。決算発表を受け、上級幹部による一連の株式売却が同日に行われ、合計額は約6,000万ドルに達した。最高財務責任者(CFO)のアーロン・アルトは42,000株を処分し、990万ドル超の売却代金を得た。最高法務・コンプライアンス責任者を務めるジェシカ・メイヤーは約700万ドル相当の29,436株を売却し、最高情報責任者(CIO)のミシェル・グリーンは11,650株を270万ドルで手放した。

事業部門トップも売却ラッシュに参加

カルディナルヘルスの主要事業部門のトップたちも保有株式の削減に加わった。製薬部門を統括するデビー・ワイツマンは7,354株を売却し、約170万ドルを得た。グローバル医療製品・流通部門を率いるスティーブ・メイソンは約830万ドル相当の35,000株を処分し、これにより保有株数は約66%減少した。最高会計責任者のメアリー・シェラーは8月19日、幹部による売却の大半の翌日に、約546,472ドル相当の2,302株を売却した。

合計すると、同社のインサイダーは直近四半期を通じて210,271株、金額にして4,960万ドル近くの株式を処分した。この種の取引はSEC(米国証券取引委員会)のフォーム4提出を通じて公表される。また、企業幹部は、重要な非公開情報に基づく取引という懸念を避けるため、取引数量と時期を事前に定めたSECルール10b5-1に基づく事前設定の売買計画に従って株式を売却するのが一般的である。分散投資や税務計画などの理由で幹部が株式を売却するケースもあるため、市場関係者の間では、インサイダー売却よりもインサイダー買いの方が有益なシグナルであるという見方が長く定着している。

売却は好調な第4四半期決算を受けて発生

インサイダーによる売却ラッシュは、8月11日に発表され利益予想を大幅に上回ったカルディナルヘルスの第4四半期決算を受けて発生した。1株当たり利益(EPS)は2.91ドルで、コンセンサス予想の2.42ドルを大幅に上回った。売上高は前年同期比5.8%増の636.7億ドルとなったが、アナリスト予想の651.5億ドルにはわずかに届かなかった。同社の会計年度は6月30日までであるため、8月の決算は2026会計年度の締めくくりであり、新たなガイダンスは現在進行中の会計年度に適用される。

経営陣はまた、2027会計年度のEPSガイダンスを12.40ドルから12.60ドルの範囲で設定し、発表後数日の株価上昇にさらなる追い風となった。現在のアナリストコンセンサスでは、通年EPSは12.54ドルと予測されている。

ウォール街は前向きな見方を維持

株価の調整と幹部による売却ラッシュにもかかわらず、投資家コミュニティ全体は、四半期決算後のカルディナルヘルスの見通しに対する自信を示し続けている。TDカウエンは「買い」評価を再確認しつつ、目標株価を280ドルに引き上げた。リーリンク・パートナーズは292ドルの目標株価を設定し、ロイヤルバンク・オブ・カナダは「アウトパフォーム」評価と276ドルの目標株価でカバレッジを開始した。JPモルガンは「中立」スタンスを維持しつつ、目標株価を215ドルから260ドルに引き上げた。

同社をカバーするアナリストのうち、16名が買いを推奨し、3名が保有を推奨している。カルディナルヘルスは「中立的な買い(Moderate Buy)」のコンセンサス評価を持っており、平均目標株価は266.56ドルとなっている。

カルディナルヘルス株は金曜日の取引を229.48ドルで開始し、決算発表後の高値から下落した。株価は今月前半に付けた最高値水準から調整しており、過去12か月の安値は145.87ドルである。同社はさらに、1株あたり0.5158ドルの四半期配当を発表した。10月1日時点で株主名簿に記載されている株主に対し10月15日に支払われるもので、利回りは0.9%である。配当支払日の先にある次の予定マイルストーンは会計第1四半期決算で、同社は例年10月下旬から11月上旬に発表しており、今後のフォーム4提出により、インサイダー売却が続くのか、あるいは収まるのかが明らかになる。