Canal+は2026年上半期の調整後EBITが68%増加したと発表し、フランスのメディアグループはこの増加の大半についてMultiChoiceの連結効果を要因に挙げた。

2026年6月30日までの6カ月間に関する未監査の半期決算で、Canal+はグループ売上高が40%増の€4,287 million、約$4.97 billionとなり、特別項目前調整後EBITは68%増の€433 million、約$502 millionに達し、グループ利益率は10.1%に上昇したと説明した。特別項目前の営業キャッシュフローは€559 million、フリーキャッシュフローは€414 millionだった。

同社は通期見通しとして、売上高は横ばい、調整後EBITは€735 million、営業キャッシュフローは€600 million超、フリーキャッシュフローは€250 million超を改めて確認した。

Canal+が2025年9月に完全支配を取得したMultiChoiceが、この改善の大半を占めた。提出資料によると、同部門の特別項目前調整後EBITは160%増の€143 million、約$166 millionとなった。

決算説明会でCanal+経営陣は、売上高の減少とコストインフレが合計で約€35 million、業績を押し下げたにもかかわらず増益となったと述べた。MultiChoiceの売上高は比較ベースでなお3.4%減少しており、同社は主に、新規加入者向けに補助金付き端末を提供したことに伴う機器売上の減少が要因だとしている。これは、アフリカの大規模な有料テレビ事業の統合を進める中で、回復が単純な需要戻りではなく、事業運営の変更によって牽引されていることを示している。

グループ全体では、MultiChoiceの連結によりアフリカ・アジア売上高は242.6%増の€889 million、約$1.03 billionとなった。MultiChoice要因を除くと、グループ売上高の伸びは1.4%にとどまり、MultiChoiceを除いたアフリカ・アジアの調整後EBITは9%増となった。Canal+は、これは有料テレビとFTTH（fiber-to-the-home）の売上成長によるものだとしている。

経営陣は、MultiChoiceの加入者基盤は2025年上半期比で概ね横ばいだったと説明した。これは、2024年上半期から2025年上半期にかけて記録した約10%の減少からの明確な改善だ。MultiChoice市場での新規加入者獲得は前年比40%増加し、Canal+によると2026年6月は南アフリカにおける過去10年で最良の加入者獲得月だった。

同社は改善の背景として、複数の施策を挙げた。新規加入者向け機器価格を引き下げて参入障壁を下げ、3月以降に販売拠点数を15%以上拡大した。最高経営責任者のMaxime Saada氏は、アフリカ全体の合算加入者基盤が同期間に7%増加したと述べた。

この回復は、2025年にMultiChoiceが苦戦した後のものだ。通期売上高は6%減の€2.40 billion、約$2.78 billionとなり、加入者数は14.9 millionから14.4 millionへ減少した。Canal+は、この減少をナイジェリア通貨の下落、停電、そして高コストなShowmaxストリーミング投資に関連づけている。Canal+は現在、Showmaxを独立プラットフォームとして整理し、DStvに統合している。

Canal+は、MultiChoice買収に伴うコストシナジーは2026年目標に向けて順調だと述べた。同社はこれまでに、加入者の動きの鈍さとコストインフレにより2026年のMultiChoiceに€140 millionの逆風があると示しており、これに対してアフリカ市場で1,000人超の営業スタッフを採用する€100 million規模の押し上げ計画を進めている。

決算発表後、Canal+株は前日終値の$231.8から6.99%上昇し$248となり、当日中に$16.2上昇した。株価は52週安値の$184.1を約11.7%上回る一方、52週高値の$327.3を約24.2%下回っている。

同社の中期目標は、グループ調整後EBITが€850 million超、営業キャッシュフローが€800 million超、フリーキャッシュフローが€500 million超、約$580 millionの水準で維持されている。