ドナルド・トランプ米大統領がカナダ産品に課すと脅していた50%関税を3日間停止し、米財務省も国債市場における流動性支援措置の拡大に動いたことを受け、カナダドルは対米ドルで新高値を付けた。

前日は厳しい局面だった。関税の期限が迫るなか米加交渉では進展が見られず、市場は脅かされていた50%関税が実施されるのではないかという懸念を強めていた。カナダにとって利害は特に大きい。同国の輸出の約4分の3はエネルギーや自動車などの品目を中心に米国市場向けであり、この規模の関税の脅威は、通貨の価値を左右する成長期待に直接影響を及ぼすためだ。

しかし、トランプ氏が関税を3日間停止すると発表し、またしても典型的な「TACO」の場面となったことで、状況は一変した。TACOは「Trump Always Chickens Out(トランプは最後には尻込みする)」の頭文字を取った、関税を脅かした後に延期する大統領の行動パターンを示す、市場で広く使われる略語である。トランプ氏はさらに、米国とカナダは合意に達しており、関連文書の最終確認が残るのみだと付け加えた。この報道はカナダドルに大きな安心感をもたらし、同通貨は関税期限を前に被っていた下落をすべて取り戻した。3日間の猶予により、当面の焦点は停止期限までに最終文書が完成するかどうかに移り、それまでの間、関税の脅威は形式的には残り続ける。

ルーニー(loonie、同国の1ドル硬貨に描かれた鳥アビに由来するカナダドルの愛称)はその後、米財務省が長期債に対する流動性支援買入れ操作の規模を拡大すると発表したことを受け、対米ドル(グリーンバック)での上昇を拡大した。こうした買入れは、国債市場の取引流動性を支えるために財務省が古いオフザラン債(既発行債)を買い戻すものである。財務省はまさにこの目的で2024年に定期買入れを開始し、新規入札された債券ほど流動性が高くない旧債を対象としてきた。その支援対象となる米国債市場は世界最大の国債市場であり、世界の借入コストにとって重要なベンチマークである。

日足のUSD/CADチャートでは——このペアは1カナダドルが何米ドルと交換できるかを示し、レートの下落はカナダドルの上昇を意味する——為替レートは先ごろ1.3920水準近辺の主要なサポート帯を下抜けした。この下抜けにより、他の条件が一定であれば、次のサポート帯である1.3750水準近辺への下落への道が開かれた。

米イラン戦争は今後の主なリスク要因として残っている。金融環境の受動的な緩和を伴い膠着状態が長期化すれば、米ドルにはマイナス材料となり、カナダドル(CAD)の新高値への上昇を支え続ける公算が大きい。一方、大規模なエスカレーションが起きた場合には、リスクオフの資金流れと、インフレおよび米連邦準備制度理事会(FRB)による利上げ懸念の再燃を背景に、米ドルを押し上げる可能性がある。