Broadcom Inc.(AVGO)は金曜の取引を328.75ドルで終えた。下落率は15.58ドル安の4.52%となり、広範なセミコンダクター株の売りの中で投資家がAIエクスポージャーの削減を続けた。

当日の出来高は約3,000万株に達し、同株の30セッション平均である2,400万株を上回り、通常より活発な取引となったことを示している。

この下落で、チップ株にとって厳しい一週間が締めくくられた。ナスダックは6月以来最大の週間下落率を記録し、業界最大手の一つであるBroadcomも売りの渦に巻き込まれた。市場参加者は、AIインフラの構築がいかに資金調達されるか、高金利がいつまで続くか、そしてセクターの莫大な支出計画がリターンを生むのかを見極めている。こうしたセクター全体の問いが、Broadcomを含む各チップメーカーの決算に対する投資家の見方を左右するようになっている。

こうした懸念は、10月13日のカンファレンスでの発言でBroadcom CEOのHock TanがAI投資を巡る投機的な熱狂に警鐘を鳴らした後、さらに強まった。

決算の数字が示すもの

株価の下落圧力にもかかわらず、同社の基礎事業は依然として堅調だ。第3四半期(会計年度)の売上高は296億ドルに達し、前年同期比86%の増加となった。

GA希薄化後EPSは2.68ドル、調整後EPSは3.32ドルだった。フリーキャッシュフローは137億ドルで、四半期売上高の46%に相当する。これはBroadcom自身の事業活動から生み出されたキャッシュであり、セクターのAI構築を巡る資金調達の問いに直接答える数字だ。

経営陣は第4四半期売上高を約348億ドルと見込んでおり、これは年率約93%の成長に相当する。このガイダンスは、次の決算発表時に投資家が同社を評価する際の基準となる。

カスタムAIチップ事業がこのストーリーの中心にある。BroadcomはOpenAIと組み、2026年6月に発表された推論チップ「Jalapeño」を共同開発した。このチップはAIクエリを効率的に処理するよう設計されており、Nvidiaが現在リードする市場でBroadcomの足場を強化する可能性がある。カスタムシリコンはAIハードウェアにおける競争の最前線となっており、Marvellなどライバル各社が独自設計を進めているため、この分野の各パートナーシップがBroadcomの成長見通しにとって重要な意味を持つ。

アナリストとテクニカルの見方

Melius ResearchのBen Reitzesは、同株に対する610ドルの目標株価を維持している。これは金曜の終値から約86%の上昇余地を意味する。GoogleによるカスタムAIチップ支出は2031年まで成長し続けるとの見方を示し、OpenAIやAnthropicとの機会にも言及している。

JPMorganのHarlan Surも、Broadcomの市場での地位について同様に前向きな見方を示している。それでも、Marvellなどのカスタムチップメーカーとの競争が同社のシェアを侵食する可能性はある。

バリュエーションは懸念材料であり続けている。同株は純利益ベースで約42倍で取引されており、失策を許す余地はほとんどない。

チャート上では、10月16日の安値328.58ドルが買い手が最初に注目する水準となる。これを下回れば300ドルに向かう道が開ける可能性がある一方、346ドルを上回れば短期の見通しは改善する。金曜の終値328.75ドルがこの安値のすぐ上に位置しているため、次の取引_sessionに向けて同株の下支え余地は小さい。

Broadcomの次の大きな注目点は、約348億ドルという第4四半期売上高の予測だ。今後の決算発表は、このペースでの成長が実現しているかどうか、ひいてはAI支出とリターンを巡る市場の問いがどう答えられていくかを示すことになる。