ブロードコム（AVGO）株は木曜日に4%超下落し、決算発表直後に急落した後、下げ幅を一部縮小した（AVGO、-2.79%）。

AIチップおよびネットワーク大手は、AI需要の高まりの中で売上の伸びを示したものの、その決算内容は株価を押し上げるには十分ではなかった。これはAI関連株に共通する傾向であり、バリュエーションにすでに高期待が織り込まれているため、利益が予想を上回っても、ガイダンスが届かなければ失望売りを招きうる。

「売り圧力は理解できる」と、StoneXの金融株式調査アナリスト、コーディ・エイクリーはYahoo Financeに語った。同銘柄に「買い」評価を付けているエイクリー氏は、同社の第3四半期（会計ベース）の売上高・利益の予想上振れは「投資家を満足させるには十分ではなかった」と指摘した。

「AIにこれほどレバレッジがかかった企業にとっては、売上・利益の両面で上振れと上方修正の規模がいささか足りない」（エイクリー氏）

ブロードコムの調整後EPSは3.32ドルで、ウォール街の予想3.23ドルを上回った。四半期売上高は前年同期比86%増の296億ドルとなり、予想の294.5億ドルを上回った。この急成長には、2023年末に完了したソフトウェア企業VMwareの買収によるインフラソフトウェア事業の追加が一因となっている。

同社によると、第3四半期のAI半導体売上高は167億ドルで、前年同期比221%増、前期比54%増となった。

先を見ると、ブロードコムは今四半期の売上高見通しを348億ドルとしており、ブルームバーグのデータによるアナリストのコンセンサス350.5億ドルを下回った。この下方乖離が、第3四半期の予想上振れにもかかわらず株価の重しとなった。

テック大手がカスタムシリコン開発とデータセンター構築を競う中、ブロードコムの売上は急拡大している。汎用AI GPUを販売するNvidiaとは異なり、ブロードコムのAIチップ事業は大口クラウド顧客向けのカスタムアクセラレータ設計とネットワークチップが中心であり、ハイパースケーラーが自社ワークロードに最適化した代替策を求める中で成長してきたニッチである。

「当社のカスタムAIアクセラレータおよびネットワーク製品への需要は、引き続き非常に強力です」と、CEOのホック・タン（陳福陽）は決算発表資料で述べた。

株価は年初来6%上昇しており、同業のNvidia（NVDA）の20%上昇と比べて出遅れている。

「データセンターのエコシステムという点で、ブロードコムはNvidiaに次ぐ存在です。問題はいつ参入し、いつポジションを売買するかだけです」（エイクリー氏）

投資家は、AI半導体売上が前期比で成長を続けるか、そして今後のガイダンスがAI投資ブームで高まったハードルに届くかどうかに注目することになるだろう。

イネス・フェレはYahoo Financeのシニア・ビジネス記者です。

出典：Yahoo Finance